报告的核心观点 - 中国央行近期发布多项重磅政策,包括下调存款准备金率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、降低中央银行政策利率等,有望进一步提振国内需求。[2] - 在政策支持和基建完善的背景下,预计将利好运动户外、高分红服装以及高频刚需连锁餐饮相关标的。[3][4] 行业和公司研究总结 运动户外 - 疫情催化户外运动新趋势,小众运动成为社交新方式。根据美日发展经验与我国户外历史发展周期,此轮"户外热"景气周期有望迎来"新黄金十年"。[3] - 推荐关注业绩确定性较强、品牌矩阵完善的【安踏体育】、估值相对低位的【李宁】、旗下拥有多个高端运动品牌集团的【AMER SPORTS】。[3] 高分红服装标的 - 8月国内服装社零同比下降1.6%,环比7月降幅收窄,9月以来天气降温,或刺激秋冬装消费增长。[3] - 推荐关注持续优化渠道质量、下半年旺季催化的【波司登】,低估值高分红、入通后流动性改善的【江南布衣】,高分红男装龙头【海澜之家】。[3] 高频刚需连锁餐饮 - 【瑞幸咖啡】季节性负面因素减小+优惠缩减+降本举措促使公司2024Q2净利率环比改善。[4] - 【百胜中国】2024Q2系统销售额同比+4%,其中同店销售额-4%,净新增门店+8%,销售额提升主要靠开店带动。[4]