报告核心观点 9月政治局会议对市场的影响 - 本次政治局会议代表着高层级政策阶段性重心的变化,将带来月度及季度级别的中级反弹 [3][9] - 本次会议更加重视经济增长,但并非"08年大水漫灌"式的政策框架 [9][10] - 后续几个重大事件的走向将决定本轮反弹的持续性,包括10月底人大常委会、11月美国大选结果、12月政治局会议等 [10] 投资建议 - 与经济增长密切相关的周期、消费将是主要投资风格 [11] - 相对于地产链上游,地产股与下游的消费或将是最重要主线 [11] - 央企并购重组将是后续"指数搭台"后的最重要"题材方向" [11] 报告分析 9月政治局会议对市场的影响 - 本次政治局会议代表着高层级政策阶段性重心的变化,将带来月度及季度级别的中级反弹 [3][9] - 本次会议更加重视经济增长,但并非"08年大水漫灌"式的政策框架,会议提到"要全面客观冷静看待当前经济形势",财政政策更多强调"防风险" [9] - 需关注后续几个重大事件的走向,包括10月底人大常委会特别国债增发力度、11月美国大选结果、12月政治局会议等,这些将决定本轮反弹的持续性 [10] 投资建议 - 由于本次会议核心是"重视经济",与经济增长密切相关的周期、消费将是主要投资风格 [11] - 对地产的要求为"严控增量",相对于地产链上游的黑色金属等,地产股与下游的消费或将是最重要主线 [11] - 本次会议重点强调并购重组,使得央企并购重组将是后续"指数搭台"后的最重要"题材方向" [11]