报告核心观点 1. 9月A股先抑后扬,主要指数收涨:上证综指收报2,863.13点,较8月末上涨0.74%。创业板指(2.21%)涨幅最大,中证500(1.09%)次之。[7][9] 2. 9月央行下调存款准备金率0.5%,释放长期流动资金约1万亿元,并下调7天期逆回购利率至1.5%。同时下调MLF操作利率0.3%至2.0%,实现MLF净回笼2910亿元。[12] 3. 9月限售解禁规模下降,产业资本小幅减持,新成立的偏股型基金份额回升,宽基指数ETF获得资金关注。[18][19][22][23] 4. 当前我国经济运行总体平稳、稳中有进,但国内有效需求仍显不足。加快构建新发展格局,因地制宜发展新质生产力,着力推动高质量发展是政策重点。[44] 5. 资本市场迎来系列利好政策,涉及提振市场信心、吸引资金入市、完善市场生态等多个方面。建议关注业绩增长较高、行业景气度回升的优质行业龙头,以及发展新质生产力、需求预期扩张的科技成长板块。[44] 报告分类总结 市场行情回顾 - 国际市场:美联储开启降息,美股主要指数上扬。[5][6] - A股市场:A股先抑后扬,多项新政提振市场信心。[7][9] 市场流动性及风险情绪 - 宏观流动性:央行下调存款准备金率和政策利率,实现MLF净回笼。[12][13][15][16] - A股流动性:限售解禁规模下降,新成立基金份额回升,宽基指数ETF获资金关注。[18][19][22][23] 估值水平 - 主要指数估值:科创50动态市盈率处于历史高位,其他指数有所上升。[30] - 行业估值:部分行业估值超过历史50%分位数,部分行业低于10%分位数。[33] 政策分析 - 一系列利好政策出台,涉及提振市场信心、吸引资金入市、完善市场生态等。[34][35][36][39][41]