行业投资评级 证券行业的投资评级被上调至领先。[14] 报告的核心观点 1) 2024年上半年A股43家上市券商归母净利润同比下降22.2%,降幅较1季度收窄10个百分点。[3] 2) 头部券商盈利降幅略好于上市券商平均降幅。前十大券商上半年盈利同比下降20.1%。[5][6] 3) 上市券商总资产较年初略降1.1%,下降主要来自融出资金和买入返售资产,金融投资资产规模保持稳定但内部结构发生变化。[8][9][10] 4) 上市券商整体杠杆率3.3倍,较年初下降0.1倍,前十大券商杠杆率4.4倍,较年初下降0.2倍。[8][9] 5) 自营投资收益较1季度降幅显著收窄,上市券商年化自营投资收益率约为2.47%。[11][12] 6) 净利息收入下降主要来自两融利率下降。[12] 分组1 1) 2024年上半年A股43家上市券商归母净利润同比下降22.2%,降幅较1季度收窄10个百分点。[3] 2) 头部券商盈利降幅略好于上市券商平均降幅。前十大券商上半年盈利同比下降20.1%。[5][6] 3) 上市券商总资产较年初略降1.1%,下降主要来自融出资金和买入返售资产,金融投资资产规模保持稳定但内部结构发生变化。[8][9][10] 分组2 4) 上市券商整体杠杆率3.3倍,较年初下降0.1倍,前十大券商杠杆率4.4倍,较年初下降0.2倍。[8][9] 5) 自营投资收益较1季度降幅显著收窄,上市券商年化自营投资收益率约为2.47%。[11][12] 6) 净利息收入下降主要来自两融利率下降。[12]