报告的核心观点 - 存量房贷利率下调有助于缓解提前还贷现象,持续提升居民消费能力 [6] - 大模型推理及多模态能力的持续提升、端侧 AI 的突破及 API 成本的下降,将推动 AI 应用商业化空间进一步打开 [7][8] - 人形机器人产品迭代加快,商业化进程加速,零部件行业有望受益 [9][10][11] - 美团外卖从追求 GMV 转向订单量增长,即时零售领域京东加速布局 [12] - 万孚生物作为国内 POCT 龙头,具有技术优势和产品矩阵优势,业绩有望持续增长 [14] - 云铝股份电解铝板块量价齐升,首次中期分红彰显投资价值 [15][16] 报告分类总结 地产建筑 - 存量房贷利率下调有助于缓解提前还贷现象,持续提升居民消费能力 [6] - 建议关注投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企 [6] 传媒 - 大模型推理及多模态能力的持续提升、端侧 AI 的突破及 API 成本的下降,将推动 AI 应用商业化空间进一步打开 [7][8] - 新游戏表现值得关注,建议关注游戏板块相关公司 [8] - 国庆期间电影、沉浸式内容体验等线下文娱消费有望旺季 [8] 机械 - 人形机器人产品迭代加快,商业化进程加速,零部件行业有望受益 [9][10][11] - 重点关注减速器、丝杠、灵巧手、传感器、电机等关键零部件 [10][11] 社服 - 美团外卖从追求 GMV 转向订单量增长,即时零售领域京东加速布局 [12] - 潮玩线上销售延续高景气,毛绒玩具受众拓展至成人 [13] 医药 - 万孚生物作为国内 POCT 龙头,具有技术优势和产品矩阵优势,业绩有望持续增长 [14] 有色钢铁 - 云铝股份电解铝板块量价齐升,首次中期分红彰显投资价值 [15][16]