报告行业投资评级 报告维持通信行业的增持评级。[1] 报告的核心观点 1. GPT-o1 驱动模型进入新范式,强化学习和思维链带动推理能力跨越式提升,训练侧与推理侧 Scaling Laws 两条曲线协调发展,有望突破大模型能力提升瓶颈,驱动算力行业训推需求持续高增长。[4] 2. OpenAI 发布新模型 o1-preview 和 o1-mini,性能较 GPT-4o 大幅提升,特别在代码和数学方面,价格没有上涨但前期有数量限制,后续开放节奏值得关注。[4] 3. GPT-o1 使用强化学习训练模型生成及完善自己的思维链,显著提升 Transformer 的表达能力,使 o1 能够模拟人类思维方式,打破"数据墙"限制,巩固训练侧 Scaling Laws,同时驱动计算由训练侧向推理侧转移。[4] 行业动态总结 1. 我国成功发射两颗北斗导航卫星,将开展下一代北斗系统新技术试验试用。[5] 2. 三大运营商8月运营数据全面增长,5G用户渗透率持续提升。[6] 3. 高通有意收购英特尔,以整合英特尔的先进设计资源与技术优势。[7] 4. 全球以太网园区交换机市场收入连续三季度下降,预计将在2024年第四季度恢复增长。[8] 5. 芯片设计公司Ampere考虑出售,正与财务顾问合作。[9] 重点公司总结 1. 中际旭创、新易盛、天孚通信、中国移动、鼎通科技为本周重点推荐公司。[10] 风险提示 1. 国际关系紧张 2. 产品升级进度不及预期 3. 市场竞争加剧[12]