行业投资评级 - 报告给出了计算机行业的"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 2024H1&2024Q2 业绩情况 - 2024H1 计算机行业总营收 5397.98 亿元,同比+7.73%;归母净利润 89.25 亿元,同比-43.30%;扣非净利润 47.09 亿元,同比-36.86% [2] - 2024Q2 计算机行业总营收 3006.40 亿元,同比+9.19%;归母净利润 86.61 亿元,同比-18.11%;扣非净利润 67.75 亿元,同比-14.57% [2] - 2024H1 和 2024Q2 计算机板块营收端呈现恢复态势,但利润端呈下降趋势,员工人数整体维持稳定 [2] 业绩分布情况 - 2024H1 营收增速大于 0%的公司占比 54.94%,2024Q2 为 52.00%,营收正增速公司出现下滑 [16][17] - 2024H1 归母净利润增速大于 0%的公司占比 42.90%,2024Q2 为 42.41%,基本维持稳定 [17][18] - 2024H1 扣非净利润增速大于 0%的公司占比 45.60%,2024Q2 为 43.21% [21][22] 按季度分析 - 2022Q4 开始,计算机公司营收同比增速企稳回升 [23] - 2022Q1-2024Q1 计算机公司归母净利润增速呈现低位震荡 [26] - 2022Q1-2024Q1 计算机公司扣非净利润增速呈现震荡下行 [28] 盈利能力分析 - 2021H1-2024H1 计算机公司毛利率和净利率整体呈下行趋势 [31][32] - 2020H1-2024H1 计算机公司研发、销售、管理费用率稳定上行 [36] - 2020H1-2024H1 计算机公司合同负债+预收账款持续增加,增速趋于平稳 [40] - 2020H1-2024H1 计算机公司应收账款绝对值和占营收比重持续增加 [41] - 2020H1-2024H1 计算机公司经营性现金流净额负值增大 [43] - 2020H1-2024H1 计算机公司商誉呈现下行趋势 [46] 按市值分析 - 2024H1 大市值公司业绩表现更加稳健,中小市值公司受冲击较大 [49][50] - 2024Q2 大中市值公司营收正增,小市值公司利润端仍然受到最大冲击 [50] 按板块分析 - 数据要素板块营收表现最优,工业软件板块唯一实现营收和净利润增速双升 [53][54] - 医疗 IT 板块 2024H1 净利润增速排名第一,但 2024Q2 出现较大下滑 [54] - 信创板块利润出现较大幅度下滑 [54] 投资建议 - 建议关注浪潮信息、中科曙光、海康威视、金山办公、宝信软件、软通动力、莱斯信息、达梦数据等公司 [73] 风险提示 - 业绩持续性不及预期 - 市场波动较大 - 经济恢复不及预期 [73]