报告公司投资评级 - 报告给予美团"买入"评级 [5] 报告的核心观点 整体表现 - 利润大超预期。24Q2营收823亿元(同比+21%)，调整后营业利润139亿元(同比大幅增长)，调整后净利润136亿元(同比大幅增长)。[1] - 核心本地商业利润释放和新业务亏损显著收窄是利润大幅改善的主要原因。[1] 核心本地商业 - 收入稳健增长,经营利润大幅增长。24Q2核心本地商业营收607亿元(同比+18.5%),调整后经营利润152亿元,经营利润率25.1%(同比+3.3个百分点,环比+7.3个百分点)。[1] - 外卖业务多因素作用下OP表现亮眼,单量高增、广告变现效率提升、补贴优化等因素带动利润大幅改善。[1] - 闪购业务单量高增,24Q2继续实现盈利。[1] - 到店酒旅业务利润率环比进一步改善,低线城市交易金额实现显著增长。[1] 新业务 - 收入增长超预期,经营亏损进一步收窄。24Q2新业务收入216亿元(同比+28.7%),经营亏损收窄至13亿元(亏损率6.1%)。[1] - 美团优选运营效率提升,商品件均价和加价率有所提高,履约能力加强,带来亏损大幅收窄。其他业务如B2B餐饮供应链、小象超市等均实现健康增长和效率提升。[1] 公司宣布10亿美元回购计划 - 公司宣布将不时在公开市场购回总金额不超过10亿美元的公司B类普通股,同时将适时注销1.16亿库存股。[5]