投资评级和报告核心观点 - 维持"增持"评级 [3] - 2024-2026年归母净利润预计分别为0.6/0.74/0.86亿元,对应EPS为1.00/1.20/1.40元/股,对应当前股价的PE为10.5/8.7/7.5倍 [4] 公司业务发展情况 - 目前公司业务主要来自境外,与国际知名的焊接设备生产集团、大型工具连锁超市、专业个人防护装备供应商达成战略合作 [5] - 随着国内职业安全和劳动防护用品行业的法律法规体系的完善,以及职业教育的逐步规范和宣传力度的加大,个体防护装备的需求不断增加 [5] - 公司已开始布局各类职业教培、产业培训等活动,拓展迅安科技shine品牌国内市场 [5] - 公司现有的基地产能利用率已达123%,募投项目有序推进,截至2024H1年产120万只电焊防护面罩及8万套电动送风过滤式呼吸器募投项目投入进度已达93%,达产后有望缓解产能紧张 [5] 产品创新与技术优势 - 自动变光电焊防护面罩为公司的传统优势产品,目前已迭代至高端产品LENSCAPE [5] - 2024H1公司电动送风过滤式呼吸器及配件实现营收1867.69万元(+18%) [5] - 公司积极打造多场景电动送风过滤式呼吸器的第二增长曲线,电动送风过滤式呼吸器在狭小、封闭和半封闭的工作场所和粉尘、烟雾、气溶胶、有害气体浓度较高的工作环境下适用性强 [5] - 公司已开发出新一代轻型呼吸器产品,在价格、功能及场景使用上更切合市场需求,提供了焊接面罩一体化集成式的全新解决方案 [5] 财务数据和估值指标 - 2024-2026年营业收入预计分别为234/282/326百万元,同比增长10.6%/20.5%/15.5% [6] - 2024-2026年归母净利润预计分别为61/74/86百万元,同比增长9.0%/20.8%/16.6% [6] - 2024-2026年毛利率预计分别为40.5%/40.3%/40.5%,净利率预计分别为26.0%/26.1%/26.3% [6] - 2024-2026年ROE预计分别为20.1%/22.0%/22.4% [6] - 2024-2026年EPS预计分别为1.00/1.20/1.40元/股,对应PE为10.5/8.7/7.5倍 [6]