美联储决策框架滞后性 - 美联储的决策框架大幅滞后于经济表现[20,21,29] - 美联储在强劲的消费和缓和的劳动力市场之间存在纠结[20,21,27] - 未来如果就业、薪资和核心通胀重新走强,美联储可能需要修正过度宽松的政策立场[20,21,29] 日本通胀与货币政策 - 日本7月核心CPI大幅下行,受汇率干预抑制输入性通胀,但内需仍然疲弱[31,32,34] - 日本央行近期决定实施加息+缩表的同步紧缩策略,可能进一步抑制消费需求[31,32] - 这种情况可能导致日本货币政策出现方向性反复,并给美元指数带来上行压力[31,32] 国内经济数据 - 一线城市商品房销售面积小幅反弹,二三线城市基本持平[37,38] - 特别国债加码补贴拉动汽车消费小幅改善[39,40,41] - 蔬菜价格大幅上涨,猪肉价格涨幅小幅回落[43,44,45,47] 全球资产价格 - A股本周仅家用电器和银行板块上涨,美股商超零售板块领涨[63,64,65,67] - 美债收益率普遍下行,中债长端收益率再度下行[72,73,74,75,78,79,80] - 美元指数下行,人民币继续被动升值[84,85]