报告公司投资评级 - 报告维持对香港交易所(00388)的"买入"评级 [8] 报告的核心观点 业绩概览 - 2024H1公司实现收入及其它收益106.21亿港元,同比增长0.4%;归母净利润61.25亿港元,同比下降3% [12] - 2024Q2公司实现收入及其它收益54.2亿港元,同比增长8%,环比增长4%;归母净利润31.55亿港元,同比增长9%,环比增长6% [12] - 2024Q2业绩创历年二季度新高,主要得益于(1)现货市场ADT同比上升带动交易及结算费增加;(2)公司资金投资收益上升37% [12] 分部业绩 - 交易及交易系统使用费32.9亿港元,同比增长3%,主因衍生品成交合约数增加 [12] - 结算费及交收费21.25亿港元,同比增长5%,主因沪深股通平均每日成交金额上升 [12] - 上市费7.25亿港元,同比下降8% [12] - 投资收益净额25.21亿港元,同比下降6%,主因保证金及結算所基金的投資收益净额有所减少 [12] 市场表现 - 2024H1现货市场ADT1104亿港元,同比下降4%,但较2023H2上升17% [12] - 2024Q2现货市场ADT1216亿港元,同比增长18%,环比增长22% [12] - 2024H1北向ADT1302亿元,同比增长19%;南向ADT375亿港元,同比增长11% [12] - 2024H1ETPs-ADT144亿港元,同比增长4%,创半年度新高 [12] - 2024H1港交所新上市公司30家,IPO募资额134亿港元,同比下降25%;2024Q2新上市公司18家,环比增长50%,募资总额86亿港元,环比增长79% [12] 盈利预测和估值 - 预计公司2024/2025/2026年收入分别为21,927/23,768/26,393百万港元,同比增长7%/8%/11% [12] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为12,398/12,980/14,324百万港元,同比增长5%/5%/10% [12] - 预计公司2024/2025/2026年EPS分别为9.78/10.24/11.3港元 [12] - 维持"买入"评级,看好公司短期盈利修复能力和长期增长空间 [12]