报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司营业收入同比增长16.62%,但归母净利润转亏,主要受客户结算账期延长、计提信用减值损失、股权激励费用以及铜价上涨等因素影响 [3][4] - 2024年第二季度订单需求回暖,公司产能利用率持续提升,预计下半年随着旺季订单需求转好,公司产能利用率有望进一步提升 [5] - 加工费水平维持低位稳定,头部铜箔企业已持续亏损,随着新增产能放缓、需求复苏,行业供需状况有望转好 [6] - 公司持续加强在PCB高端铜箔领域的布局,满足5G通讯和汽车智能化等领域的应用需求 [7] - 公司积极探索开展光伏、储能、充电桩、风电及碳交易等多元化业务 [8] 财务数据总结 - 2024年上半年营业收入为24.23亿元,同比增长16.62% [3] - 2024年上半年归母净利润为-1.05亿元,同比转亏 [3] - 2024年第二季度营业收入为14.93亿元,同比增长36.50%,环比增长60.55% [4] - 2024年第二季度归母净利润为-0.57亿元,扣非归母净利润为-0.71亿元 [4] - 2024年上半年铜箔销量为2.5万吨,同比增长0.68%,其中第二季度销量为1.6万吨,环比增长约78% [5] - 2024年上半年毛利率为2.71%,环比增长2.61个百分点,同比下降0.20个百分点 [6] - 2024年上半年研发投入为1.35亿元,同比增长12.15% [7] 盈利预测与估值 - 2024-2026年归母净利润预测分别为-1.56亿元、1.05亿元、3.48亿元 [9] - 对应2024-2026年PB分别为0.5倍、0.5倍、0.5倍 [9]