量化因子与构建方式 1. 放量上涨因子 - 因子构建思路: 根据日内分钟频收益率方向变化的时刻，将日内收益率序列合并为上涨下跌趋势段，对每一分钟判断当前时刻成交量与上一个趋势段的最后一分钟成交量的相对大小，划分为放量上涨、缩量上涨、放量下跌、缩量下跌四种状态[39][40][41] - 因子的公式: $\text{若} V_{t} > V_{\text{max}} \text{，则为放量上涨}$ 其中，$V_{t}$ 为当前分钟的成交量，$V_{\text{max}}$ 为上一个趋势段的最后一分钟成交量[39][40][41] - 文章对因子的评价: 放量上涨状态能够捕捉主力资金拉升行为[73] - 因子的具体指标值: IC均值为7.04%，Rank IC均值为9.63%，多空年化收益为35.80%，多空年化夏普比率为2.86，多头年化超额收益为11.05%[75] 2. 放量持续上涨因子 - 因子构建思路: 按照日内分钟频收益率方向变化的时刻，将日内收益率序列合并为不同趋势段。对于每个趋势段内的每一分钟，比较其对应成交量与区间内每分钟对应成交量的相对大小，划分为放量持续上涨、平量持续上涨、缩量持续上涨、放量持续下跌、平量持续下跌、缩量持续下跌六种状态[41][42][43] - 因子的公式: $\text{若} V_{t} > V_{\text{max}} \text{，则为放量持续上涨}$ 其中，$V_{t}$ 为当前分钟的成交量，$V_{\text{max}}$ 为区间内分钟成交量最大值[41][42][43] - 文章对因子的评价: 放量持续上涨状态能够捕捉主力资金拉升行为[73] - 因子的具体指标值: IC均值为6.98%，Rank IC均值为9.28%，多空年化收益为35.84%，多空年化夏普比率为3.28，多头年化超额收益为10.79%[76][77] 3. 放量下跌因子 - 因子构建思路: 同放量上涨因子，划分为放量下跌、缩量下跌四种状态[39][40][41] - 因子的公式: $\text{若} V_{t} > V_{\text{max}} \text{，则为放量下跌}$ 其中，$V_{t}$ 为当前分钟的成交量，$V_{\text{max}}$ 为上一个趋势段的最后一分钟成交量[39][40][41] - 文章对因子的评价: 放量下跌状态能够捕捉主力资金出货行为[73] - 因子的具体指标值: IC均值为5.35%，Rank IC均值为6.73%，多空年化收益为26.73%，多空年化夏普比率为2.52，多头年化超额收益为7.51%[75] 4. 放量持续下跌因子 - 因子构建思路: 同放量持续上涨因子，划分为放量持续下跌、平量持续下跌、缩量持续下跌六种状态[41][42][43] - 因子的公式: $\text{若} V_{t} > V_{\text{max}} \text{，则为放量持续下跌}$ 其中，$V_{t}$ 为当前分钟的成交量，$V_{\text{max}}$ 为区间内分钟成交量最大值[41][42][43] - 文章对因子的评价: 放量持续下跌状态能够捕捉主力资金出货行为[73] - 因子的具体指标值: IC均值为4.66%，Rank IC均值为5.97%，多空年化收益为22.27%，多空年化夏普比率为2.23，多头年化超额收益为6.25%[76][77] 5. 主力波动率因子 - 因子构建思路: 将"放量上涨"、"放量持续上涨"、"放量下跌"和"放量持续下跌"这4个状态波动率因子等权合成，得到主力波动率因子[113][114][115] - 因子的公式: $\text{主力波动率因子} = \frac{1}{4} (\text{放量上涨因子} + \text{放量持续上涨因子} + \text{放量下跌因子} + \text{放量持续下跌因子})$ - 文章对因子的评价: 主力波动率因子表现较好，多头年化超额收益9.96%，多空年化收益33.83%，多空年化夏普比率2.85[151][152] - 因子的具体指标值: IC均值为6.75%，Rank IC均值为9.06%，多空年化收益为33.83%，多空年化夏普比率为2.85，多头年化超额收益为9.96%[151][152] 因子的回测效果 指标值 - IC均值 - 放量上涨因子: 7.04%[75] - 放量持续上涨因子: 6.98%[76] - 放量下跌因子: 5.35%[75] - 放量持续下跌因子: 4.66%[76] - 主力波动率因子: 6.75%[151] - Rank IC均值 - 放量上涨因子: 9.63%[75] - 放量持续上涨因子: 9.28%[76] - 放量下跌因子: 6.73%[75] - 放量持续下跌因子: 5.97%[76] - 主力波动率因子: 9.06%[151] - 多空年化收益 - 放量上涨因子: 35.80%[75] - 放量持续上涨因子: 35.84%[76] - 放量下跌因子: 26.73%[75] - 放量持续下跌因子: 22.27%[76] - 主力波动率因子: 33.83%[151] - 多空年化夏普比率 - 放量上涨因子: 2.86[75] - 放量持续上涨因子: 3.28[76] - 放量下跌因子: 2.52[75] - 放量持续下跌因子: 2.23[76] - 主力波动率因子: 2.85[151] - 多头年化超额收益 - 放量上涨因子: 11.05%[75] - 放量持续上涨因子: 10.79%[76] - 放量下跌因子: 7.51%[75] - 放量持续下跌因子: 6.25%[76] - 主力波动率因子: 9.96%[151]