金工定期报告：从微观出发的五维行业轮动月度跟踪

五维行业轮动模型简介：基于行业内部普遍存在的风格差异，利用风格指标对行业内部股票进行划分，通过构建行业内部离散指标与行业内部牵引指标合成行业最终因子。以东吴金工特色多因子划分标准对微观因子进行大类划分，最终得到五大类合成行业因子，构建以波动率、基本面、成交量、情绪、动量为基础的五维行业轮动模型[2][9] - 因子名称及构建思路： - 波动率因子：基于股票价格波动率构建[9] - 基本面因子：基于公司财务数据和基本面信息构建[9] - 成交量因子：基于股票成交量数据构建[9] - 情绪因子：基于市场情绪和投资者行为数据构建[9] - 动量因子：基于股票价格动量构建[9] - 因子的评价： - 动量因子与波动率因子近期表现最为优秀[10] - 因子的具体指标值： - 年化收益率： - 波动率因子：13.63%[26] - 基本面因子：8.85%[26] - 成交量因子：9.01%[26] - 情绪因子：9.28%[26] - 波动率： - 波动率因子：9.86%[26] - 基本面因子：11.36%[26] - 成交量因子：12.21%[26] - 情绪因子：13.15%[26] - 信息比率（IR）： - 波动率因子：1.38[26] - 基本面因子：0.78[26] - 成交量因子：0.74[26] - 情绪因子：0.71[26] - 胜率： - 波动率因子：61.40%[26] - 基本面因子：57.89%[26] - 成交量因子：59.65%[26] - 情绪因子：66.67%[26] - 最大回撤： - 波动率因子：9.82%[27] - 基本面因子：20.54%[27] - 成交量因子：17.51%[27] - 情绪因子：13.56%[27] - IC： - 波动率因子：0.07[27] - 基本面因子：-0.09[27] - 成交量因子：-0.07[27] - 情绪因子：0.04[27] - ICIR： - 波动率因子：1.08[27] - 基本面因子：-1.06[27] - 成交量因子：0.67[27] - 情绪因子：0.33[27] - RankIC： - 波动率因子：-0.08[27] - 基本面因子：0.05[27] - 成交量因子：-0.07[27] - 情绪因子：0.04[27] - RankICIR： - 波动率因子：-1.31[27] - 基本面因子：0.88[27] - 成交量因子：0.62[27]