报告公司投资评级 - 维持买入评级 [7] 报告的核心观点 - 中芯国际2024年第二季度业绩超预期，营收和毛利率均好于指引，三季度指引乐观 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年第二季度，中芯国际实现营业收入19.0亿美元，环比增长9%，同比增长22%，主要得益于晶圆销售量的增加。毛利率为13.9%，环比增长0.2个百分点。经营利润为0.87亿美元，环比增长3522%；归属于本公司拥有人的应占利润为1.65亿美元，环比增长129% [3] - 三季度，公司给出的收入指引是环比增长13%~15%，毛利率介于18%到20%的范围内 [3] 产能和产能利用率 - 公司的8英寸利用率有所回升，12英寸产能在过去几个月处于接近满载状态。今年上半年，公司新增了一定的有效产能，以8英寸晶圆约当量计，中芯国际月产能由24Q1的81.5万片增加至24Q2的83.7万片。新增产能快速投入生产，公司综合产能利用率环比增长了4个百分点，从24Q1的80.8%提升至24Q2的85.2% [3] 下游需求增长 - 在晶圆应用分类方面，24Q2晶圆收入中智能手机占32%，电脑与平板占13%，消费电子占36%，互联与可穿戴占11%，工业与汽车占8%，其中智能手机和消费电子类占比同环比均有所提升。智能手机和消费电子市场逐步复苏，公司二季度的成长动能主要来自于广泛应用于消费电子和智能手机的平台 [3] 盈利预测与投资建议 - 预测公司24-26年归母净利润分别为44.7/54.9/69.0亿元，采用DCF估值法，给予60.14元目标价，维持买入评级 [4] 公司主要财务信息 - 2022年至2026年，营业收入从49,516百万元增长至81,392百万元，同比增长率分别为39%、-9%、19%、27%、19%。营业利润从14,762百万元增长至9,371百万元，同比增长率分别为27%、-53%、-13%、23%、27%。归属母公司净利润从12,133百万元增长至6,900百万元，同比增长率分别为13%、-60%、-7%、23%、26% [5]