报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [2] 报告的核心观点 公司资源优势 - 公司根植内蒙,专注于矿产资源的开发业务,重点围绕银、锡、金等稀贵金属及符合社会发展趋势的关键矿种 [10] - 公司旗下矿山合计拥有丰富的银、锡、金、锑、锌、铅、铜、镍等金属资源 [11] 银漫矿业扩产潜力 - 银漫矿业为公司最主要的子公司,23年共实现净利润8.44亿元,占公司归母净利润比例达90% [12] - 银漫矿业选厂技改项目已完成并投入使用,锡石回收率由44%提升至60% [12] - 银漫矿业正在推进297万吨/年的二期扩建项目,较目前165万吨/年的处理能力提升80% [13] 资产注入和外延并购机会 - 集团及其下属矿业公司拥有多项金属矿探矿权,将在相关采矿权或采矿业务子公司投产后一年内注入上市公司 [14] - 公司积极开拓海外市场,并购海外优质矿产资源,期间设立海南国贸和天津国贸两家贸易公司 [14] 盈利预测与估值 - 预计公司24-26年EPS分别为1.02、1.16和1.54元/股 [15] - 给予2024年14-15倍PE估值,对应合理价值区间14.34-15.37元/股,给予"优于大市"评级 [15] 根据目录分别进行总结 公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [2] 报告的核心观点 - 公司根植内蒙,专注于矿产资源的开发业务,拥有丰富的银、锡、金等金属资源 [10][11] - 银漫矿业为公司主要子公司,正在进行选厂技改和产能扩建,有望带来业绩增长 [12][13] - 公司有资产注入和外延并购的机会,可进一步增强资源优势 [14] - 预计公司未来3年EPS将实现快速增长,给予14-15倍PE估值,维持"优于大市"评级 [15] 风险提示 - 未涉及 [16] 其他 - 未涉及 [17][18]