报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 长城汽车2024年7月销量9.1万辆,同比下降16.3%,环比下降6.9%,其中出口销量3.8万辆,占比达41.8%,新能源销量2.4万辆,占比30.5% [8] - 公司加速全球化布局,坚定新能源转型,积极变革创新,有望持续推动销量和业绩双提升 [9] - 短中期看,公司出海加速叠加国内坦克等高价值车型占比提升有望推动公司销量与业绩成长,长期看,公司四大拓展战略打开销量长期增长空间,智能化转型开启全产业链盈利空间 [10] 分品牌销量总结 - 7月,哈弗品牌销量52,944辆,同比下降15.9%,环比增长10.9%;坦克品牌销量18,682辆,同比增长38.5%,环比下降28.3%;欧拉品牌销量4,780辆,同比下降52.7%,环比下降20.7%;WEY品牌销量2,765辆,同比下降58.4%,环比下降5.9%;长城皮卡销量12,028辆,同比下降24.1%,环比下降21.1% [8] 海外销量表现 - 7月实现海外销量38,185辆,同比增长41.4%,环比增长0.2%,销量占比达41.8% [8] - 1-7月海外累计销售24.0万辆,同比增长58.8%,销量占比达36.8% [8] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为130.3、161.6、178.6亿元,对应A股PE 15.3X、12.4X、11.2X,对应港股PE 6.5X、5.2X、4.7X [10]