报告公司投资评级 - 报告维持"强推"评级 [2] 报告的核心观点 - AI服务器高增长驱动公司2024年上半年业绩增长 [3][4] - 公司凭借覆盖AI全产业链的垂直整合能力,云计算业务营收增长强劲,其中AI服务器产品营收倍比增长 [4] - 得益于营收增长、产品结构优化、高毛利AI服务器占比提升,公司盈利能力提升 [4] - AI大算力需求驱动服务器市场新一轮增长,公司与头部客户合作享受行业发展红利 [4] - 交换机&路由器业务有望跟随AI浪潮迎来新一轮成长,智能终端结构件有望受益于AI换机 [4] 财务数据总结 - 2024年上半年实现营收2660.91亿元,同比增长28.69% [3] - 2024年上半年实现归母净利润87.39亿元,同比增长22.04% [3] - 2024年上半年实现扣非净利润85.33亿元,同比增长13.23% [3] - 预测2024-2026年归母净利润分别为252.39/304.61/350.54亿元 [5]