报告公司投资评级 - 买入评级，目标价9.03港元，预计升幅52% [2][9] 报告的核心观点 - 公司核心品种推动业绩稳定增长，研发管线丰富，再次覆盖给予买入评级 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 收盘价5.94港元，总股本24.17亿股，总市值143.56亿港元，净资产153.62亿元，总资产258.65亿元，52周高低9.10/4.58港元，每股净资产6.3元 [3] 主要股东 - TMF (Cayman) Ltd.（23.66%），Decade Sunshine Limited (19.55%)，BlackRock, Inc.（6.1%） [4] 相关报告 - 深度报告：三生制药-20200924，更新报告：三生制药-20210401，更新报告：三生制药-20220404，更新报告：三生制药-20230328 [5] 核心品种推动业绩稳定增长 - 2023年实现收益78.16亿人民币，同比上升13.8%；毛利额66.42亿人民币，同比增长17.1%，净利润15.49亿元，同比下降19.1%；正常化归母净利润19.52亿元，同比增长17.1%，研发费用7.9亿元。特比澳收入同比上升23.8%至42.05亿人民币；蔓迪收入大幅增长25.8%至11.24亿元；rhEPO板块整体收入同比上升0.9%至11.29亿元；益赛普收入5.65亿元，同比上升10.5%；赛普丁收入显著增长41.8%至2.26亿元；CDMO业务同比增长4.9%至1.74亿元 [7] 创新研发管线丰富 - 公司在创新药物研发领域表现强劲，涵盖肾科、肿瘤、自身免疫等共29种在研产品。合作产品Winlevi是全球首款上市的针对12岁以及上的寻常痤疮患者的外用雄激素受体抑制剂，于2021年11月获得FDA批准上市，国内的桥接试验已经开展，有望于25年上市销售。创新的生物药包括SSS06是用于治疗贫血的第二代rhEPO产品、608是用于治疗自身免疫性疾病及其他炎症性疾病的抗IL-17A抗体有望于2024年上市。611（一种用于治疗特应性皮肤炎的抗IL4Rα抗体）、610（一种用于治疗严重哮喘的抗IL-5抗体）有望于2026、2027年上市 [8] 财务报表摘要 - 收入、毛利率、EBITDA利率、净利率、ROE、ROA、营运表现、财务状况等详细数据 [29]