公司投资评级及核心观点 投资评级 - 公司当前处于多元化业务发展阶段,通过并购整合不同细分领域品牌实现产品线扩张 [1] - 公司为全球手工具ODM龙头,通过并购整合区域性品牌实现ODM向OBM的转型 [29][30][31][32] - 公司产品涵盖手工具、电动工具、激光测量工具、存储箱柜等工具行业完整品类 [35][36][37][38][39] 核心观点 公司竞争优势 - 公司通过并购整合区域性品牌,实现从ODM向OBM的转型,提升产业链价值 [66][67][68][69][70] - 公司与大型零售商建立深度合作关系,打破了行业渠道壁垒 [86][87][88][89][90][91][92][93][94][95] - 公司全球化布局,实现中国研发、亚洲制造、欧美销售的模式,提升成本优势 [104][108][119][120][121] 行业及市场机遇 - 美国地产市场有望在2024年进入修复周期,带动手工具行业需求回升 [172][173][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197] - 动力工具行业市场规模大,增长空间广阔,公司通过并购整合实现快速切入 [199][200][201][202][203][204][205][206][207] - 公司通过自主品牌建设和产品差异化,在小型电动工具领域实现有效竞争 [206][207][208][209]