报告的核心观点 1. 宏观经济政策思路有所转变，关注消费尤其服务消费的恢复和提振 [20][22][24][29] 2. 化工行业供需双重改善、景气上行，关注化工龙头白马和行业供给自律先行一步的子行业 [57][59] 3. 电子行业新兴领域业务进展顺利，公司业绩有望持续增长 [67][68][76][77] 4. 医药行业公司业绩稳健增长，部分公司产品表现亮眼 [81][82][89][90][98][99] 5. 农林牧渔行业公司猪周期反转业绩改善，饲料业务短期承压长期增长无忧 [86][87] 6. 通信行业公司国产替代长期成长空间可期，受益于政策支持和客户需求 [94][95][96][97] 7. 电力设备与新能源行业公司海外市场拓展加速，分红稳步提升 [103][104][105][106] 8. 中小盘公司业绩持续改善，受益于汽车智能电动化趋势 [109][110][111][112][113] 根据报告目录分别进行总结 总量研究 1. 政策思路转变，关注消费尤其服务消费的恢复和提振 [15][16][17][18][20] 2. 建筑业实物工作量和基建增速分化，政策或将更多关注消费 [18][19] 3. 服务业扩张有利于提高居民劳动报酬，政策或将更多支持服务消费 [21] 行业公司 1. 化工行业景气底部向上，节能降碳政策细则落地有望进一步抬升行业景气 [46][47][48][49] 2. 煤炭开采行业特朗普能源政策难以对油气煤价格产生大影响 [51][52][53][54][55] 3. 化工行业防止"内卷式"恶性竞争，关注龙头白马和供给自律先行一步的子行业 [56][57][58][59][60] 4. 商贸零售公司加大费用投放致利润下滑，但高毛利产品占比提升有望带动业绩提升 [61][62][63][64][65] 5. 电子公司新兴领域业务进展顺利，汽车电子业务高速增长 [67][68][69] 6. 化工公司海外双基地厚积薄发，业绩有望高速成长 [70][71][72][73][74][75] 7. 电子公司现场制气项目稳步推进，研发投入持续增加 [76][77][78][79] 8. 医药公司在手订单稳健增长，TIDES业务快速发展 [81][82][83][84] 9. 农林牧渔公司猪周期反转业绩改善，饲料业务短期承压长期增长无忧 [86][87][88] 10. 医药公司业绩稳健增长，麻醉类产品表现亮眼 [89][90][91][92] 11. 通信公司国产替代长期成长空间可期，受益于政策支持和客户需求 [93][94][95][96][97] 12. 医药公司营收利润增速亮眼，乌灵系列产品快速放量 [98][99][100][101] 13. 电力设备与新能源公司海外市场拓展加速，分红稳步提升 [103][104][105][106][107] 14. 中小盘公司业绩持续改善，受益于汽车智能电动化趋势 [108][109][110][111][112][113]