报告公司投资评级 - 报告给予宝信软件(600845.SH)买入(维持)评级 [3] 报告的核心观点 政策端 - 国家强力支持央企自主可控和设备更新,相关政策密集落地,有望大幅拉动宝信软件国产智造产品需求 [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.7/40.1/52.9亿元,当前股价对应PE为29.9/22.9/17.3倍 [5] 客户端 - 公司自研大型PLC助力宏旺集团进入2024年财富中国500强,体现了宝信软件国产化产品的强劲实力 [6] 产业端 - 信捷电气2024H1PLC收入和毛利率双提,验证工控产业链逐步复苏 - 宝信软件是国内稀缺的国产大型PLC龙头,正逐步迈入大型PLC市占率从0到1提升的高速发展期 [7] - 公司目前已形成以国产大型PLC&SCADA工控软件、信息化软件、AI大模型、机器人、AIDC等为核心的国产智造产品布局,看好其国产替代长期成长空间 [7] 财务摘要 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为14,083/16,600/20,380百万元,同比增长9.0%/17.9%/22.8% [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3,068/4,008/5,294百万元,同比增长20.1%/30.6%/32.1% [8] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为38.3%/42.1%/43.3%,净利率分别为21.8%/24.1%/26.0% [8] - 预计公司2024-2026年ROE分别为24.5%/28.8%/32.1% [8]