报告的核心观点 - 宏观经济数据方面,美国第二季度GDP初值超预期,但6月核心PCE未能继续回落,市场预计美联储本月将继续按兵不动,但押注9月将进行首次降息。[3][4] - 行业事件更新方面: - 爱马仕2024上半年营收超预期,但亚洲(不含日本)增速放缓至10%,主要由于大中华区客流明显下降。[5] - Deckers2025Q1营收及每股收益均超预期,公司上调了全年利润指引。[7] - Kering2024上半年亚太(不含日本)营收同比下滑20%,Gucci业绩颓势显著。[8] - LVMH2024上半年亚洲(不含日本)营收同比下滑10%,占比下降4个百分点。[9][10] 报告分类总结 宏观数据 - 美国第二季度GDP初值超预期,但6月核心PCE未能继续回落,市场预计美联储本月将继续按兵不动,但押注9月将进行首次降息。[3][4] - 恒生消费指数和标普500可选消费板块近期表现较弱。[3][11] 行业事件 - 爱马仕2024上半年营收超预期,但亚洲(不含日本)增速放缓至10%,主要由于大中华区客流明显下降。[5] - Deckers2025Q1营收及每股收益均超预期,公司上调了全年利润指引。[7] - Kering2024上半年亚太(不含日本)营收同比下滑20%,Gucci业绩颓势显著。[8] - LVMH2024上半年亚洲(不含日本)营收同比下滑10%,占比下降4个百分点。[9][10] - 杜嘉班纳2023/2024财年中国营收占比16%,正筹划上市或对外融资。[14] - 杰尼亚集团2024上半年大中华区营收同比下滑13.2%。[15][16] - 周大福2025财年第一季度零售值同比下滑18.6%,受到金价高位徘徊的影响。[17] 其他事件 - Tom Ford创意总监离职。[13]