报告的核心观点 1. 设备更新政策持续发力，未来五年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超 3 万亿元 [38][85] 2. 政策对设备更新和消费品以旧换新的支持力度加强，有望拉动相关化工品需求增长 [128][129] 3. 预定利率调降利于寿险行业进一步降低负债成本，头部公司优势或持续凸显 [79][80] 4. 券商板块持仓和估值位于历史低位，体现出底部特征，关注 beta 催化 [80][81] 5. 猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速，看好相关板块 [93][94] 6. DRG+DIP2.0 方案深度优化医保付费，助力医保+医疗+医药三医均衡发展 [97][98][99] 7. 电厂日耗持续上行，煤炭逐渐向合理且可持续高盈利转型，高股息仍旧可以持续 [102][103][104] 8. 氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端到下游应用均具有较大发展潜力 [107][108][109][112] 9. 中国企业出海贡献增量，一带一路与 RCEP 赋能会展行业长期成长 [157][158] 报告分类总结 宏观经济 1. 生产平稳运行，需求结构性回暖 [15][16][17][18][19][20][21] 2. 美国经济韧性再度显现，大概率将实现软着陆 [28][29][30][31][32][33][34][36] 3. 设备更新政策持续发力，未来五年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超 3 万亿元 [38][85] 行业分析 1. 汽车行业：以旧换新政策加码，"双宋"+深蓝 S07 重磅上市 [59][60][61][62][63][64] 2. 食品饮料行业：市场情绪走弱，头部企业保持战略定力 [66][67] 3. 计算机行业：布局高景气的 AI 算力 [69][70][71][72][73] 4. 传媒行业：国产模型能力再突破，CJ 开展，继续布局 AI 及 IP [74][75][76][77] 5. 非银金融行业：预定利率调降利于寿险降成本，券商板块进入左侧 [78][79][80][81][82] 6. 机械行业：五年 3 万亿元，央企引领设备更新浪潮 [83][84][85][86][87][88][89] 7. 农林牧渔行业：北方二育栏位利用率高企，预计出栏压力增大 [90][91][92][93][94][95][96] 8. 医药行业：DRG+DIP2.0 方案深度优化医保付费，助力医保+医疗+医药三医均衡发展 [97][98][99][100][101] 9. 煤炭行业：电厂日耗持续上行，合理可持续高盈利支持高股息 [102][103][104][105] 10. 化工行业：政策对设备更新和消费品以旧换新的支持力度加强，有望拉动相关化工品需求增长 [106][107][108][109][110][111][112][113] 11. 商贸零售行业：上美股份上半年增长亮眼，红旗连锁主业经营稳健 [114][115][116][117][118][119][120] 12. 地产建筑行业：中央定调地产发展方向，广东省"白名单"进展显著 [121][122][123][124][125][126][127] 13. 纺织服装行业：休闲户外电商增速亮眼，推荐出口出海链并关注优质品牌 [134][135][136][137][138] 14. 银行行业：估值方法再度趋严，理财迎"真净值化"时代 [139][140][141][142][143][144][145][146][147] 15. 通信行业：国家重磅加码央企自主可控，同时看好光模块、海缆、卫星等板块 [148][149][150][151][152][153][154][155] 16. 社服行业：从企业出海到展会出海，中国会展国际化进程加速 [156][157][158][159][160]