报告的核心观点 1. 上周海外市场资产波动继续放大,日元套息交易出现逆转迹象,美股科技、贵金属、新兴市场权益等分母端敏感资产出现大幅回撤。[2][4] 2. 国内市场上周受海外异动影响缩量回调,上证50指数和中证1000指数均出现下跌。资金面来看,ETF继续发力托底,但外资净流出未停,公私募也未看到明显增量,后续维稳力度下降后或有压力。[5] 3. 多资产策略回归长期逻辑,建议配置美股大型科技、做多美债陡峭化、关注黄金和原油。[6][29] 行业和板块总结 1. 调出医药和石油石化板块,调入家电、传媒和汽车板块。[38] 2. 持仓包括军工、有色金属、电力公用事业、家电、汽车、电子、农林牧渔、传媒和通信等。[39] 3. 本周首推传媒ETF和信息安全ETF。[16] 风格和资产配置 1. 建议配置周期和成长风格。[36] 2. 采用"大小哑铃"配置小盘科技股和高股息。[37] 风险提示 1. 数据来自公开市场,市场环境发生巨大变化时模型可能失效。[90] 2. 基于历史数据的模型存在失效风险,基金过往业绩不代表未来。[90]