报告公司投资评级 - 维持优于大市评级 [3] 报告的核心观点 - 名创优品预计在8月中下旬公布2Q24业绩,预计收入40.4亿元,同比增长24.2%,位于前期收入增速指引20-25%的区间上方;经调净利润6.5亿元,经调净利率16.0% [10] - 国内业务预计收入25.3亿元,同比增长18.4%。其中电商约2.1亿元,同比增长30%,门店及O2O业务约20.9亿元,同比增长17% [10] - 海外业务预计收入15.1亿元,同比增长35.4%。预计新增门店150间,高于1Q新增109间 [10] - 受益毛利率更高的海外业务收入占比提升,预计2Q毛利率约43.7%,同比增长3.8ppt [10] - 经营利润短期略有承压,预计经调后经营利润率约19.5%,略低于公司20%经营利润率的指引 [10] - 下调2024-2026年收入及利润预测,维持公司24年25倍PE的估值,对应合理目标市值97亿美元,目标价31.3美元 [10] 财务数据总结 - 2Q24预计收入40.4亿元,同比增长24.2% [10] - 2Q24预计经调净利润6.5亿元,经调净利率16.0% [10] - 2023年收入138.4亿元,同比增长39.4%;经调净利润23.6亿元,经调净利率17.0% [13] - 2024年预计收入172.3亿元,同比增长24.5%;经调净利润28.2亿元,经调净利率16.4% [13] - 2025年预计收入211.3亿元,同比增长22.6%;经调净利润34.4亿元,经调净利率16.3% [13] - 2026年预计收入252.4亿元,同比增长19.5%;经调净利润41.0亿元,经调净利率16.3% [13]