报告公司投资评级 公司首次被评为"推荐"评级 [8] 报告的核心观点 1. 江苏金租是A股唯一上市金融租赁公司,具有浓厚的江苏地方国资背景 [18][19] 2. 公司长期深耕中小微零售客户,发展战略清晰,在资源、风控、科技等方面构建了竞争壁垒 [79][80][97][98] 3. 公司业绩保持稳健增长,ROE水平领先同业,分红比例高且稳定,为股东带来稳定高股息回报 [45][46][47][53][67][68] 分类总结 公司概况 - 江苏金租成立近40年,2018年上市,是A股唯一上市金租公司,实控人为江苏省国资委 [18][19][39] - 公司主营融资租赁业务,收入主要来自利息净收入,资产端以清洁能源、高端装备等行业为主 [19][20] - 行业监管收紧,金融租赁公司监管要求提高,江苏金租资产规模在行业中排名中上游 [21][22][23][36] 经营业绩 - 公司业绩保持稳健增长,ROE水平较同业更优,主要得益于资产端收益率较高、杠杆水平有提升空间 [45][46][47][50] - 公司净息差水平较高,资产质量优良,不良率控制在1%以内,减值计提压力较小 [53][61][62][63] - 公司分红比例高且稳定,股息率明显高于同业,受益于稳健的业绩和分红,公司市场关注度有所提升 [67][68][72][73] 发展战略 - 公司长期深耕中小微零售客户,较早开始直租、厂商、科技转型,在资源、风控、科技等方面构建了竞争壁垒 [79][80][97][98] - 公司"零售+科技"战略清晰,通过线上线下多渠道获客,以科技手段提升运营效率和风控水平 [85][98] - 公司持续丰富细分行业覆盖,资产投放结构不断优化,有望保持业绩的稳健增长 [84][96]