2024.11.21 中信期货： 棕油是回调or反转？【偏多头】 因近期南美天气条件良好、巴西大豆种植顺利，市场对南美豆丰产预期增强，叠加美国生柴燃料需求存 在的不确定性，周三美豆和美豆油价格下跌，受此影响今日国内三大油脂震荡走弱，又豆棕套利盘离 场，导致今日棕油跌幅较大。从基本面看，美豆收获完成、产量仍同比增加，目前美豆出口处于旺季， 市场对美国新一届政府的生柴政策较为担忧，预期会减少生柴对豆油的消耗量。 巴西大豆种植快速推进，CONAB数据显示截至11月17日，巴西大豆播种率为73.8%，上周为66.1%，去 年同期为65.4%；布交所数据显示，截至11月13日，阿根廷大豆种植进度为20.1%；又未来2周巴西和阿 根廷大豆产区降水基本正常，市场对南美豆丰产预期增强。而国内取消UCO退税，市场亦担心国内油 脂需求将受影响。 棕油方面，9月以来豆棕、菜棕价差持续走弱，棕油性价比较低，市场担忧棕油需求将会减少，而11月 以来马棕出口预期环降，这对近期棕油市场情绪带来利空影响。但11月-2月为棕油减产季，而ITS、 AmSpec和SGS数据分别显示，11月1-20日马棕出口环比-5.32%、-1.38%和-8.2 ...