文章核心观点 - 医疗保险公司的医疗利润率(MBR)持续上升,主要由于为老年人提供Medicare Advantage(MA)计划的成本上升[1] - 尽管监管机构收紧,但仍有一些医疗保险公司在不确定的医疗保健环境中获得盈利[2] 行业概况 - Medicaid是联邦和州政府共同管理的低收入人群医疗保险计划,报销水平较低,许多医疗机构不愿意接受Medicaid患者[2] - Centene公司通过"托管式医疗"模式,与各州签订了大量Medicaid计划合同,成为美国最大的Medicaid托管式医疗机构[2] - Molina Healthcare是美国五大Medicaid和MA提供商之一[5] Centene公司 - Centene是一家规模很大的公司,通过多个子公司在各州提供Medicaid和MA计划[3] - Centene第三季度业绩超预期,收入同比增长10.5%至420.2亿美元,但MBR上升至89.2%,导致调整后每股收益同比下降19%[3] - Centene预计全年收入将达1590亿-1610亿美元,每股收益为6.80美元[4] - Centene股价较年初下跌14.4%,但仍有32%的上涨空间[4] Molina Healthcare公司 - Molina Healthcare是五大Medicaid和MA提供商之一,第三季度合并MBR为89.2%,Medicaid MBR为90.5%[5][6] - Molina第三季度业绩超预期,收入同比增长21%至103.4亿美元,调整后净利润同比增长19%[8] - Molina维持全年每股收益23.50美元的指引,股价较年初下跌9.5%,但仍有12%的上涨空间[9]