文章核心观点 - 政策预期传导至经济基本面需要时间,企业盈利仍处低位,高景气行业依然稀缺[1] - 2025年AI消费终端有望逐步普及,推动需求上行[1] - 半导体行业供需格局或将发生转变[1] - 中期科技成长风格仍有望占优,需关注半导体、消费电子、通信设备等[1] 行业总结 政策和经济基本面 - 政策预期传导至经济基本面需要时间,企业盈利仍处低位,受需求不足、产能充裕、物价偏低等因素影响,高景气行业依然稀缺[1] 产业趋势 - 2025年有望迎来AI消费终端逐步普及,有望推动需求上行[1] - 在本轮半导体上行周期中,厂商扩产意愿增强,明年部分子行业供需格局或可能发生转变[1] 投资建议 - 中期科技成长风格仍有望占优,需密切关注海内外宏观和产业趋势边际变化,重点关注半导体、消费电子、通信设备等[1]