文章核心观点 - 知名做空机构Hindenburg Research发布报告,指控Roblox公司存在夸大用户指标的问题 [1][2][3] - Hindenburg指出Roblox的日活用户数可能被夸大了25%到42%,以吸引和留住广告客户 [2][3] - Roblox自身披露,其日活用户数"并非衡量独立用户访问Roblox的指标",且公司无法核实单个用户是否拥有多个账号 [2][3] - 内部人士透露,公司在内部使用更准确的"去重"用户数据,但在与监管机构、股东和广告客户的正式交涉中使用被夸大的数据 [3] - Roblox声称的每用户平均每天2.4小时的参与时长,比8-12岁目标群体在美国的游戏时长高出58%,这一数据也可能被夸大 [3] 对广告客户和品牌形象的风险 - 这种用户指标的夸大可能动摇广告客户对该平台的信心,威胁到公司的重要收入来源 [4][5] - 广告客户不仅可能无法获得预期的广告投资回报,还可能因与Roblox的广告合作而面临声誉风险,因为该平台上存在大量非法、不当或极端内容 [5] 管理层变动和内部交易 - 过去12个月内,Roblox公司高管出现大量离职,包括CFO、CTO和CMO等 [5][6] - 同时,公司内部人士大量抛售股票,这也引发了投资者的担忧 [5][6]