文章核心观点 - 支付网络公司Visa和Mastercard在全球支付处理市场占据主导地位,市场份额几乎挤压了竞争对手[6] - 这两家公司凭借其庞大的现金流和持续的股票回购,实现了出色的盈利增长,因此一直保持着较高的估值[7][8] - 尽管公司规模不断扩大,但由于现金交易向电子支付的转移趋势仍在持续,预计这两家公司未来仍有良好的增长前景[13] 公司概况 - Visa和Mastercard是全球领先的支付网络公司,在全球支付处理市场份额约90%[1] - 这两家公司过去10年股价分别上涨463%和555%,大幅超越了标普500指数235%的涨幅[5] - 公司规模不断扩大,Visa和Mastercard的市值分别达到5500亿美元和4220亿美元[10] 盈利能力 - Visa和Mastercard的业务模式类似于收费站,每笔交易都能获得一定的手续费收入[6] - 由于业务运营成本较低,Visa和Mastercard的自由现金流率分别达到60%和43%,盈利能力非常强[7] - 公司利用强大的现金流进行大规模股票回购,进一步提升每股收益[8] 增长前景 - 全球现金交易向电子支付的转移趋势仍在持续,预计未来几年内非现金交易将以15%的年均增速增长[13] - 通胀持续推动交易金额上升,Visa和Mastercard的百分比收费模式也将从中获益[13] - 分析师预测这两家公司的长期盈利增长率略低于过去10年的平均水平,但仍保持较强的增长势头[11][12]