文章核心观点 - 公司产品多元化、固定收益组合收入增加、预测良好、续保率强劲、资本部署谨慎且资本状况良好,值得保留在投资组合中 [1] - 公司2024年收入预计达到177.4亿美元,同比增长21.4% [2] - 2025年每股收益和收入预计分别较2024年增长11.3%和11.5% [3] - 过去5年公司盈利增长40.4%,优于行业平均9.2% [4] - 公司最近30天内2024年和2025年盈利预测分别上调0.01%和0.1%,显示投资者对公司的信心 [4] - 公司过去4个季度均超预期,平均超预37.54% [5] - 公司目前评级为持有,年初至今股价上涨6.4%,优于行业4% [6] - 公司一季度税后营业收益权益回报率为20%,同比扩大280个基点,过去12个月权益回报率为24.9%,同比扩大1190个基点,反映了公司有效利用股东资金 [7] - 公司拥有A级VGM评分,反映其具有最具吸引力的价值、最佳增长和最有前景的动力 [8] 行业和公司发展动力 - 全球布局、产品多元化、费率上升和高续保率持续推动公司整体增长 [9][10] - 保险业务有望从财产和短尾业务增加以及特种责任业务上升中获益,再保险业务也将从再保险市场持续disruption和演变中获益 [10] - 投资收益有望受益于固定收益组合收入增加、有限合伙收入上升、股票组合股息收入增加以及其他投资资产收益增加,利率环境改善也带来上行空间 [11] - 公司资本状况良好,依托充足的现金生成能力以及资本充足性、财务灵活性、长期经营业绩和传统风险管理能力的优势 [12] - 公司股息连续8年(2016-2023年)复合年增长率达34.9%,2024-2026年目标股东总回报权益比率超过17%,反映了公司盈利能力的强劲和多元化 [13] - 公司增长评分为B,反映了其良好的增长前景 [14] 挑战与风险 - 公司费用有所上升,主要由于赔付及赔付调整费用、佣金、税费和其他承保费用增加,公司需确保收入增长高于费用 [15] 同行业可比公司 - 瑞典集团(RDN)、老共和国际公司(ORI)和EverQuote公司(EVER)等同行业公司目前评级为买入,值得关注 [16] - 瑞典集团过去4个季度均超预期,平均超预22.79%,年初至今股价上涨7%,2024年和2025年收入预计同比分别增长8.2%和4.9% [17][18] - 老共和国际公司过去4个季度中3个超预期,平均超预6.61%,年初至今股价上涨1.9%,2024年和2025年盈利预计同比分别增长3.8%和4.4% [19][20] - EverQuote公司过去4个季度均超预期,平均超预65.16%,年初至今股价上涨52.6%,2024年和2025年盈利预计同比分别增长98%和550% [21][22]