行业和公司概述: 1. 本文涉及中国宏观经济和政策,以及对EMEA金属和矿业行业的影响 [1][2] 核心观点和论据: 1. 中国央行(PBOC)宣布了一项全面的货币政策支持措施,超出了市场预期,是2015年以来最全面的宽松政策 [7] 2. 政策措施包括: - 降息20个基点,包括7天逆回购利率、1年MLF利率、LPR和存款利率 [4][9] - 下调存款准备金率(RRR)50个基点,净注入约1万亿人民币流动性 [8] - 放松房贷政策,统一首套和二套房贷款首付比例为15%,并降低现有贷款利率50个基点 [13][14] - 推出支持股市的新工具,包括股票回购和持股的专项再贷款等 [16] 3. 这些政策措施有助于应对中国经济近期的挑战,如经济增长放缓、通缩压力等,但货币政策仍有局限性,财政政策可能需要发挥更大作用 [17][18] 其他重要内容: 1. 分析师认为,上述政策对中国钢铁和铁矿石需求的提振可能为EMEA金属和矿业公司带来进一步的上行空间,尤其是里约铜铁、Anglo American和ArcelorMittal [3][4] 2. 分析师对中国房地产市场的近期前景持谨慎态度,认为宽松政策效果有限 [15]

研究报告·宏观策略研究 海外宏观周报（2024 年第 31 期） 2024 年 9 月 23 日 超级央行周的复盘与展望 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-----------------------|--------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | 民银证券研究团队 | | | 【一周综述】 | | 应习文 | | | 本周内，以美联储降息 50bp 领衔，全球央行掀起降息潮。美联储降 | | 电 话： | +852 3728 8180 | | 息 50bp ，补偿式与预防式降息并存。鲍威尔发言着重引导：一是对 | | Email ： | xiwenying@cmbcint.com | | 抗通胀尚未结束，二是美国经济依然稳健，避免市场对"对通胀过 于乐观"和"对经济过于悲观"。全球股市表现 ...

美国大选 - 哈里斯正式锁定民主党总统候选人提名，并选定明尼苏达州州长沃尔兹作为竞选搭档[12][13] - 哈里斯民调已反超特朗普，在9大摇摆州中以5:4的优势领先[14] - 哈里斯的政策更有利于通胀下行和美联储降息，对美元影响或类似于特朗普交易[15][16] 美国经济数据 - 美国非制造业PMI回升，前瞻性指标稳健[18][19][30] - 美国6月批发商销售和库存均有所回升[22][23][24][25] - 美国6月出口增速提升，贸易逆差收窄[27][28] - 美国7月零售销售同比回升[29] 欧洲经济数据 - 欧元区7月制造业和综合PMI小幅上调[33][34][35][36] - 欧元区6月PPI降幅收窄，零售销售同比环比均回落[40][41][42] 日本经济数据 - 日本7月服务业和综合PMI小幅下调[43][44] - 日本6月家庭实际消费继续下降，经常项目顺差收窄[44][45][46][47][48] 其他地区动态 - 墨西哥央行下调隔夜利率[62] - 澳洲和印度央行维持利率不变[63] - 新西兰政府撤回环境改革政策[64]

研究报告・农现集啥研究 卡恩所究 解析降息支易与特朗普交易的共振 2024 牛 7 月 26 日 人体证券所充面及 点 另 文 せ 活：+852 3728 8180 Email： xiwenying@cmbcint.com 【内容萌卖】 2024 年 6 月以未，在美联储降息预期更办明确，特朗普大选获胜希 望大增的情况下，降总交易与特朗普交易形成一定共恭作用。近期全 绿主奏殷市纷纷下跌，奇ふ、黄全、美食也均出现下行。 阿順历史上 6 太降点文あ。从资产表现态，一是降总最有利子关徐， 并次是黄金，之后是美股，而对美元的影响并不显茶。二是在阵息子 我喜终的表退徐境下，关徐与黄金楚续表现化乐，关心与美股则会出 現犬窃素現。三是在降息最终以"软着陆"为结局的情境下，降息对 美庭科好影响意大。 前一任奶种奶备文あ的种点。 回原 2016 年，经病"特奶备文易"或 多代表了市场饼结的反转与对其执政的新认识和新市望，表现在关战 与美元的经期上涨,以及追险勇性更轻的美食与黄金的下跌。长期" 特 朗备交易" 支多反映共 MAGA 称头固化先的执政理念与措施，共中关 股获益于减税、美国制造回流等影响走径，美元则受贸易平衡思想中 ...