对话产业链大佬 - PCB和IC载 板行业近况分享纪要20240814 摘要 综述 2023年对中国的PCB行业来说是一个充满挑战与机遇并存的一年。在全球PCB销售额下滑的大背景 下，AI服务器和HDI高密度互连板等特定领域的增长成为了亮点。市场竞争尤为激烈，尤其是在汽车行 业，而5G手机的普及预计将带动未来几年市场需求的复苏。随着个人电脑和高端服务器市场的崛 起，PCB行业的潜在机会在不断增加。特别是大陆地区的制造商，正积极进军AIPC领域，并在服务器市 场，特别是在AI计算方面的快速增长中寻求发展。与此同时，面对高端PCB市场，包括激光模块领域的 供不应求情况，大陆企业在技术门槛高的情况下仍面临着材料采购和生产线等方面的挑战。尽管如 此，AI服务器市场的巨大潜力为本土企业提供了一定的发展机遇。总体来看，PCB行业在未来几年内有 望实现显著扩张，尤其是在支持高速网络通信的高端PCB 板需求增长的推动下。 2023年中国PCB行业分析及展望 2023年对中国PCB行业来说是较为平淡的一年，全球PCB销售额有所减少，但AI服务器、HDI高密度互连 板等领域的增长成为亮点。市场竞争激烈，尤其是汽车PCB领域，而5 ...

对话产业链大佬 - PCB 和 IC 载板行业近况分享 20240814_原文 2024 年 08 月 15 日 01:09 发言人 00:00 OKOK 好的，各位把这个记一下。各位投资者晚上好，我是东吴香港的张一凡。非常感谢大家百忙中来参 加本次会议，本次会议就是主要围绕 PCB 行业展开，也是请到了行业内非常资深的 PCB 研发专家做一个分 享。首先会分为两个环节，首先是专家大概介绍 40 分钟，然后留 20 分钟左右给各位投资者就关心的问题 进行提问互动。请专家开始分享吧。 发言人 00:26 OKOK，首先我把中国 PCB 的产能的情况，包括 PCB 行业中的竞争主要局，我跟大家分分享一下。就是说 2023 年相当于是在整个 PCP 行业是比较淡季的一年。主要就是说 2023 年我们的全球 PCP 的销售额，大 概应该有有 700 691 1 亿美金，大概就是 5000 亿人民币。中国大陆应该是占了一半，按 50%去计算， 大概中国大陆只有 200，就是 2500 亿人民币，相当于是这这个比 2022 年应该少了百分少了一些，少了 一部分。那个产能的需求慢慢在下降，特别是消费性 PCD 这种低端的消 ...

1、晶圆厂产能与投入情况 当前晶圆厂规划产能为 95K，但实际产出约为 87K，主要受限于 HBT 和CIS 模块 的产能未完全恢复。预计在八月达到 90K 以上的产出。产能爬升从去年年底开 始，二季度接近 90K，景气度最高的是BCD，占比超过 25K。存储和高压、低压 MOS 的投片量也显著增加。 2、代工价格与涨幅 代工价格普遍上涨，BCD 部分涨幅较大，国内客户涨价较为激进，国外大客户 相对保守。e tox 部分上月已提升超过 10 个点，显示驱动部分预计本月内涨幅 在 10 到 15 个点之间。Q2 折扣移除后，ASP 环比增长约 5%，但实际营收体现 有滞后性，预计三季度末才能完全反映涨价效果。 3、各平台客户需求与产能分配 BCD 部分主要客户为MPS，需求量 23K，但实际分配16K。英吉星和艾维的需求 也未完全满足，主要因产能平衡问题。存储部分客户包括赵毅创新、紫光和聚 动，需求量较高，但实际分配略低于需求，MCU 和智能卡应用部分客户众多， 需求稳定。 CIS 部分主要客户为格科微，当前需求量 9K 到 10K，较年初有所回落。显示驱 动部分需求较高，但产能和价格谈判仍在进行中。 4、功率 ...

会议主要讨论的核心内容 - 半导体行业产能利用率回升,晶圆价格持续上涨 [1][2][3] - 产能紧张的主要原因包括:库存修复、旺季备货需求、AI等新兴应用带来的挤出效应 [3][4][5] - 预计未来1-2年半导体行业将进入上行周期,AI终端、AIOT等应用将持续拉动需求 [6][7][8] - 部分芯片价格出现修复性上涨,主要是之前价格过低导致厂商利润受挤,以及AI等应用挤占产能 [9][10] - 建议关注产能为王的晶圆厂和封测环节,以及获得产能配额的大型IC设计公司 [11][12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 无提问记录 **回答者回答** 无回答记录 问题2 **提问者提问** 无提问记录 **回答者回答** 无回答记录 问题3 **提问者提问** 无提问记录 **回答者回答** 无回答记录

会议主要讨论的核心内容 - 6月19日科创板改革八条措施发布,其中支持并购重组的措施显著利好模拟IC板块的竞争格局改善 [1] - 全球龙头德州仪器和ADI等公司的业绩和展望表现较好,消费电子和工业等市场需求复苏 [2][3][4] - 国内模拟IC市场需求也呈现复苏态势,消费电子、工控、新能源等市场需求较好 [5][6] - 国内外模拟IC公司之间的竞争格局趋于缓和,价格回归历史底部,毛利率有望改善 [7][8] - 国内模拟IC公司之间的竞争也在出现一些变化,部分初创公司面临生存压力 [8][9] - 从长期来看,模拟IC行业存在规模效应,有利于行业竞争格局的自然收敛 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 对于国内模拟IC公司的生存状态和出清情况,有什么具体了解和跟踪情况吗? [8] **回答内容** 我们也跟踪了一些明星项目的情况,发现过去两个季度国内模拟IC公司的出清情况比较明显,部分公司在现金流控制等方面遇到一些困难,正在寻求出售或出售专利资产等方式应对。我们会继续关注这些公司的动态。 [8] 问题2 **提问内容** 对于未来模拟IC行业的竞争格局演变,公司有什么长期的理论推演吗? [9][10] **回答内容** 从长期来看,我们认为模拟IC行业存在一定的规模效应,有利于行业竞争格局的自然收敛。主要体现在先发优势、客户粘性以及头部公司的成本优势等方面。未来大公司对小公司会有一定的优势,行业竞争格局有望呈现自然收敛的态势。 [9][10] 问题3 **提问内容** 对于公司在二季度和全年的业绩表现,有什么具体的预期和展望吗? [10] **回答内容** 对于主要模拟IC公司在二季度和全年的具体业绩表现,我们会继续保持关注和交流。根据目前的行业动态和公司情况,我们对这些公司的长期增长和营业能力保持一定的信心,但具体的业绩表现还需要进一步跟踪和了解。欢迎大家后续继续交流探讨。 [10]

会议主要讨论的核心内容 - 整体来看,半导体行业正处于持续复苏的趋势,从上市公司业绩来看,每个季度营收降幅都在收窄,到2023年Q4已经转正并继续加速增长[1][2][3][4] - 从行业整体销售数据来看,经历了近1.5-2年的下行周期后,已经接近底部,预计2023年下半年和2024年将会进入上行周期[3][4] - 不同细分领域表现不一,消费电子已经明显复苏,工控和汽车将会延后1-2个季度,预计下半年会跟消费电子一起向上[1] - 价格方面,大部分产品已经触底,下半年有望企稳甚至小幅回升,这将带动毛利率改善[1][2][7][8][9] - 存储芯片价格已经开始上涨,大宗存储从去年三季度开始,利基存储从今年一季度开始,预计今年将会有持续涨价[9][10][11] - 数字IC设计公司价格竞争有望先于模拟IC设计公司结束,毛利率有望先行改善[12][13] - 功率芯片和模拟芯片价格下跌趋势也将在今年下半年见底,进入修复阶段[7][13][14][15] - 晶圆代工厂产能利用率有望在今年上半年触底并逐步回升,价格也将在今年下半年开始上涨[16][17][18] - 封测行业产能利用率也将在今年下半年逐步提升,带动资本开支增长,为设备厂商带来新的订单机会[19][20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 您对于存储芯片价格的上涨趋势有何具体判断?[10] **Jiazhen Zhao 回答** 我们认为存储芯片价格上涨主要有以下几方面原因:一是大宗存储从去年三季度开始已经明显上涨,利基存储从今年一季度开始也有涨价信号;二是利基存储产品的制程相对较老,新增产能有限,供给端较为紧张;三是需求端从消费电子到AI等应用都有增长,为利基存储带来新的需求拉动。综合这些因素,我们预计存储芯片价格今年将会有持续的涨价趋势。[9][10][11] 问题2 **Yang Bai 提问** 您对于IC设计公司的价格竞争趋势有何看法?[12][13] **Jiazhen Zhao 回答** 我们判断IC设计公司中,数字IC设计公司的价格竞争有望先于模拟IC设计公司结束。一方面,数字IC产品同质化程度相对较低,各家公司都有自己的产品和应用领域,价格竞争相对不会太激烈;另一方面,数字IC设计公司的下游应用如IoT、电视等已经有所复苏,业绩有望率先企稳并改善。而模拟IC设计公司受下游消费、工业、汽车应用影响较大,价格竞争可能会持续到今年下半年才会见底。总的来说,我们认为数字IC设计公司的毛利率有望先于模拟IC设计公司出现改善。[12][13] 问题3 **Joyce Ju 提问** 您对于半导体设备行业的投资机会有何建议?[20][21][22] **Lei Chen 回答** 我们对半导体设备行业持积极态度。一方面,今年半导体行业整体扩产需求较强,存储厂商、逻辑厂商都有较大的扩产计划,这将带动设备订单的快速增长;另一方面,一些国内设备龙头公司,如北洋华创、华海清科,目前估值较低,具有估值修复的机会。此外,随着国内先进封装技术的发展,像CNV这样的先进封装设备供应商也将受益于新需求的拉动。综合来看,我们认为半导体设备行业今年及明年都有较好的投资机会。[20][21][22]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 半导体周期拐点向上，看好IC设计和代工封测复苏20240611 摘要 IC设计板块在下半年有望迎来复苏，消费电子已显现复苏迹象，汽车和工控领域预计 在第三季度出现复苏，与消费电子形成共振。价格方面，大部分料号价格已触底并维持 稳定，一线龙头企业不再通过降价传导库存压力，表明当前IC设计板块价格已处于底 部。 调研纪要 ·半导体行业自2023年以来持续复苏，上市公司业绩自年初以来营收降幅逐渐收窄，并 在第四季度同比转正，增速持续提升。展望2024年第二、三季度，有望继续保持同比 加速增长的趋势。 · 半导体行业正在经历量恢复价格稳定的状态，预计明年量价齐升。从细分板块来看， 半导体设备板块表现较好,受益于国产化进程带来的订单增长。其他板块自 2023 年第 四季度开始逐步改善，IC 设计板块率先出现反转迹象。 ·机构投资者对电子行业的配置在2024年第一季度有所回落，目前配置比例超配不到1.8 当前市场周期整体处于底部状态，各细分板块价格趋势如下：功率器件价格基本触底， MCU价格下跌幅度已较小，模拟器件价格已基本触底，存储器价格则明显上涨。 · 存储市场 ...

会议主要讨论的核心内容 - 半导体行业正处于周期拐点向上,IC设计和代工封测板块有望复苏 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] - 行业整体营收有望在2024年Q4转正并持续增长,价格也将企稳 [5][6][7][8] - 存储芯片价格有望持续上涨,供给端受制于制程限制,需求端也有增量 [17][18][19][20][21] - 数字IC设计公司价格竞争有望早于模拟芯片结束,毛利有望修复 [24][25][26] - 功率芯片和模拟芯片价格下跌趋势将在今年下半年企稳 [14][15][16][29][30] - 代工厂和封测厂产能利用率有望逐季提升,带动业绩改善 [35][36][37][40][41] - 半导体设备行业订单有望保持高增长,龙头公司估值修复机会大 [43][44][45][46][47][48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者 未知** 整体半导体行业复苏的时间节点如何判断?[6][7] **回答者 徐晨** 从行业整体营收和价格趋势来看,预计2024年Q4将转正并持续增长,价格也将企稳。[5][6][7][8] 问题2 **提问者 未知** 对于存储芯片价格的看法是什么?[17][18][19][20][21] **回答者 徐晨** 存储芯片价格有望持续上涨,主要原因是供给端受制于制程限制,需求端也有增量。[17][18][19][20][21] 问题3 **提问者 未知** 对于数字IC设计公司和模拟芯片公司的未来走势有何判断?[24][25][26][29][30] **回答者 徐晨** 数字IC设计公司价格竞争有望早于模拟芯片结束,毛利有望修复;功率芯片和模拟芯片价格下跌趋势将在今年下半年企稳。[24][25][26][29][30]

会议主要讨论的核心内容 - 公司认为先进封装是未来半导体发展的重要方向,包括玻璃基板和面板级封装等技术都有重要突破 [1][2][3] - 建议关注国内先进封装龙头企业通富微电、长电科技,以及相关材料公司华海诚科、天成科技等 [4][5][6][7][10][11] - 通富微电在国产HBM封测领域处于领先地位,长电科技是为数不多的苹果芯片供应商之一 [7][8][9] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

政策更新简报 2024年3月 全球清洁交通相关管理法规及政策进展总结 欧7：欧盟轻型车和重型车最新排放标准 作者：Jan Dornoff, Felipe Rodríguez 2023年12月18日，欧洲议会和欧洲理事会就新一阶段轻型车和重型车排放标 准达成了一致1，待议会和理事会正式通过这项新标准后，新标准将替代目前实施的 乘用车及厢式货车欧6排放标准（欧盟法规（EC）715/2007）2，以及重型货车及客 车欧VI排放标准（欧盟法规（EC）595/2009）3。 欧7标准旨在约束欧盟境内销售车辆的污染排放，标准从车辆、制动系统和轮 胎三个方面规定了型式核准认证要求。标准中规定了排放限值及排放相关部件的最 低耐久性要求，同时还规定了车载和非车载合规符合性验证的方法要求。 在这篇政策更新简报中，我们将总结欧7法规的关键内容，并将其与当前的排放 标准进行对比。 欧7标准的实施范围 欧7排放标准一改以往针对轻型车和重型车各自制定一套管理法规的做法，而 是在一套标准下为乘用车（M、M 和M 类）、货车（N、N 和N 类）以及挂车（O 和 1 2 3 1 2 3 3 ...