报告的核心观点 - 比亚迪近期发布了豹8、SUPER3、SUPER9三款全新车型,不仅展现了公司在新能源汽车技术方面的突破,也进一步丰富了其产品线,满足了不同消费者的需求,市场空间有望进一步扩展[11] - 豹8是一款大型SUV,主要亮点包括采用DMO平台前纵置布局的插混电四驱方案、融入云辇-P智能液压车身控制系统、搭载天神之眼高阶智能驾驶辅助系统[12][13] - SUPER3是一款灵动个性的车型,设计灵感来源于"星战铠甲",基于DMO超级混动越野平台打造,搭载云辇-P智能车身控制系统,具备不错的越野能力和驾驶体验,还配备了无人机停机坪等创新设计[14] - SUPER9是一款超级跑车定位,采用"太空座舱"式双驾驶室、开放式车顶设计、悬浮双翼车门等创新设计,整车实现了轻量化[16] 投资策略及重点关注 - 建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会,以及新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的[18][19] - 重点关注在新能源领域具备先发优势的自主车企、业绩稳定的低估值零部件龙头、电动化和智能化的优质赛道核心标的、国产替代概念受益股、强势整车企业对核心零部件的拉动效应[19] - 本周重点关注组合包括比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威、上声电子[20] 市场回顾 - 汽车板块本周涨跌幅为0.13%,在申万31个板块中位列第12位,年初至今涨跌幅为0.74%,排名第10[20] - 汽车行业本周跑输沪深300,上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.52%、1.89%、0.56%、-0.39%[21] - 在细分行业中,汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为-5.84%、0.12%、-0.17%、2.54%、1.11%[22] - 汽车行业周涨幅前五个股为宏鑫科技、万丰奥威、万安科技、华密新材、钱江摩托,周跌幅前五个股为*ST越博、*ST中期、华锋股份、迪生力、中自科技[23][24]

业绩总结 - 公司2023年实现营收43.27亿元，同比增长27.36%[1] - 公司自有品牌营收占比持续提升至63.44%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为53.81、66.56、81.88亿元，归母净利润分别为5.49、6.89、8.57亿元[4] - 公司2022年至2026年的营业收入预计呈现逐年增长趋势，2026年预计达到8188百万元[7] - 归属母公司净利润增长率预计2022年至2026年分别为90.25%、60.69%、27.92%、25.52%、24.40%[7] - 每股净资产预计2022年至2026年分别为4.88元、9.16元、7.77元、9.49元、11.63元[7] 评级说明 - 申港证券行业评级包括增持、中性、减持三种评级标准[16] - 申港证券公司评级包括买入、增持、中性、减持四种评级标准[16]

报告的核心观点 - 本周食品饮料指数下跌5.66%,跑输沪深300指数3.09个百分点[9][10][11] - 白酒板块受茅台批价短期波动影响,市场担心高端消费不振及对其他价位产品的压制[18][19] - 劲仔食品一季报业绩预告高增,休闲零食渠道与产品双驱动下预计Q1-Q3高景气延续[20] 行业动态总结 白酒行业 - 舍得调整天子呼产品价格上调500元/瓶[23] - 江苏酿酒企业2023年销售规模达752亿元,同比增长19.79%[24] - 4月上旬全国白酒批发价格环比下跌0.03%[25] - 会稽山将开发百元级头部产品,推动传统黄酒产品升级[26] - 茅台集团一季度实现"开门红",主要目标和重点任务实现了良好开局[27][28] - 五粮液十万吨酿酒项目顺利封顶[29][30] 食品行业 - 3月份食品价格下降2.7%,鸡蛋、鲜果等价格下降明显[31] - 茅台1935电商销售额同比增长161%[32] - 内参酒将首批筛选32个县城拓展县级市场[33] 风险提示 - 食品质量及食品安全风险 - 市场竞争加剧 - 原材料价格变动[34]

报告的核心观点 - 商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》,提出了推动家电以旧换新和家装厨卫"焕新"的政策措施 [1][4][5][6][7] - 本周轻工制造、纺织服饰和美容护理行业整体表现弱于大盘 [8][10][11][12] - 行业内部个股涨跌幅情况各不相同,部分个股表现较好 [13][14][15][16][17] 报告内容总结 家电以旧换新 - 推动家电换"智",以便利城乡居民换新为重点,健全废旧家电回收体系,打通废旧家电回收"静脉循环"堵点,畅通家电更新消费循环 [4][5][6] - 提出七方面政策措施,包括发挥财税政策引导作用、鼓励出台惠民举措、完善废旧家电回收网络等 [5][6] 家装厨卫"焕新" - 以扩大存量房装修改造为切入点,推动家装厨卫消费品换新,促进智能家居消费,持续释放家居消费潜力 [7] - 提出四方面政策举措,包括加大惠民支持力度、提升便民服务水平、培育家居新增长点、优化家居市场环境 [7] 行业表现 - 本周轻工制造行业下跌3.83%,纺织服饰行业下跌0.53%,美容护理行业下跌3.98%,整体表现弱于大盘 [8][10][11][12] - 行业内部个股涨跌幅情况各不相同,如轻工制造行业中建霖家居、恒达新材等个股表现较好,曲美家居、三柏硕等个股表现较差 [13][14] - 纺织服饰行业中莱绅通灵、曼卡龙等个股表现较好,华生科技、安奈儿等个股表现较差 [15][16] - 美容护理行业中倍加洁、润本股份等个股表现较好,锦波生物、*ST美谷等个股表现较差 [17][18] 风险提示 - 经济复苏不及预期风险 - 行业竞争加剧风险 [39]

报告的核心观点 - 新能源汽车销量稳定增长,2024年1-3月销量672万辆,同比增长10.6%,渗透率31.1% [12] - 动力电池装车量持续增长,2024年1-3月累计85GWh,同比增长30% [13][14] - 三元电池发展态势渐好,2024年1-3月占总装车量36%,同比增长48% [15][16][17] - 宁德时代和比亚迪是行业龙头,2024年1-3月占总装车量分别为48%和22% [17][18][19] 行业研报总结 新能源汽车和动力电池市场 - 2024年3月,新能源汽车销量88.3万辆,同比增长35.3%,渗透率32.8% [12] - 2024年1-3月,新能源汽车销量672万辆,同比增长10.6%,渗透率31.1% [12] - 2024年3月,动力电池装车量35GWh,同比增长26%,环比增长94% [13] - 2024年1-3月,动力电池累计装车量85GWh,同比增长30% [13][14] 动力电池技术路线 - 2024年3月,磷酸铁锂动力电池占总装车量67%,同比增长24% [15][16] - 2024年3月,三元动力电池占总装车量32%,同比增长29.5% [15][16] - 2024年1-3月,磷酸铁锂动力电池占总装车量64%,同比增长21%;三元电池占36%,同比增长48% [16][17] 行业龙头企业 - 2024年3月,宁德时代动力电池装车量占比44%,同比增加24% [18][19] - 2024年3月,比亚迪动力电池装车量占比27%,同比增长25% [18][19] - 2024年1-3月,宁德时代和比亚迪动力电池累计装车量占比分别为48%和22% [19]

贵州茅台财报要点 - 贵州茅台2023年度实现营收1505.60亿元、同比增长18.04%、归母净利润747.34亿元、同比增长19.16%[1] - 茅台酒实现营收1265.89亿元、同比增长17.39%、销量4.21万吨、同比增长11.10%、吨价300.62万元/吨、同比增长5.66%[1] - 公司预计2024-2026年的营业收入分别为1746.89亿元、2011.90亿元、2295.12亿元，归母净利润分别为874.61亿元、1012.50亿元和1157.80亿元[2] - 贵州茅台2026年预计营业收入将达到2295.12亿元，较2022年增长14.08%[3] - 2026年预计净利润为1200.99亿元，较2022年增长83.7%[3] - 贵州茅台的ROE在2026年预计为25.90%，较2022年下降5.85%[3] 申港证券评级说明 - 申港证券行业评级包括增持、中性、减持三种评级标准[12] - 增持评级表示报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％以上[12] - 中性评级表示报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间[12] - 减持评级表示报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上[12] 申港证券公司评级说明 - 申港证券公司评级包括买入、增持、中性、减持四种评级标准[12] - 买入评级表示报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15％以上[12] - 增持评级表示报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间[12] - 中性评级表示报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间[12] - 减持评级表示报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上[12]

市场表现 - 上周沪深300指数上涨0.86%[1] - 上周成交数量为2659.35亿股，成交金额为28985.51亿元[1] - 创出历史新高的股票家数为13家[1] - 创30日新高、60日新高、120日新高的股票家数分别是771、682、228家[1] 行业板块 - 涨幅靠前的行业板块有色金属、基础化工、石油石化、农林牧渔、钢铁等[1] - 跌幅靠前的板块为计算机、通信、国防军工、传媒、房地产等[1] 市场展望 - 指数自今年2月份阶段低点反弹以来，3月份持续高位整理，进入4月份后预计指数短期维持高位整理概率较大[15] 投资建议 - 建议关注业绩稳定、估值低、分红较高的标的[16] - 前期缺乏业绩支撑的概念股可能存在回落风险[16] 风险提示 - 风险提示包括市场波动风险和海外因素扰动的风险[17] 投资决策 - 报告强调投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险，市场有风险，务必审慎[20]

业绩总结 - 公司2023年度实现营收339.37亿元，同比增长5.49%[1] - 归母净利润达到42.68亿元，同比增长15.02%[1] - 公司主品牌销量下滑0.82%，千升酒价提升6.18%为业绩增长驱动力[1] - 公司2024年预计营业收入为358.51亿元，归母净利润为49.26亿元，每股收益为3.61元[1] - 预计2024年公司PE为21.59X，维持“买入”评级[1] 公司财务状况 - 公司总市值为1,063.39亿元，流通市值为549.31亿元[1] - 公司资产负债率为42.64%[1] - 公司每股净资产为20.12元[1] - 公司收盘价为77.95元，一年内最低价为67.56元，最高价为125.65元[1] 未来展望 - 青岛啤酒2026年预计营业收入将达到394.01亿元，较2022年增长约22.2%[3] - 青岛啤酒2026年预计净利润为61.34亿元，较2022年增长约61.2%[3] - 青岛啤酒2026年预计每股收益为4.41元，较2022年增长约61.3%[3] 评级说明 - 申港证券行业评级包括增持、中性、减持三种评级标准[12] - 增持评级表示报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％以上[12] - 申港证券公司评级包括买入、增持、中性、减持四种评级标准[12] - 买入评级表示报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15％以上[12]

业绩总结 - 公司2023年度营收为4900.55百万元，同比增长19.17%[1] - 公司2023年度归母净利润为550.48百万元，同比增长5.78%[2] - 公司2023年度餐饮业务营收为12.63亿元，同比增长65.66%[2] - 公司2023年度月饼业务营收为16.69亿元，同比增长9.88%[2] - 公司2023年度境内广东省外市场营收为10.81亿元，同比增长22.04%[2] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为5657.56、6465.99、7341.30百万元[5] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为651.84、762.09、890.67百万元[5] - 公司2024-2026年预计每股收益分别为1.15、1.34、1.57元[5] - 公司2024年预计PE分别为15.36、13.14、11.24[5] - 公司2024年预计PB分别为2.17、1.94、1.73[5] - 公司2026年预计营业收入将达到734.1亿元，较2022年增长13.54%[6] - 公司2026年预计净利润为94.4亿元，较2022年增长16.87%[6] - 公司2026年预计资产负债率将降至27%[6] - 2026年预计每股净资产将达到10.19元[6] 市场展望 - 公司2026年预计营业收入将达到734.1亿元，较2022年增长13.54%[6] - 公司2026年预计净利润为94.4亿元，较2022年增长16.87%[6] - ROE在2026年预计将达到15.37%，较2022年有所增长[6] - 公司2026年预计资产负债率将降至27%[6] - 2026年预计每股净资产将达到10.19元[6] 评级说明 - 申港证券行业评级说明包括增持、中性、减持三种评级标准[15] - 增持评级表示报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％以上[15] - 申港证券公司评级说明包括买入、增持、中性、减持四种评级标准[15] - 买入评级表示报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15％以上[15]

报告的核心观点 - 四部委发布《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》,明确了到2027年和2030年的发展目标,包括通用航空装备供给能力和产业创新能力显著提升、现代化通用航空基础支撑体系基本建立、高效融合产业生态初步形成、新型通用航空装备在多个领域实现商业应用、通用航空产业发展新模式基本建立、通用航空装备全面融入人民生产生活各领域、低空生产作业网络安全高效运行、形成万亿级市场规模等 [10][11][12] - 《通知》明确指出要深化航空应急救援、航空物流配送、城市空中交通、新型通用航空消费、传统通用航空业务规模化运行等重点领域的示范应用 [13] - 低空经济作为新兴经济形态有望成为推动国家经济发展的新动力,建议关注航空器制造及电动化、飞行器轻量化材料、导航定位与空管体系、服务运营与物流、传统航空制造商与配套企业等方向 [14][15][16][17][19] 报告内容总结 行业发展目标 - 到2027年:通用航空装备供给能力和产业创新能力显著提升,现代化通用航空基础支撑体系基本建立,高效融合产业生态初步形成,新型通用航空装备在多个领域实现商业应用 [11] - 到2030年:通用航空产业发展新模式基本建立,通用航空装备全面融入人民生产生活各领域,低空生产作业网络安全高效运行,形成万亿级市场规模 [12] 重点领域示范应用 - 扩大航空应急救援示范应用 - 深化航空物流配送示范应用 - 加速城市空中交通示范应用 - 拓展新型通用航空消费示范应用 - 促进传统通用航空业务规模化运行 [13] 投资机会 - 航空器制造及电动化方向:如中直股份、航发动力等 [14] - 飞行器轻量化材料:如光威复材 [15] - 导航定位与空管体系:如星网宇达、北斗星通 [16] - 服务运营与物流:如中信海直、顺丰控股 [17] - 传统航空制造商与配套企业:如航天电子、航发控制等 [19] 风险提示 - 政策导向与落地、技术进步及应用不及预期 [28]