报告的核心观点 - 中央政治局会议提出要发展新质生产力,需要壮大"耐心资本"。"耐心资本"指的是长期投资资本,能够为企业提供稳定资金支持,发挥市场稳定器和经济发展助推器的作用。[16][19][20][21] - 证券行业将长期受益于"耐心资本"的入驻,建议关注证券行业的长期价值,耐心布局。[2][14] - 证监会将首发企业检查的随机抽查比例由5%提高至20%,加强对首发企业的监管。[22][23] 报告内容总结 市场回顾 - 上周沪深300指数上涨0.56%,证券行业指数下跌0.35%,落后沪深300指数0.91个百分点。[8] - 证券板块个股中,股价涨幅前五名为国盛金控、首创证券等,跌幅前五名为招商证券、华泰证券等。[9][10][11] - 2024年初至今,沪深300指数等主要指数涨跌幅分别为5.05%、4.37%、0.66%、-1.74%、0.22%、-3.20%。[11][12] - 证券类上市公司年度涨跌幅前五名为首创证券、国盛金控等。[13][14] 投资策略 - 建议关注证券行业的长期价值,耐心布局。[2][14] 重要新闻 - 上市券商一季度业绩整体承压,有"黑马"券商凭借自营业务突围。[15] - 证监会将首发企业检查的随机抽查比例由5%提高至20%。[22][23]

市场表现 - 上周各主要指数表现良好，沪深300上涨1.20%[1] - 上周市场成交数量为3,933.28亿股，成交金额为42,726.32亿元[1] - 创历史新高的股票家数为11家，创历史新低的股票家数为15家[1] 行业表现 - 涨幅前五的行业包括计算机、非银金融、美容护理、电子、通信[1] - 下跌幅度前五的行业包括煤炭、石油石化、钢铁、有色金属、纺织服饰[1] 资金流向 - 沪港通数据显示北向流入257.96亿元人民币，南向流入102.89亿港币[2] - 北向资金最新合计为224.49亿元，沪股通占113.23亿元，深股通占111.26亿元[16] 建议 - 建议关注年报及一季度财报披露后的估值合理，β弹性大的行业和个股[3] - 市场整体走势为先抑后扬，市场信心增强[17]

报告的核心观点 - 证监会就《证监会系统离职人员入股拟上市企业监管规定（试行）》公开征求意见,进一步加强对证监会系统离职人员入股拟上市企业的监管 [6][7][9][10] - 证券行业近期表现较好,上周证券行业指数大涨5.82%,跑赢沪深300指数4.62个百分点 [12] - 从一个较长期来看,证券公司的并购与重组将是一个主旋律,建议关注有积极外延扩张及具有被并购标的潜力的个股 [18][20] 报告内容总结 行业基本情况 - 证券行业共有50家上市公司 [5] - 行业平均市盈率为20.98,市场平均市盈率为11.84 [2] 行业表现 - 2023年初至今,沪深300指数、上证指数、深圳成指、创业板指数、中证500指数以及申万证券行业指数的涨幅分别为4.47%、3.82%、-0.64%、-3.58%、-1.05%、-2.87% [15][16][17] - 证券类上市公司年度涨跌幅前五名为:西部证券、招商证券、方正证券、申万宏源、光大证券;跌幅前五名为:锦龙股份、华林证券、太平洋、中金公司、华创云信 [17] 投资策略 - 证监会正在推动证券公司并购重组,建议关注有积极外延扩张及具有被并购标的潜力的个股 [18][20]

报告的核心观点 - 《汽车以旧换新补贴实施细则》出台,为消费者带来实质性经济利益,并为汽车产业转型升级提供政策支持 [7][12] - 该政策将有效促进汽车消费,加快新能源汽车的普及,对环境保护和资源循环利用产生积极影响 [12] - 随着政策的深入实施,其对市场和行业的推动作用将进一步显现 [12] 报告内容总结 补贴范围和标准 - 自《细则》印发之日至2024年12月31日期间,报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车,并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者,可享受一次性定额补贴 [8] - 对报废上述两类旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的,补贴1万元;对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的,补贴7000元 [8] 补贴申领流程 - 拟申请汽车以旧换新补贴的个人消费者,应于2025年1月10日前,通过登录全国汽车流通信息管理系统网站或"汽车以旧换新"小程序,填报申请材料,相关材料应于《细则》印发之日至2024年12月31日期间取得 [9] 补贴资金管理 - 汽车以旧换新补贴资金由中央财政和地方财政总体按6:4比例共担,并分地区确定具体分担比例 [10] - 根据2023年底各地国三及以下排放标准燃油乘用车保有量等情况,财政部向各省份预拨70%补助资金,用于支持地方启动相关工作 [11] - 政策实施期结束后,按照"多退少补"的原则,中央与地方再进行清算 [11] 投资策略及重点关注 - 关注低估值的整车和零部件龙头企业,以及新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的 [13][15] - 重点关注比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威、上声电子等公司 [16] 市场回顾 - 汽车板块本周涨跌幅为2.42%,在申万31个板块中位列第12位;年初至今涨跌幅为3.18%,排名第9 [16] - 汽车行业本周跑赢沪深300,细分行业中汽车服务、汽车零部件涨幅较大 [17][18] - 汽车行业周涨幅前五个股为斯菱股份、九号公司、文灿股份、亚太股份、科博达;周跌幅前五个股为*ST越博、*ST中期、江铃汽车、宏鑫科技、玲珑轮胎 [19][20] 风险提示 - 汽车销量不及预期、市场竞争加剧的风险 [24]

报告的核心观点 - 3月社零增速环比回落,基础消费稳健、餐饮及烟酒类承压 [14][15] - 食品饮料龙头公司具备提升分红的能力和潜在空间,目前估值压制和业绩成长情况下,具备股息率持续提升潜力 [15][16][17] 报告内容总结 市场回顾 - 上周(4.15-4.21)食品饮料指数涨跌幅+0.74%,在申万31个行业中排名第10,跑输沪深300指数1.15pct [5][6][7] - 本月以来(4.1-4.21)食品饮料涨跌幅-3.73%,在申万31个行业中排名第19,跑输沪深300指数3.85pct [6] - 年初至今(1.1-4.21)食品饮料指数涨跌幅-4.58%,在申万31个行业中排名第12,跑输沪深300指数7.80pct [7] - 上周(4.15-4.21)食品饮料各子行业中乳品、软饮料、啤酒表现相对较好 [8][9][10][11] 每周一谈 - 3月社零增速环比回落,基础消费稳健、餐饮及烟酒类承压 [14] - 食品饮料龙头公司具备提升分红的能力和潜在空间,目前估值压制和业绩成长情况下,具备股息率持续提升潜力 [15][16][17] 行业动态 - 迎驾贡酒布局2024年全力冲刺百亿目标 [20] - 金徽酒选举董事长、聘任高管人员 [21] - 4月中旬全国白酒批发价格环比总指数保持稳定 [22] - 曾从钦调研大洋洲酒类市场 [23] - 泸州老窖推进大消费战略 [24][25] - LVMH一季度烈酒业务下滑18% [26] - 王莉调研九省区"一盘棋"市场工作 [27][28] - 西凤375五大市场动作出炉 [29] - 1-3月规上企业白酒产量增长6% [30] 风险提示 - 食品质量及食品安全风险、市场竞争加剧、原材料价格变动等 [31]

报告的核心观点 - 能繁母猪存栏自2023年一季度起连续5个季度环比下降,产能去化加速[18][19][20] - 行业产能去化将会延续数月,短期猪肉价格波动难以扭转猪场去化产能,主要由于猪企资金压力较大,短期猪价难以快速回升[21] - 年内有望出现猪价上行拐点,但预计高度有限,因为产能去化幅度较以往偏小,猪价上行幅度或较小[22] 行业数据总结 生猪养殖 - 商品猪价格小幅反弹后再回落,周度环比下降1.25%[11] - 仔猪价格高位微跌,母猪价格持平[12] - 淘汰母猪价格延续回升,淘母与商品猪价格比值有所回升,预计母猪淘汰节奏有所放缓[13] - 生猪出栏体重有所上升,标肥价差继续收窄[15][16] - 猪肉进口量有所下降,生猪存栏和能繁母猪存栏均有所下降[17][18][19] 肉鸡养殖 - 白羽肉鸡、快大鸡、中速鸡、土鸡价格均有所下降[20][21][22][23] 饲料 - 育肥猪配合饲料价格小幅下降,玉米和豆粕价格均有所上涨[24][25][26] - 美国和巴西进口玉米、大豆单价均有所上涨,我国大豆进口量有所下降[27][28][29][30] 其他农产品 - 棉花、白砂糖、金针菇、海参、鲍鱼、扇贝、鲢鱼、草鱼等农产品价格均有所波动[31][32][33][34][35][36][37][38] 投资策略 - 建议积极布局资本结构合理、现金流安全、成长性卓越的生猪养殖企业,如巨星农牧、新五丰、华统股份、牧原股份、温氏股份[7] - 建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展,父母代鸡苗企业益生股份,商品代鸡苗企业民和股份[8] - 建议积极布局动保板块,如生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物等[8] - 建议关注种植业转基因有序推进的登海种业、隆平高科、大北农[8] 风险提示 - 猪价下行风险 - 动物疫病风险 - 消费复苏不及预期风险[9]

市场表现 - 上周各主要指数表现良好，沪深300上涨1.89%[1] - 上周19个一级行业指数中，12个上涨，涨幅前五的行业板块分别是家用电器、银行、煤炭、非银金融和建筑装饰[1] - 上周成交数量为4649.89亿股，成交金额为46977.06亿元，上涨家数1260，下跌家数4084[1] - 创出历史新高的股票家数为18家，创出历史新低的股票家数为32家[2] 市场展望 - 市场对于后市的信心有所增强，短期建议关注业绩有支撑、分红较高个股，回避绩差的高估值个股[2] - 市场波动风险、政策不及预期是风险提示[3] 投资提示 - 本公司不提供任何投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担风险[19] - 本报告所指证券的价格、价值及投资收入可能会波动，投资者应注意市场变化[20] - 申港证券公司评级说明包括买入、增持、中性、减持等评级[22]

报告的核心观点 - 四川省发布了《四川省进一步推动氢能全产业链发展及推广应用行动方案（2024—2027年）（征求意见稿）》,旨在推动四川氢能全产业链高质量发展 [12] - 到2027年,四川省将实现高端氢能装备性能及关键核心技术新突破,基础材料和核心部件自主化水平进一步提高,全产业链生态体系更加完备,重点领域实现规模化应用,综合应用成本大幅降低,绿氢成为主要氢源,初步形成覆盖全省的氢源供应保障网络,产业综合实力和应用规模进入全国第一梯队 [13] - 四川省出台了一系列支持措施,包括对加氢站、研发项目、创新平台等给予补贴和奖励,放宽氢燃料电池车辆通行限制,支持地方政府出台降低用氢成本的政策等 [15][16][17][18][19][20][21] - 成都市也出台了相关政策,地方政府和企业大力发展氢能产业,其他地区有望推出类似支持,氢能应用场景有望更加丰富,产业有望迎来新一轮发展高峰 [22][24] - 建议关注在氢燃料电池产业链中技术领先、话语权较强的公司,如亿华通 [25] 报告内容总结 行业发展情况 - 电力设备行业本周涨跌幅为-2.26%,在31个一级行业中排名第20位,本年初至今涨跌幅为-7.78%,排名第18 [26] - 电力设备行业本周跑输沪深300指数 [27] - 细分行业中,电机II、其他电源设备II涨幅为正,光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅为负 [28] - 电力设备行业周涨幅前五个股为中国西电、双一科技、海兴电力、殷图网联、泰永长征,周跌幅前五个股为丰元股份、安孚科技、德福科技、ST天成、ST中利 [29][30] 锂电池及关键材料价格变化 - 碳酸锂价格持续上涨,从2020年5月的约20万元/吨上升至2023年5月的约55万元/吨 [7] - 三元和磷酸铁锂电池价格均有所下降 [8] - 正极材料价格维持高位,负极材料价格有所下降 [9][10] - 隔膜和电解液价格有所上涨 [11][12] 太阳能电池及关键材料价格变化 - 多晶硅致密料价格维持在约300元/kg左右 [13] - 硅片价格有所下降,单晶硅片价格从2021年6月的约4.5元/片降至2023年6月的约3.5元/片 [14] - 电池片和组件价格均有所下降 [15][16] 风险提示 - 政策推进不及预期 [34]

2024年3月份社会消费品零售总额增长3.1% - 2024年3月份社会消费品零售总额同比增长3.1%,达到39020亿元 [4] - 除汽车以外的消费品零售额增长3.9%,达到34968亿元 [4] - 1-3月社会消费品零售总额同比增长4.7%,达到120327亿元 [4] - 除汽车以外的消费品零售额增长4.7%,达到109163亿元 [4] - 服装、鞋帽、针纺织品类3月同比增长3.8%,1-3月同比增长2.5% [4] - 化妆品类3月同比增长2.2%,1-3月同比增长3.4% [4] - 金银珠宝类3月同比增长3.2%,1-3月同比增长4.5% [4] 线上消费保持两位数增长,实体店铺经营平稳 - 一季度实物商品网上零售额同比增长11.6%,增速比上年全年加快3.2个百分点 [5] - 吃类、穿类和用类分别增长21.1%、12.1%和9.7% [5] - 直播带货、即时零售等电商新模式快速发展,对线上消费增长拉动明显 [5] - 一季度全国邮政快递业务量同比增速预计超过20% [5] - 线下实体零售店推动数字技术与消费场景融合,带动商品零售稳定增长 [5] - 一季度限额以上零售业实体店商品零售额同比增长3.3%,便利店和专业店分别增长5.2%和6.3% [5] 商品销售稳定增长,升级类商品需求持续释放 - 一季度商品零售额同比增长4% [6] - 基本生活类商品零售总体增势良好,烟酒类、粮油食品类、饮料类分别增长12.5%、9.6%和6.5% [6] - 部分升级类商品消费需求较快释放,体育娱乐用品类、通讯器材类分别增长14.2%和13.2% [6] - 与居住相关的商品零售额增速加快或由负转正,家用电器和音像器材类、家具类分别增长5.8%和3% [6] - 建筑及装潢材料类零售额增长2.4%,上年全年为下降7.8% [6] 本周行情回顾 - 轻工制造行业本周下跌4.23%,跑输大盘 [7][9] - 纺织服饰行业本周下跌4.14%,跑输大盘 [10] - 美容护理行业本周下跌1.78%,跑输大盘 [11] 重要新闻及公司公告 - Arauco计划在年底前推进巴西漂桉浆项目获批 [17][18][19][20][21][22][23] - 国内纸浆期现价格一路上涨,龙头企业有望迎估值修复 [24][25][26][27][28] - 合兴包装发布未来三年股东回报规划 [29][30] - 华旺科技发布2024年员工持股计划 [31] - 德尔未来部分募集资金投资项目重新论证并延期 [32] 风险提示 - 经济复苏不及预期风险 - 行业竞争加剧风险 [34]

报告的核心观点 - 中国移动启动2024-2025新型智算中心集采,采购7994台AI训练服务器和60台以太网交换机[1][6][7][9] - 运营商加强AI算力投资,有望持续带动国产化算力需求[2][8] - Meta发布下一代大语言模型Llama 3,号称是最强大的开源大语言模型,性能优于其他主流模型[3][10][11][12] 报告内容总结 中国移动集采 - 中国移动启动2024-2025新型智算中心集采,分为两个标包[1][6][7][9] - 标包1采购7994台AI训练服务器,中标人数量为5-7家,中标份额根据中标人数不同而有所不同[7] - 标包2采购60台以太网交换机,中标人数量为1家,中标份额为100%[7] - 公司认为运营商加强AI算力投资,有望持续带动国产化算力需求[2][8] Meta发布新模型 - Meta发布下一代大语言模型Llama 3,为开源模型[3] - Llama 3有80亿和700亿参数两种版本,号称是最强大的开源大语言模型,性能优于其他主流模型[10] - Llama 3不仅能处理文本,还能理解图片和视频,Meta正在训练更大的4000亿参数模型[11] - 除了Llama 3,Meta还发布了新的信任和安全工具[12] 市场回顾 - 本周申万通信指数下跌0.67%,在31个一级行业中排第13位[13] - 年初至今,申万通信指数上涨1.33%,在31个一级行业中排第9位[15] - 本周通信板块个股涨幅前五为广哈通信、亿联网络等,跌幅前五为ST中嘉等[16] - 本年度通信板块个股涨幅前五为天孚通信等,跌幅前五为新海退等[17] 行业新闻 - IDC数据显示2024年Q1全球智能手机出货量同比增长7.8%[22] - 中国电信3月5G套餐用户净增466万户,累计达3.2872亿户[22] - 工信部开展5G RedCap贯通行动,年内超100个地级城市连续覆盖[22][23][24] - 文心一言用户数突破2亿,API日均调用量突破2亿[24] - 中国联通2024年Q1营收994.96亿元,净利润56.13亿元,同比增长8.9%[24] 风险提示 - 5G发展不及预期,中美贸易摩擦进一步升级,海外宏观经济衰退[24]