报告行业投资评级 - 报告给出了"增持"的行业投资评级,表示行业基本面看好,相对表现优于同期基准指数 [2][4] 报告的核心观点 - 国家高度关注低空经济发展,预计到2026年我国低空经济有望达到10644.6亿元 [2][3] - 通感一体技术是低空安全保障探索和通信网络能力延伸的关键一步,能够实现飞行器信息的实时传输和共享,提升低空通信的效率和可靠性 [3] - 已开展基于5G/5G-A的低空通信及感知网络技术验证、应用试点等工作,实现了百公里级跨省跨海5G低空网络覆盖和300米高度低空覆盖 [3] 根据目录分别总结 行业投资评级 - 报告给出了"增持"的行业投资评级 [2][4] 报告核心观点 - 国家高度关注低空经济发展,预计市场规模可观 [2][3] - 通感一体技术是低空经济发展的关键支撑 [3] - 相关企业已在5G-A技术在低空应用方面进行了积极探索和尝试 [3] 投资建议 - 建议关注运营商中国移动、中国联通、中国电信,以及通信设备商中兴通讯、通宇通讯等 [4]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [1][6][37] - 报告认为在国际油价高位运行的背景下,石油化工板块主要有四大投资主线:1)能源央企大力推动油气增储上产,持续深化炼化转型升级,稳步推进绿色低碳转型,建议关注中国石油、中国海油等 [32] 2)全球上游资本开支整体增长,推动油服板块景气度持续提升,建议关注中海油服、海油工程、中曼石油等 [32] 3)随着长丝行业产能增速明显放缓,行业供需格局有望改善,建议关注新凤鸣、桐昆股份等 [32] 4)炼化公司积极规划新产能,同时新材料项目布局加速,建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等 [32] 核心观点 - 上游板块方面,上周国际油价有所上涨。从周度数据以及 EIA 短期展望数据来看,尽管未来两年美国原油产量维持增长,但是国际油价重心仍有望维持在相对高位,持续利好上游油气公司 [3][16] - 油服方面,北美活跃钻机数周环比持平,但是同比减少较为明显,全球的钻井平台数量今年三季度环比增长,利好油服公司的业务拓展 [17][18] - 中游炼化板块方面,新加坡柴油价差周减少约 2.7 美元/桶,汽油价差周减少约 5.4 美元/桶,乙烯与石脑油价差周减少约 5 美元/吨,PX 与石脑油价差周增加约 1 美元/吨。从周度数据来看,炼化公司的业绩修复空间较大 [19][20][21] - 终端聚酯方面,涤纶长丝POY价差有所扩大,长丝企业的业绩修复空间较大 [23][24] 风险提示 - 报告提示了以下风险:油价大幅波动风险、需求不及预期风险、海外经营风险 [33]

报告行业投资评级 报告给出了电力设备行业的"增持"评级。[6] 报告的核心观点 1) 国内海风建设提速,重视海风板块布局机会。[2][16] 2) 受益海上风电需求提振的成长性标的包括东方电缆、海力风电、天顺风能、起帆电缆等。[4] 3) 受益海外需求扩张,海外市场具备较强拿单能力的大金重工、泰胜风能、振江股份等。[4] 4) 盈利能力回升的风电整机商标的包括金风科技、明阳智能、三一重能、运达股份等。[4] 行业数据总结 1) 2024年1-9月我国风电新增装机39.12GW,同比增长16.8%。[19][20] 2) 2024年9月单月新增装机5.51GW。[19] 3) 本周共33个项目启动风机采购,招标规模8997.7MW。[22] 4) 本周共27个风电项目启动风机采购,合计规模4808.95MW。[23][24][25] 5) 陆上风电项目中标最高单价为2318元/kw,最低单价为1850元/kw,项目中标均价为2095.2元/kW。[24] 6) 海上风电项目中标单价为3636元/kW。[24] 7) 上游原材料价格有所下降,如中厚板、球墨铸铁、铸造生铁、废钢、环氧树脂、钢坯方坯等。[30][31][32]

报告行业投资评级 报告给出了电子行业的增持评级。[2] 报告的核心观点 折叠屏 - 2024年第三季度,中国折叠屏手机出货量达到223万台,市场份额前八名分别为华为、荣耀、小米、三星、vivo、OPPO、联想以及中兴。[2][5] - 随着折叠屏手机新品推出有望推动换机进程,相关产业链有望持续受益。[2][5] 苹果产业链 - 2024年第三季度,中国大陆智能手机苹果出货量第五,在Apple Intelligence服务暂时缺位的情况下,iPhone 16系列的需求仍将展现出韧性。[2][6] - 苹果新品陆续开售叠加Apple Intelligence有望推动用户换机进程,相关产业链有望持续受益。[2][6] 被动元件 - 被动元件一线大厂包括村田、TDK等,有望调升积层式电感/磁珠报价,预期大尺寸会先涨价,涨幅约10%至20%。[2][6] - 随着智能手机旺季即将到来叠加PC市场复苏,或将驱动被动元件价格上涨,国内被动元件厂商有望持续受益。[2][6] 先进封装 - 日本芯片制造商Rapidus在其租用的精工爱普生千岁市工厂启动先进封装研发线建设,将具备FCBGA、硅中介层、RDL重布线层、混合键合等先进封装工艺的试验线。[7][14] - 先进封装在算力时代重要性逐步凸显,相关产业链有望持续受益。[7] 根据目录分别进行总结 1. 本周核心观点及投资建议 - 继续看好受益于安卓新机发布的折叠屏产业链、受益Apple Intelligence推出与iPhone新机发布的苹果产业链、受益行业涨价的被动元件产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线。[8] 2. 市场回顾 - 本周A股申万电子指数上涨2.14%,整体跑赢沪深300指数1.35pct,跑输创业板综指数1.29pct。[9][10][11] - 从海外市场指数表现来看,整体继续维持强势。[11] 3. 行业新闻 - 被动元件一线大厂包括村田、TDK等,有望调升积层式电感/磁珠报价,预期大尺寸会先涨价,涨幅约10%至20%。[14] - 日本芯片制造商Rapidus在其租用的精工爱普生千岁市工厂启动先进封装研发线建设。[14] 4. 公司动态 - 蓝箭电子集成电路产品拥有LDO、AC-DC、DC-DC、锂电保护IC及LED驱动IC等多种类别,覆盖范围广,技术含量高。[17] - 风华高科近年来积极响应客户需求,为客户提供一站式配套解决方案,大客户市场份额持续提升。[17] - 宜安科技表示,液态金属有位错、无晶界等结构,即没有断裂失效和腐蚀的源头,从而具有高强度、高硬度、高光洁度、高弹性、耐腐蚀和耐磨损等优异性能。[18][19] 5. 公司公告 - 东山精密员工持股计划于2023年4月26日完成购买,锁定期已满。[20] - 宜安科技控股股东株洲国投以集中竞价交易方式累计增持公司股份697.04万股,占公司总股本的1.01%。[20] - 宜安科技、长信科技、中富电路、洁美科技、麦捷科技等公司发布了2024年第三季度报告。[20]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [4] 核心观点 - 9月社零数据有所改善,消费品以旧换新政策实施拉动了9月全国社零总额和限额以上商品零售总额的环比改善,其中9月家电家用电器和音像器材类增速环比提升17.1个百分点 [2][10] - 9月海南离岛免税销售继续承压,销售金额同比下滑38.4%,购物人次同比下滑40.0%,购物件数同比下滑52.0% [3][16] 必选品类表现 - 9月限额以上粮油食品类同比增长11.1%,1-9月累计增长9.9% [13][14] - 9月限额以上饮料类和烟酒类同比均下降0.7%,1-9月累计增速分别为4.5%和6.8% [13][14] - 9月限额以上日用品类同比增长3.0%,1-9月累计增长2.2%;文化办公用品类同比增长10.0%,1-9月累计下降2.9%;中西药品类同比增长5.4%,1-9月累计增长4.7% [14] 可选品类表现 - 9月限额以上化妆品类同比下降4.5%,1-9月累计下降1.0% [15] - 9月限额以上金银珠宝类同比下降7.8%,1-9月累计下降3.1% [15] - 9月限额以上体育娱乐用品类同比增长6.2%,1-9月累计增长9.7% [15] 地产链表现 - 9月限额以上家用电器和音像器材类同比增长20.5%,1-9月累计增长4.4% [15][16] - 9月限额以上建筑及装潢材料类同比下降6.6%,1-9月累计下降2.6% [15][16] 投资建议 - 在消费刺激政策带动下,建议关注宋城演艺、首旅酒店、锦江酒店、众信旅游、三特索道、科锐国际、中教控股、中国东方教育等公司 [4][19] 风险因素 - 国内消费整体表现不及预期 [20][21] - 旺季出现恶劣天气 [21] - 市场竞争加剧 [22]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 主要客户环比增长，驱动公司营收向上 - 吉利汽车24Q3产量同比下降9.80%，环比增长4.18%；奇瑞汽车24Q3产量同比增长34.56%，环比增长19.20% [2] 部分费用率24Q3环比小幅增加，公司盈利能力有所承压 - 24Q3毛利率约29.02%，同比下降3.62个百分点，环比下降0.92个百分点 - 24Q3净利率约13.30%，同比下降2.39个百分点，环比下降1.03个百分点 - 24Q3销售费用率、管理费用率、财务费用率环比分别上升0.36、0.04、0.30个百分点 [2] 走向全球，转型汽车被动安全模块集成供应商 - 公司沿着"自主品牌低端-自主品牌高端-合资品牌-外资品牌"进行客户结构优化 - 2024年4月公司首次获得欧洲客户定点，后陆续收到多个海外定点 - 公司成功批量供货气囊、方向盘业务，转型为气囊、方向盘、安全带总成为一体的汽车被动安全系统模块集成供应商 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024~2026年营收分别约17.9、25.3、35.2亿元，同比分别约+40.0%、+41.4%、+39.0% [4] - 预计公司2024~2026年归母净利润分别约2.8、4.1、5.8亿元，同比分别约+42.5%、+44.7%、+42.9% [4] - 截至2024年10月28日，股价对应2024~2026年PE分别为25.3、17.5、12.2倍 [4]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级[4] 报告的核心观点 1. 核心客户需求向好,驱动营收高增长[2] 2. 规模效应驱动公司盈利能力提升[2] 3. 客户、产能、技术三因素驱动,成长路径清晰[3] 分组内容总结 客户需求及营收增长 - 主要客户赛力斯、理想等排产需求向好,产量分别约13.4、15.4万辆,同比分别+205%、+48%,环比分别+12%、+62%[2] - 公司2024~2026年营收预计分别约76.9、107.2、133.7亿元,同比分别约+92.1%、+39.4%、+24.7%[4] 盈利能力提升 - 受规模效应影响,24Q3公司毛利率约20.5%,同比+7.8pct,环比+4.0pct;净利率约8.7%,同比+6.8pct,环比+0.5pct[2] - 公司2024~2026年归母净利润预计分别约6.2、9.4、12.0亿元,同比分别约+1050.3%、+50.5%、+28.6%[4] 成长驱动因素 - 客户端:2023年中国品牌乘用车市占率56%,同比+6.1pct,公司有望持续受益自主汽车品牌崛起[3] - 技术端:公司高压接插件一体化、铝代替铜等技术创新正逐步落地,有望持续优化成本结构和增强盈利能力[3] - 产能端:公司计划在天津投建产能,进一步完善全国产能布局[3]

行业投资评级 - 报告给出家电行业的投资评级为"增持",认为行业基本面看好,相对表现优于同期基准指数 [27] 报告核心观点 - 9月家电出口实现稳健增长,整体出口收入85.6亿美元,同比增长4.5% [2][3] - 白电品类中,空调、冰箱出口增长较好,洗衣机出口增速有所放缓 [2][3] - 其他品类如吸尘器、液晶电视出口也保持较好增长 [2][3] - 从白电行业8月数据来看,内销有所下滑,出口是拉动总销量增长的主要驱动力 [12] 行业数据总结 - 上周30大中城市商品房成交套数和面积同比均有下滑 [22][23] - 原材料价格方面,铜、铝价格较前一周有所下跌 [24][25] - 汇率和海运价格也有一定波动 [25][26] 投资建议 - 建议关注海尔智家、美的集团、格力集团等家电龙头企业 [27]

报告行业投资评级 报告给出了建筑材料行业的"增持"评级。[9][10] 报告的核心观点 1. 多部门联合出台"组合拳"政策,包括四个取消、四个降低、两个增加,有利于推动地产市场止跌回稳。[5][6] 2. 24年内央行三次下调5年期以上LPR共计60BP,将进一步降低购房成本,助力释放购房需求。[7] 3. 政策优化放宽后,建议关注地产链各细分行业龙头,如北新建材、坚朗五金、伟星新材、东方雨虹等。[8] 行业动态总结 1. 无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行,电子纱市场价格暂报稳。[16] 2. 本周水泥价格仍保持一定幅度上涨,部分省份市场临近收尾。[17] 3. 浮法白玻北涨南降,光伏玻璃市场整体交投平稳。[18][19] 公司动态总结 1. 天安新材成功中标佛山隽业城市建设工程有限公司49%股权,有助于快速打开公装市场渠道。[19][20][21]

行业投资评级 - 维持汽车行业"增持"评级 [34] 核心观点 - 2024年10月1-20日，乘用车市场零售126.4万辆，同比增长16%，环比增长12%。展望全年，政策呵护下，国内汽车消费需求或将稳健增长 [33] - 2024年9月新能源汽车市占率约45.8%。新能源车型竞争持续，主要是新能源车型的降价 [34] 行情回顾 - 过去一周(2024/10/21~2024/10/25)，申万汽车行业上涨3.51%，表现强于同花顺全A，所有一级行业中涨跌幅排名第13 [35] - 细分板块中，摩托车及其他涨幅最大，商用车涨幅最小 [36] - 汽车板块估值PE-TTM为22.73，较上周上涨0.74 [37][38][39][40][41] 行业数据跟踪 - 2024年9月汽车销量约280.9万辆，环比+14.5%，同比-1.7% [42][43][44] - 2024年9月新能源汽车销量约128.7万辆，环比+17.0%，同比+42.3% [46][47] - 主要原材料价格总体保持稳定 [50][51][52][53] 行业动态 - 长安汽车计划到2030年实现年销量500万辆 [55] - 奇瑞汽车未来5年将投入超1000亿布局智能化 [55] - 小鹏汽车计划到2030年前推L4级自动驾驶 [55] 公司动态 - 主要汽车零部件企业2024年前三季度和第三季度业绩均有不同程度增长 [57] - 本周汽车板块无重大融资动态 [58] - 部分汽车零部件企业有限售股份解禁 [59]