公司财务状况 - 公司在第三季度提供了20亿美元的流动性和贷款能力给服务农村美国的贷款人[188] - 公司维持了强劲的投资组合流动性,远高于监管要求[188] - 公司维持了强大的资本水平,远高于监管要求,并且持续获得债务资本市场的准入[188] - 公司赎回了全部7500万美元的C系列优先股[188] - 总资产增加10.9亿美元，增幅为4%，主要由于新增贷款规模增加和投资组合扩大[312] - 负债总额增加10.4亿美元，增幅为4%，主要由于为满足新增贷款规模而增加的应付票据[312] - 股东权益增加5048.1万美元，增幅为4%，主要由于留存收益增加和其他综合收益增加，部分被赎回C类优先股抵消[312] 经营业绩 - 公司净收益同比下降900万美元,主要由于衍生工具公允价值下降、信贷损失准备增加、C系列优先股赎回损失等因素[191] - 公司核心收益同比下降30万美元,主要由于信贷损失准备增加,部分被净息差增加和C系列优先股赎回因素抵消[193] - 公司净收益为1.296亿美元，同比下降1.8%[224] - 核心收益为1.281亿美元，同比增长1.5%[224] - 净有效利差收入为2.52亿美元，同比增长4.0%[224] - 担保和承诺费收入为1.524亿美元，同比增长8.4%[224] - 信用相关费用为7,814万美元，同比增长357.1%[224] - 营业费用为7.629亿美元，同比增长6.1%[224] - 每股基本核心收益为11.79美元，同比增长1.1%[227] - 每股摊薄核心收益为11.69美元，同比增长1.1%[228] 利息收支 - 公司净息差保持稳定,但同比下降0.07个百分点,主要由于融资成本上升和指定套期工具公允价值下降[199] - 公司净有效息差同比增加0.02个百分点,主要由于新业务组合转向收益更高的贷款[200] - 公司总利息收入同比增加16.38亿美元,其中现金及投资利息收入增加4.89亿美元,贷款及担保证券利息收入增加11.50亿美元[239] - 总利息支出同比增加1.49亿美元,主要由于浮动利率融资成本上升[239] - 在利息收支变动中,利率变动因素贡献13.01亿美元,而业务量变动因素减少12.87亿美元[239] - 净利息收益率为1.15%,同比下降0.03个百分点,主要由于融资成本上升[240] - 剔除特殊因素后的净有效利差为1.15%,同比下降0.03个百分点[240] - 现金及投资平均余额为63.23亿美元,同比增加4.88亿美元;贷款及担保证券平均余额为230.01亿美元,同比增加14.83亿美元[238] - 一年内到期债务平均余额为31.63亿美元,同比减少3.01亿美元;一年后到期债务平均余额为242.17亿美元,同比增加19.75亿美元[238] - 合并信托产生的净影响为0.35亿美元,占净利息收益的0.02个百分点[240] - 未指定套期关系的金融衍生品费用为0.14亿美元,占净利息收益的0.01个百分点[240] - 公允价值套期关系的公允价值变动产生0.58亿美元的负面影响,占净利息收益的0.02个百分点[240] 信用质量 - 农业金融业务表内不良资产余额为342,058千美元,占比4.1%[205] - 农业金融业务表外不良资产余额为35,827千美元,占比1.1%[205] - 农业金融业务表内不良资产较上季度增加122,379千美元,占比增加1.4个百分点[205] - 农业金融业务表外不良资产较上季度增加7,504千美元,占比增加0.2个百分点[205] - 农业金融业务表内不良资产较上年末增加189,193千美元,占比增加2.1个百分点[205] - 农业金融业务表外不良资产较上年末增加2,741千美元,占比增加0.1个百分点[205] - 农村基础设施金融业务有1笔29.4百万美元的不良资产[206] - 公司在第三季度计提了3.3百万美元的损失准备金,主要是由于一个永久种植借款人关系、农业金融的风险评级下调以及农村基础设施新贷款量增加[243] - 农业金融贷款直接信用风险敞口为115亿美元,涉及48个州[314] - 90天逾期贷款余额为1.444亿美元,占农业金融贷款组合的1.26%,较2023年12月31日的0.31%大幅上升[315][316] - 90天逾期贷款中有半数以上来自前10大借款人[315] - 公司认为目前的逾期贷款仍有足够的抵押品覆盖[315] - 公司15年平均90天逾期率约为1%,最高曾达到2%[316] - 公司整体业务90天逾期率为0.51%[318] - 农业金融贷款90天逾期率为1.26%[320] - 农业金融贷款中次级资产占比为3.3%,较上一季度上升[321,322] - 农业金融贷款次级资产占比仍低于历史平均水平4%[323] - 农业金融贷款平均贷款金额为80.1万美元,加权平均原始贷款价值率为52%[325] - 农业金融贷款加权平均当前贷款价值率为45%[327] - 农业金融贷款中评级为次级的贷款加权平均贷款价值率为54%[329] - 农业金融贷款组合的抵押品质量和多样性有助于缓解当前农业信贷周期的信用损失[324] - 农业金融贷款组合中评级为次级的贷款占比较上一季度有所上升[321,322] - 农业金融贷款组合中评级为次级的贷款金额为3.778亿美元[329] - 农业金融贷款组合中评级为关注的贷款金额为4.912亿美元[329] - 农业金融贷款的累计净信用损失占原始贷款、担保和LTSPC余额的比例为0.11%[331] - 农业金融贷款中作物类型占比最高为49.4%,永久性种植物次之为21.5%[333] - 农业金融贷款中信用损失主要集中在2014年及以前的贷款,占总损失的79.1%[335] - 农业金融贷款中信用损失最高的是农业仓储和加工类型,占总损失的46.8%[335] - 农村基础设施融资业务的直接信用风险敞口为50亿美元,其中电信贷款1笔被归类为次级[336] - 农村基础设施融资业务中配电合作社贷款占比最高为51.4%[339] - Farmer Mac的USDA担保证券信用风险很低,过去三年未发生任何信用损失[340] - Farmer Mac要求贷款机构提供贷款合规性和数据准确性的声明和保证,如发现违反可要求补救、替换或回购贷款[341] - Farmer Mac有权终止服务机构的服务关系并采取其他补救措施,过去三年仅有一次这样的情况[342,343] 业务发展 - 农业金融业务总量净减少3.88亿美元[256] - 农场和牧场贷款净增加1.14亿美元[257] - 农场和牧场AgVantage证券净减少4.6亿美元[258] - 企业农业金融业务净增加2.59亿美元[259] - 农村基础设施金融业务净增加0.98亿美元[260] - 可再生能源业务净增加2.2亿美元[261] - 2023年第三季度农场和牧场业务净增加0.3亿美元[262] - 2023年第三季度农场和牧场贷款净增加0.1亿美元[263] - 2023年第三季度农场和牧场AgVantage证券净增加0.2亿美元[264] - 2023年第三季度企业农业金融业务净增加0.1亿美元[265,266] - 农业金融业务总量为1993.32亿美元,其中农场和农场贷款为1809.04亿美元[274] - 农业金融业务中AgVantage证券余额为887.05亿美元,加权平均剩余期限为4.7年[279] - 农场和农场贷款业务受市场利率上升影响有所放缓,但由于农业经济周期的需求增加而有所增长[282] - 公司农业金融贷款和未使用贷款承诺增加9.6%[282] - 农村基础设施金融业务增长14.6%,主要由于可再生能源项目融资需求强劲[282] - 农场收入预计2023年下降21%,2024年下降7%,但仍高于过去10年平均水平[290] - 公司将继续提升贷款服务能力,提高贷款接收和服务的效率和有效性[288] - 公司将继续投资于证券交易和财资管理系统的升级[288] - 公司的融资策略有助于在短期流动性中断中保持优势,并在竞争性贷款环境中获得更多机会[285] - 2024年和2025年商品价格可能会出现更大波动,因为全球供给水平有所反弹[291] - 农场收入下降可能会对贷款表现和农业信贷需求产生多重影响[292] - 2023年和2024年农场地产价值增长率有所放缓,主要受到持续较高的市场利率的影响[293][294][295] - 美国农业出口预计将在2025年下降至1695亿美元,较2024年下降2%,较2022年峰值下降14%[297] - 2024年前9月美国共发生20起造成10亿美元损失的天气灾害,其中许多影响了农业生产[298][299][301] - 2024年和2025年食品加工和供应链的盈利能力可能会受到一些因素的影响,如消费者通胀缓解、贸易问题和全球经济不确定性[302] - 可再生能源发电容量预计将在未来10年内增长167%,这可能会为Farmer Mac带来新的客户群和业务机会[305] - 农村电信和数据连接的重要性不断提高,为Farmer Mac带来了新的融资机会[306] - 2018年农业法案将于2024年9月30日到期,Farmer Mac正在寻求在法案重新授权中获得对其宪章的修改[307] 风险管理 - 公司的担保和承诺费用在2024年第三季度和2023年同期相比有所下降,主要是由于公司在资产负债表外的证券化中保留的受益权的公允价值下降[245,246] - 公司的金融衍生工具损失在2024年第三季度为193.4万美元,主要是由于长期利率波动导致的公允价值变动[249] - Farmer Mac通过要求AgVantage交易对手满足信用标准并维持足够的抵押品水平来管理交易对手信用风险[345,346] - 截至2024年9月30日,Farmer Mac的AgVantage证券余额为88.71亿美元,主要由CFC、MetLife和Rabo AgriFinance等机构发行[347] - Farmer Mac通过多方面措施管理利率风险,包括发行不同期限债券、使用利率互换等[355-362] - Farmer Mac持有0.8亿美元的现金和现金等价物,于2024年9月30日全部在3个月内到期[364] - Farmer Mac的2.8亿美元投资证券(占5.9亿美元总投资证券的47%)为浮动利率证券,利率在1年内调整,或原到期日在3个月到1年之间的固定利率证券[364] - Farmer Mac定期评估和模拟利率冲击对其金融资产、债务和金融衍生品组合的影响,量化和