Fabrice Cabaud Introduction I like financial stocks. However, it's important to be picky, as I believe that a lot of financial stocks have an unfavorable long-term risk/reward. The Financial Select Sector ETF (XLF), which holds more than $34 billion in assets, has returned 300% since its inception in December 1998. During this period, the S&P 500 returned more than 540%. VAL ® Financial Select Sector SPOR® ETF (XLF) Total Return 301.1% © SPDR® S&P 500 ETF Trust (SPY) Total Return 543.2% 2010 2015 2020 2000 ...

Encompass抵押贷款平台 - Carrington Mortgage Services, LLC决定重新使用ICE的Encompass抵押贷款平台[1] - ICE持续投资Encompass，构建端到端数字房地产和住房金融生态系统[1] - Encompass是房屋金融行业领先的端到端数字抵押贷款解决方案，提高效率并增加透明度[3] - ICE欢迎Carrington Mortgage Services将其抵押贷款渠道重新转移到Encompass[4]

ICE盈利情况 - IntercontinentalExchange (ICE)是一家在过去两个季度内持续超过盈利预期的公司[1] - 在最近一个季度，ICE的盈利为每股1.46美元，超过了Zacks Consensus Estimate的1.40美元，呈现出4.29%的惊喜[3] - ICE目前的Earnings ESP为+0.49%，显示分析师对其近期盈利潜力持乐观态度[7]

Intercontinental Exchange (ICE) remains well-poised to gain from a compelling portfolio, expansive risk- management services, strategic acquisitions, solid balance sheet, effective capital deployment and favorable growth estimates. Zacks Rank & Price Performance Intercontinental currently carries a Zacks Rank #3 (Hold). Over the past year, the stock has gained 17.1% compared with the industry’s growth of 17.3%. Price Return Performance Since 01/12/23 INTERCONTNTLEXC (ICE) vs. Securities Exchanges Market (ZS ...

RED BANK, N.J., Jan. 4, 2024 /PRNewswire/ -- Halcyon, a company that helps lenders strengthen borrower relationships and uncover new revenue streams, announced today that their Registered Investment Advisor (RIA) Offering is now available through Encompass Partner Connect™ by ICE Mortgage Technology®, part of Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE: ICE), a leading global provider of data, technology and market infrastructure. In the current market where the refi boom has dried up and interest rates are sky h ...

ATLANTA & NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE:ICE), a leading global provider of data, technology and market infrastructure, today reported December, Fourth Quarter, and Full Year 2023 trading volume and related revenue statistics, which can be viewed on the company’s investor relations website at https://ir.theice.com/ir-resources/supplemental-information in the Monthly Statistics Tracking spreadsheet. “ICE began investing in the globalization of commodity markets decades ago, ...

抵押贷款表现统计数据 - Intercontinental Exchange, Inc. 报告了2023年11月月底的抵押贷款表现统计数据[1][2] - 美国总贷款拖欠率为3.39%，较上月增长3.95%，较去年同期下降2.88%[1][2] - 美国总抵押贷款预售清仓率为0.41%，较上月下降0.40%，较去年同期下降8.18%[1][2] - 美国总抵押贷款启动数量为29,000，较上月下降12.19%，较去年同期增长6.70%[1][2] - 月度预付款率为0.37%，较上月下降14.13%，较去年同期下降11.08%[1][2] - 抵押贷款销售数量为6,500，较上月增长0.70%，较去年同期增长3.81%[1][2] 拖欠情况 - 30天或更长时间拖欠但未进入清仓状态的财产数量为1,804,000，较上月增加70,000，较去年同期减少24,000[1][2] - 90天或更长时间拖欠但未进入清仓状态的财产数量为459,000，较上月增加12,000，较去年同期减少123,000[1][2] 预售清仓情况 - 预售清仓库存中的财产数量为216,000，较上月减少1,000，较去年同期减少16,000[1][2] 地区分布 - 非当前状态的前五名州按百分比为：密西西比（8.11%）、路易斯安那（7.75%）、阿拉巴马（5.78%）、印第安纳（5.24%）、阿肯色（5.18%）[2][2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益创历史新高,达1.46美元,同比增长11% [10] - 第三季度净收入达20亿美元,按年同比增长4% [10] - 第三季度调整后经营费用为8.12亿美元,其中5600万美元来自Black Knight,7.56亿美元来自传统ICE业务,低于原指引范围,主要由于技术支出减少,包括云计算支出降低 [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 交易所业务 - 第三季度交易所业务净收入为11亿美元,同比增长10% [14] - 交易收入为7.54亿美元,同比增长13%,其中能源交易收入增长42% [14] - 天然气交易量创新高,TTF合约交易量创纪录 [15] - 原油相关合约交易量和未平仓合约均大幅增长 [15] - 第四季度OTC和其他收入预计为7000万美元至7500万美元,第三季度受益于一些不会重复的因素 [16] - 交易所数据服务收入增长8%,受益于能源和环境数据客户群的增长 [17] 固定收益和数据服务业务 - 第三季度收入为5.59亿美元,同比增长4% [18] - 交易收入增长6%,其中ICE债券增长9%,CDS清算业务增长5% [18] - 剔除Euronext迁移影响,经常性收入和ASV均增长4%,受益于桌面、数据源和衍生品分析业务的强劲增长 [18] - 桌面业务收入再次实现两位数增长,ICE聊天平台用户增长强劲 [19] - 综合数据源业务收入高单位数增长,有望全年超过1亿美元 [19] - 固定收益定价和参考数据业务收入创新高,但短期内增长可能低于趋势 [20] 抵押贷款技术业务 - 第三季度抵押贷款技术业务收入为3.3亿美元,其中8700万美元来自Black Knight [21] - 经常性收入为2.35亿美元,按年同比基础上为3.96亿美元,占总收入近80% [21] - 尽管抵押贷款行业面临挑战,但销售保持强劲,2023年新Encompass销售额已超过2020年全年纪录 [22] - 服务解决方案业务方面,Black Knight交易完成后,10月新签4个MSP客户,包括一家前25大服务商 [23] - 2024年MSP管线处于5年来最高水平 [24] - 第四季度抵押贷款技术业务收入预计为4.9亿美元至5亿美元,全年按年同比基础上约为20.6亿美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的全球天然气和环境市场业务占能源收入的40%以上,过去5年平均增长17%,今年前9个月增长30% [38] - 欧洲TTF和亚洲JKM天然气合约参与者数量同比增长两位数,TTF创历史新高交易量 [34][36] - TTF和JKM未平仓合约分别同比增长58%和19%,反映了这些合约在全球天然气价格形成中的重要性 [36] - 环境市场参与者数量同比增长9%,反映了企业和市场参与者对减碳政策的承诺 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于为客户提供一个从消费者获取到二级市场的全面网络平台 [30][51] - 公司正在推动抵押贷款行业从模拟向数字化转型,利用自身的关键技术和数据专长 [44][52] - 公司在能源、固定收益和抵押贷款等领域持续投资,以提高效率和透明度,满足客户需求 [30][40][52] - 公司采用云原生架构重建纽约证券交易所和Interactive Data Corporation的技术栈,提高性能和弹性 [66][67][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,当经济环境和监管发生变化时,公司能够从中获益,因为公司提供的标准化、透明和广泛分布的平台符合监管要求 [58][59][73] - 管理层表示,公司正在利用当前抵押贷款市场面临的压力,通过全面的技术平台为客户提供解决方案,以推动未来增长 [59][60][61] - 管理层对公司在能源、固定收益和抵押贷款等领域的长期发展前景保持乐观 [52][74] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ken Worthington 提问** 询问Midland合约对Brent合约交易的影响,以及对ICE在WTI市场份额提升的贡献 [77][78] **Benjamin Jackson 回答** 公司将Midland合约视为Brent合约等全球原油基准合约的补充,有助于为客户提供更精确的定价工具,满足不同地区和供应链的需求 [79][80][81][82][83] 问题2 **Ben Budish 提问** 询问公司在抵押贷款业务方面的新客户签约是否主要由于交易完成后的协同效应,还是存在一定的积压需求 [86][87] **Benjamin Jackson 回答** 公司认为交易完成后能为客户提供端到端的一体化平台,这是促成新客户签约的主要原因。同时也存在一定的积压需求,但公司相信随着市场正常化,这些新客户将为公司带来持续的增长 [88][89][90][91][92][93][94] 问题3 **Dan Fannon 提问** 询问公司在固定收益数据业务方面的定价策略,以及未来一年的涨价空间 [95][96] **Warren Gardiner和Lynn Martin回答** 公司过去几年一直保持3成左右的定价增长,未来也将继续保持这一策略,根据为客户创造的价值适当定价。同时,公司在前台工具、数据源和指数业务方面持续投入,预计这些领域将继续保持强劲增长 [97][98][99][100]

ICE Mortgage Technology网络 - ICE Mortgage Technology网络主要以交易为基础的收入[236] 收入情况 - 我们的结算解决方案收入在2023年前九个月和前三个月分别下降了30%和14%[237] - 数据和分析收入在2023年前九个月和前三个月分别增长了26%和76%[239] - 投资收入/(亏损)在2023年前九个月为-2.02亿美元，较去年同期有显著下降[240] 费用支出 - 薪酬和福利支出在2023年前九个月增加了4%[241] - 我们预计未来期间的运营费用将继续增加[242] - 技术和通讯费用在2023年前九个月和前三个月分别增加了3%和9%[251] 利息支出和收入 - 我们的利息支出在2023年前九个月和前三个月分别为55.7亿美元和20.6亿美元[262] - 利息收入在2023年前九个月和前三个月分别为2.87亿美元和0.94亿美元[261] 其他费用和损失 - 2023年9月30日，我们在其他费用中承认了来自OCC和Bakkt等股权法下投资的损失[264] - 我们在2023年9月30日完成了对Black Knight的收购，并出售了51%的投资，获得了9700万美元[265] - 我们对Bakkt的股权法下投资进行了评估，确定了其减值损失[266] 税收情况 - 我们在2023年9月30日的综合所得税费用为3.3亿美元，2022年9月30日为1.86亿美元[271] - 我们在2023年9月30日的未确认税收利益为2.67亿美元，比2022年12月31日的2.47亿美元增加了2000万美元[273] 资金情况 - 我们在2023年9月30日的现金及现金等价物为8.37亿美元，2022年12月31日为18亿美元[280] 贷款和信贷设施 - 公司拥有39亿美元的无担保循环信贷设施，截至2023年9月30日，其中23亿美元用于支持美元商业票据计划[293] - 公司使用2025年、2027年、2029年和2062年到期的高级票据净收益，以及商业票据发行、现金和贷款来为Black Knight的现金部分购买价格提供资金[294] 交易和结算收入 - 在2023年9月30日的九个月内，交易和结算净收入为36.79亿美元，较2022年同期增长3%[189] - 能源期货和期权的总体交易量增长12%，收入增长23%[196] - 交易和结算收入中，现金股票和股票期权业务的收入下降14%[189] - 交易和结算收入中，衍生品和期货业务的收入增长14%[189] - 交易和结算收入中，场外交易和其他业务的收入下降5%[189] - 数据和连接服务的收入增长7%[189] - 上市业务的收入下降3%[189] - 交易和结算收入中，能源期货和期权业务的收入增长45%[189] - 交易和结算收入中，农业和金属期货和期权业务的收入增长16%[189]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后每股收益为1.43美元,同比增长8%,总净收入为19亿美元,创公司历史第二季度最佳业绩 [13] - 第二季度调整后营业费用为7.56亿美元,低于指引下限,同比增长2%,主要受到IPO活动增加、折旧摊销和租金上升的影响 [14] - 公司预计第三季度调整后营业费用将在7.6亿美元至7.7亿美元之间,全年调整后营业费用将在30.4亿美元至30.6亿美元之间,接近下限 [15] - 调整后非营业费用为8400万美元,环比有所改善,主要由于现金余额增加以及利率上升 [16] - 税率方面,公司确认了在英国税率上升的情况下进行某些美国税收选择,导致第二季度调整后税率为22%,预计下半年和全年税率将在24%-26%的指引范围内,接近下限 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 交易所业务 - 第二季度净收入为11亿美元,同比增长9% [18] - 交易收入为7.36亿美元,同比增长12%,其中能源收入增长33% [18] - 全球天然气收入增长52%,创纪录,环境收入增长9% [18] - 全球原油基准合约交易量同比增长26%,截至7月底的未平仓合约增长21% [19] - 交易所数据服务收入增长6%,受益于能源和环境数据客户数量的双位数增长 [20] - 上市业务受到上半年资本市场活动相对平淡的影响 [20] - 但第二季度末IPO市场开始活跃,纽约证券交易所占总融资的91% [20] - 纽约证券交易所今年已有12家公司从其他交易所转来,总市值约1000亿美元 [20] 固定收益和数据服务业务 - 第二季度收入为5.46亿美元,同比增长6% [22] - 交易收入增长23%,其中ICE债券增长17%,CDS清算业务增长25% [22] - 剔除Euronext迁移影响,经常性收入和ASV均增长4%,受益于分析、桌面和数据源业务的强劲增长 [22] - ICE Chat用户数过去5年复合年增长率达15%,达到12万,能源交易量近60% [23] - 综合数据源业务收入同比增长7%,9%剔除Euronext影响 [24] - 固定收益数据和分析业务销售周期延长,但指数业务收入同比转正 [25] 抵押贷款技术业务 - 第二季度收入为2.49亿美元 [26] - 经常性收入占比近70%,帮助业务在行业整体贷款量下降近40%的情况下表现优于行业 [26] - 数据和分析经常性收入实现两位数同比增长,但受到客户续约降低最低使用量和减少营销等辅助产品的影响 [26] - 尽管如此,绝大部分客户仍留在Encompass和ICE抵押贷款技术平台上,并签订了多年合同续约 [26] - 尽管宏观环境压力仍在,但公司预计全年经常性收入增长将处于单位数水平 [27] - 但周期性压力也吸引了更多传统未使用该平台的客户,如大型银行和主要贷款机构的新签约 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司商品期货和期权未平仓合约总量同比增长15%,其中能源增长15%,农产品增长21% [19] - 天然气市场方面,TTF天然气基准合约创下历史新高,收入增长52% [20] - 截至7月,TTF天然气未平仓合约增长34%,北美天然气增长15% [34] - 环境市场方面,活跃市场参与者同比增长9%,公司推出了华盛顿州和即将推出的阿尔伯塔省碳交易合约 [35][36] - 公司的RIN期货合约(可再生燃料识别号)在过去12个月内占到了20%-25%的实物市场份额 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在能源、环境和固定收益等领域持续投资,以满足客户不断变化的风险管理需求 [31][32][38] - 能源业务占比超过40%,过去5年年均增长8%,公司在全球天然气、原油和环境市场保持领先地位 [32][33][35] - 固定收益和数据服务业务保持全天候增长,通过交易和经常性收入双轮驱动 [38][39] - 抵押贷款技术业务正在加速模拟到数字化转型,与客户需求的效率提升趋势相符 [40][41][42][43] - 公司通过多元化的业务组合和收入结构,在不同的宏观环境下都能保持增长 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,公司已经将自身定位为一家全天候的增长型公司,在不同的宏观环境下都能保持增长 [49][50][51] - 公司有信心在未来继续保持增长势头,并把握住各个业务线面临的机遇 [51] 其他重要信息 - 公司正在收购Black Knight,交易预计在下半年完成,已就此向SEC提交注册声明 [8] - 公司已同意出售Optimal Blue业务,以推进Black Knight收购交易 [45][46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dan Fannon提问** 询问Encompass客户续约情况以及公司对后续贷款量恢复的预期 [54][55][56][57][58][59][60] **Benjamin Jackson回答** - 公司已经开始客户续约转型约2年,目前大约完成一半 - 在续约过程中,超过60%客户选择提高最低使用量,剩余客户虽然降低最低使用量,但获得更高的每笔贷款费用 - 公司看好未来随着市场