I issue a Strong Buy rating on Green Dot (NYSE: GDOT ) due to its severe undervaluation. I believe the market is undervaluing the embedded finance potential GDOT has as it improves its business through aIndividual Investor with ventures in pubic and private markets. I look for wonderful companies in the market that I have a capability of understanding, have strong intrinsic characteristics that separates and protects it from the competition and, that hopefully has a management team that acts with integrity ...

Green Dot Corporation (GDOT) reported mixed third-quarter 2024 results, with earnings missing the Zacks Consensus Estimate but revenues surpassing the same.See Zacks Earnings Calendar to stay ahead of market-making news.Despite the earnings miss, the stock has gained 3.7% since the earnings release on Nov. 7, 2024.Quarterly earnings per share (excluding 28 cents from non-recurring items) of 13 cents missed the consensus estimate by 23.5% and declined 7.1% from the year-ago quarter. Revenues of $406 million ...

业绩总结 - 2024年第三季度非GAAP收入同比增长16%，达到4.47亿美元[7] - 调整后的EBITDA同比增长19%，调整后的EBITDA利润率为7%，较上年提高16个基点[9] - 2023年第三季度净亏损为6.3百万美元，第四季度预计亏损为23.6百万美元[86] 用户数据 - 活跃账户同比下降6%，但季度环比增长，首次实现两年内的环比增长[12][13] - 2023年第三季度活跃账户数量为1.58百万，第四季度下降至1.48百万，预计2024年第一季度降至1.38百万[52] - 活跃账户同比增长52%，新合作伙伴和现有合作伙伴的增长推动了活跃账户的增加[67] 收入与利润 - 消费者服务部门收入下降17%，零售渠道收入下降24%[19] - B2B服务部门收入增长39%，利润增长47%[27][28] - 2024年预计非GAAP收入为16.5亿至17亿美元[38] 未来展望 - 2024年调整后的EBITDA预计为1.64亿至1.66亿美元[38] - 2024年非GAAP每股收益预计为1.33至1.36美元[38] - B2B部门全年收入预计增长约30%，第四季度增长预计在低30%范围内[42] 交易量与费用 - 总体毛额交易量（GDV）同比增长35%，B2B服务增长46%[14] - 净交换费率下降3个基点，为两年来最小的下降幅度[16] - 现金转账收入下降1%，第三方交易量增长12%[36] 负面信息 - 消费者部门预计收入将下降高达18%[40] - 2023年第三季度稀释后每股收益为(0.51)美元，非GAAP为1.33美元[90] - 资金移动部门全年收入预计增长在低个位数范围内[43] 特殊费用与调整 - Green Dot在2024年第三季度和前三季度分别记录了60万美元和610万美元的特殊裁员费用，这些费用与裁员和其他非自愿解雇相关[99] - Green Dot的非GAAP有效税率用于相关非GAAP措施调整的税务影响计算，并排除了与股票补偿相关的超额税收利益的影响[100] - Green Dot的调整包括所得税、折旧和摊销、员工股票补偿及相关雇主税、与融资成本相关的摊销、减值费用等[102]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度非GAAP营收同比增长16%，调整后EBITDA增长19%，为两年多来最强劲增长[7] - 非GAAP每股收益为0.13美元，由于一次性事项导致税率高于正常水平而下降[16] - 将2024年非GAAP营收指引下限提高到16.5亿美元至17亿美元，预计全年调整后EBITDA在1.64亿美元至1.66亿美元之间，非GAAP每股收益在1.33美元至1.36美元之间[29] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者服务业务线 - 零售渠道营收在2023年上半年经历了项目转换的重大影响，本季度仍有一些轻微影响，排除该影响，估计零售渠道营收下降幅度在低双位数，活跃账户数量同比下降速度有所放缓，每活跃账户营收有一定改善，活跃账户在淡季实现了环比增长[17][18] - 直接渠道在经历多年下滑后，本季度营收下降速度为两年多来最慢，GO2bank占直接渠道营收近75%，每活跃账户营收持续以稳定速度增长，整体直接渠道营收显示出稳定迹象[20][21] - 消费者业务板块整体营收下降，但受益于费用控制、风险费用降低和处理器转换的积极影响，板块盈利能力仍面临压力[22] B2B业务线 - B2B业务板块营收增长由一个重要的BaaS合作伙伴驱动，其余BaaS业务组合保持稳定，购买量和活跃账户等关键指标因新合作伙伴和现有合作伙伴的增长而有所改善，预计BaaS渠道全年将持续同比增长[23] - rapid! PayCard渠道营收有适度增长，尽管其最大垂直领域之一的人员配置行业面临近2年的逆风，但尚未出现反弹，不过年初至今销售活动依然稳健[24] - BaaS和PayCard业务板块盈利能力有所改善，若排除一次性成本降低因素，估计该板块第三季度利润增长约为30%[25] 资金流动业务线 - 税务业务在季节性缓慢的第三季度有适度营收增长，资金处理业务略有下降，尽管资金处理业务因自身活跃账户基数下降而面临逆风，但由于现有和新合作伙伴的第三方交易实现两位数增长，逆风在一定程度上有所减弱，该板块盈利能力依然稳健，税务业务因时间因素利润率有所下降，资金处理业务因团队专注于管理费用并恢复营收增长而利润率有所扩大[26][27] 公司及其他业务线 - 公司及其他业务板块营收同比相对持平，由于监管和合规投资相关成本增加，板块费用有所增加，但被持续的费用削减举措部分抵消[28] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是不仅要让公司恢复可预测的业绩和增长，还要为合作伙伴和客户提供有价值的解决方案，并以高度安全、合规和可扩展的方式交付，长期来看这将巩固公司竞争地位[9] - 公司专注于投资合规、改善成本结构和构建可持续稳定机会引擎三个关键原则，并在本季度在这些方面取得进展[10] - 推出ARC品牌，代表公司的嵌入式金融或BaaS能力，由安全、可扩展的单一来源平台提供支持，这是公司在嵌入式金融领域成为领导者和创新者的重要里程碑，公司对该品牌的市场反馈感到兴奋，并期待在2025年及以后进一步发展该品牌[12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已基本度过2023年上半年转换带来的逆风，看到同比业绩有所改善[7] - 尽管零售渠道面临困难趋势且将低于预期，但公司仍致力于在合规、成本结构和机会引擎三个关键领域进行投资，并且在完成一些投资后，开始投资于所有消费产品的用户体验现代化，以增强在这些产品类别的竞争力[14][15] - 预计从第三季度到第四季度营收增长将适度加速，调整后EBITDA利润率将比去年提高200 - 300个基点，受益于营收增长和与去年相比有利的费用对比[31] 其他重要信息 - 在2023年第二季度停止了几个旧品牌，目前相关的同比逆风已基本过去[20] - 预计2024年全年税率约为24%，本季度完全稀释后的流通股约为5490万股，全年约为5420万股[37] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未提及问答环节有提问，无相关内容

运营收入情况 - 2024年第三季度总运营收入较去年同期增加5671.4万美元（16.1%），前九个月增加1.33567亿美元（11.8%）[93] - 2024年第三季度运营总收入为40974.3万美元较2023年同期增长16.1%[111] - 2024年前三季度运营总收入为126885.2万美元较2023年同期增长11.8%[118] 运营支出情况 - 2024年第三季度总运营支出较去年同期增加5280.7万美元（14.7%），前九个月增加1.98554亿美元（18.3%）[93] - 2024年第三季度销售和营销费用为5262.6万美元较2023年同期下降7%[113] - 2024年第三季度薪酬和福利费用为6179.5万美元较2023年同期增长4%[113] - 2024年第三季度处理费用为22822.7万美元较2023年同期增长41%[113] - 2024年第三季度其他一般和管理费用为7002.7万美元较2023年同期下降14%[113] - 2024年前9个月销售和营销费用为1.679亿美元 较上年同期减少2660万美元降幅14%[119] - 2024年前9个月薪酬和福利费用为1.9亿美元 较上年同期减少290万美元降幅2%[119] - 2024年前9个月处理费用为6.318亿美元 较上年同期增加1.712亿美元增幅37%[119] - 2024年前9个月其他一般和管理费用为2.952亿美元 较上年同期增加5690万美元增幅24%[119] 净亏损情况 - 2024年第三季度净亏损较去年同期增加1575万美元（25.1%），前九个月净亏损增加6.213亿美元（204.9%）[93] 各板块收入情况 - 消费者服务板块2024年第三季度和前九个月收入分别下降17%和24%[95] - B2B服务板块2024年第三季度和前九个月收入分别增长39%和40%[95] - 资金流动服务板块2024年第三季度收入下降不到1%，前九个月增长4%[95] - 2024年前9个月消费者服务部门营收较上年同期减少9.185亿美元降幅24%[123] - B2B服务部门2024年9月30日止三个月和九个月的部门收入分别增加39%和40% 费用分别增加38%和43%[129] - 资金转移服务部门2024年9月30日止三个月部门收入减少1%九个月增加4%[132] 净利息收入情况 - 绿点银行净利息收入2024年第三季度和前九个月分别增长92%和50%[97] - 2024年第三季度净利息收入为1607.7万美元较2023年同期增长92%[111] - 公司与其他部门2024年9月30日止三个月和九个月净利息收入较上年同期分别增长92%和50%[134] 所得税情况 - 2024年第三季度所得税优惠较去年同期减少120万美元（77%），前九个月所得税费用减少900万美元（87%）[99] - 2024年前九个月有效税率为5%，较去年同期26%有所下降[99] - 2024年前9个月所得税费用为140万美元 较上年同期减少900万美元降幅87%[121] 经营业绩趋势与展望 - 基于多种因素公司综合经营业绩近期呈下降趋势但2024年剩余时间运营结果预计同比稳定[101] 利率影响 - 2024年9月美联储降息50个基点11月又降息25个基点且近期利率有望继续下降这将影响公司净利息收入[101] - 2024年9月联邦公开市场委员会将联邦基金目标利率降至4.75% - 5.0% 这是四年多来首次降息11月又降息25个基点[155] 费用削减与抵消情况 - 公司处理费用因处理器转换而降低且卡管理平台的实施将继续降低处理费用[101] - 成本削减举措部分被其他领域的增长抵消如反洗钱项目的投入[101] 各类业务数据对比（2024年9月30日与2023年对比） - 2024年9月30日与2023年相比总交易额为33473美元和24836美元增长34.8%[103] - 2024年9月30日与2023年相比活跃账户数为3.46和3.67下降5.7%[103] - 2024年9月30日与2023年相比购买量为4887美元和5362美元下降8.9%[103] - 2024年9月30日与2023年相比现金转账次数为8.22和8.31下降1.1%[103] - 2024年9月30日与2023年相比处理的退税数量为0.19和0.20下降3.0%[103] - 2024年第三季度消费者服务部门总交易额较上年同期减少6.36亿美元降幅14%[123] - 2024年第三季度消费者服务部门活跃账户数较上年同期减少0.38亿降幅18%[123] - B2B服务部门2024年第三季度毛美元量较上年同期增长46%[129] - B2B服务部门2024年第三季度活跃账户数较上年同期增长11%[129] - B2B服务部门2024年第三季度采购量较上年同期增长10%[129] 公司现金流情况 - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为1.044亿美元，2023年同期为1.324亿美元[137] - 2024年前九个月投资活动提供的净现金为8580万美元，2023年同期为1840万美元[138] - 2024年前九个月融资活动提供的净现金为5.769亿美元，2023年同期使用2.553亿美元[139] 公司流动性与资本情况 - 截至2024年9月30日，公司主要流动性来源为无限制现金和现金等价物共15亿美元[135] - 2024年9月发行并出售本金总额4500万美元的高级无担保票据，10月又发行500万美元[140] - 2019年循环贷款于2024年9月30日到期并全额偿还[141] - 预计2024年资本支出低于2023年但与近年年度投资水平相近[143] - 公司及其子公司格林多特银行在2024年9月30日和2023年12月31日被归类为资本充足[146] - 公司及其子公司格林多特银行需满足特定资本比率要求[151] - 公司将继续有资格并使用社区银行杠杆率框架[146] 公司面临风险情况 - 公司认为自身面临与外币汇率利率和股票价格变化相关风险有限[154] - 公司投资组合主要由固定利率证券组成虽对利率变化价格敏感但不认为面临重大利率风险[155] - 公司Baas合作伙伴安排会使合作伙伴分享账户持有者存款利息收益影响公司综合财务报表[155] - 公司难以评估通货膨胀是否会对业务财务状况或运营结果产生重大影响[156] - 公司面临与持有现金现金等价物等金融机构相关的信用和流动性风险[157] - 公司通过投资政策管理信用和流动性风险限制合作银行关系和投资资产类型[157] - 公司管理资产负债委员会负责监控资本资产负债管理政策合规性[158] - 公司通过多种措施减轻结算资产相关信用风险[158] 公司运营收入构成情况 - 公司运营收入分为卡收入及其他费用现金处理收入交换收入和净利息收入[105] 公司各部门未分配情况 - 公司与其他部门2024年9月30日止三个月和九个月未分配收入和部门间抵消项分别变化 -69.5%和 -11.5%[134] - 公司与其他部门2024年9月30日止三个月和九个月未分配公司费用分别增长3.5%和4.6%[134] - 公司与其他部门2024年9月30日止三个月和九个月未分配公司费用增长主要源于反洗钱项目专业服务费增加[134]

公司营收与每股收益情况 - 2024年9月季度公司营收为4.0602亿美元较去年同期增长16.5%高于扎克斯共识预估6.40% [1] - 每股收益为0.13美元去年同期为0.14美元低于共识预估23.53% [1] 关键指标表现 - 现金处理营收为3490万美元低于两位分析师平均预估4647万美元同比下降3.8% [3] - 公司及其他营收为28万美元低于两位分析师平均预估61万美元同比下降130.5% [3] - 消费者服务营收为9805万美元低于两位分析师平均预估10530万美元同比下降17.1% [3] - 交换营收为4840万美元低于两位分析师平均预估4982万美元同比下降12% [3] - 资金流动服务营收为3185万美元低于两位分析师平均预估4121万美元同比下降0.7% [3] - 净利息收入为1608万美元高于两位分析师平均预估808万美元同比增长91.4% [3] - 卡营收及其他费用为3.1037亿美元高于两位分析师平均预估2.7033亿美元同比增长22.5% [3] - B2B服务营收为2.764亿美元高于两位分析师平均预估2.3483亿美元同比增长38.8% [3] 股票表现 - 公司股票过去一个月回报率为19.3%高于扎克斯标准普尔500指数3.2%的涨幅 [4] - 公司股票目前扎克斯排名为3（持有）表明近期可能与大盘表现一致 [4]

公司业绩 - Green Dot季度每股收益为0.13美元低于Zacks共识预期的0.17美元 与一年前每股收益0.14美元相比 本季度收益意外为 -23.53% 上季度预期每股收益0.28美元实际为0.25美元 意外为 -10.71%[1] - 过去四个季度公司未能超过共识每股收益预期[2] - 截至2024年9月季度公司营收4.0602亿美元 超过Zacks共识预期6.40% 与去年同期3.4857亿美元相比 过去四个季度有四次超过共识营收预期[2] - 当前季度共识每股收益预期为0.46美元 营收4.129亿美元 当前财年每股收益预期为1.47美元 营收16.4亿美元[7] - Repay Holdings预计在即将发布的报告中季度每股收益为0.22美元 较上年同期变化 +4.8% 过去30天季度共识每股收益预期保持不变 营收预计为7942万美元 较上年同期增长6.9%[9] 公司股价 - Green Dot股票自年初以来上涨约34.1% 而标准普尔500指数涨幅为24.3%[3] - 股票近期价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论[3] - 基于刚发布的财报 目前Green Dot的Zacks排名为3 (持有) 股票有望在近期与市场表现一致[6] 行业情况 - 金融交易服务行业在250多个Zacks行业中目前处于前31% 研究表明排名前50%的行业表现优于排名后50%的行业 比例超过2比1[8] - Repay Holdings与Green Dot同属金融交易服务行业 其截至2024年9月季度的财报预计11月12日发布[9]

2024年第三季度财务数据 - 2024年第三季度GAAP总营业收入为409743千美元较2023年同期增长16%[3] - 2024年第三季度GAAP净亏损为7840美元较2023年同期增长25%[3] - 2024年第三季度非GAAP总营业收入为406019千美元较2023年同期增长16%[3] - 2024年第三季度调整后EBITDA为28315美元较2023年同期增长19%[3] - 2024年第三季度末控股公司无负担现金约为7500万美元[3] - 2024年第三季度总运营收入为40.9743万美元2023年同期为35.3029万美元[18] - 2024年第三季度净亏损为7840美元2023年同期净收入为3.0325万美元[18] - 2024年第三季度基本每股亏损为0.15美元2023年同期为0.58美元[18] - 2024年第三季度稀释每股亏损为0.15美元2023年同期为0.58美元[18] - 2024年第三季度GAAP稀释每股收益为 - 0.15美元非GAAP为0.13美元[23] - 2024年第三季度GAAP稀释加权平均已发行和流通普通股为53722股非GAAP为54690股[23] - 2024年9月30日调整后的EBITDA为28315美元[26] - 2024年第三季度股票薪酬及相关雇主工资税约820万美元2023年同期约800万美元[30] 2024年前九个月财务数据 - 2024年前九个月净亏损31805美元2023年同期为盈利30325美元[19] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为104395美元2023年同期为132448美元[19] - 2024年前九个月投资活动提供的净现金为85818美元2023年同期为18420美元[19] - 2024年前九个月融资活动提供的净现金为576878美元2023年同期为 - 255278美元[19] - 2024年前九个月消费者服务板块收入295278千美元2023年同期为387128千美元[20] - 2024年前九个月B2B服务板块收入769658千美元2023年同期为551150千美元[20] - 2024年前九个月资金流动服务板块收入187967千美元2023年同期为180304千美元[20] - 2024年前九个月公司及其他板块收入3095千美元2023年同期为3496千美元[20] - 2024年前九个月总经营收入为1268852千美元2023年同期为1135285千美元[20] - 2024年前九个月总部门利润为121545千美元2023年同期为145147千美元[20] - 2024年前九个月非GAAP净收入为51814美元[23] - 2024年前九个月净亏损为3.1805万美元2023年同期净收入为3.0325万美元[18] - 2024年前九个月基本每股亏损为0.60美元2023年同期为0.58美元[18] - 2024年前九个月稀释每股亏损为0.60美元2023年同期为0.58美元[18] 2024年全年财务指引 - 2024年全年非GAAP总营业收入指引区间为16.5亿 - 17亿美元同比中点增长约13%[8] - 2024年全年调整后EBITDA指引区间为1.64亿 - 1.66亿美元同比中点下降约3%[8] - 2024年全年非GAAP每股收益指引区间为1.33 - 1.36美元同比中点下降17%[8] - 2024财年非GAAP总营业收入预计在1650 - 1700百万美元[27] - 2024财年预计GAAP净亏损在24.9 - 27.3百万美元[28] - 2024财年非GAAP净收入预计在72.4 - 73.9美元[29] 公司财务状况相关特殊情况 - 公司零售部门业绩改善未达预期影响全年指引[6] - 2024年第三和九个月分别记录60万和610万美元的特殊离职费用[30] - 公司非GAAP财务指标调整排除多种非现金费用及其他项目[30] - 公司认为非GAAP财务指标对投资者评估运营表现有用[30] - 公司非GAAP财务指标调整不包含相关非GAAP调整对调整后EBITDA的所得税影响[31] - 公司排除股票薪酬费用因其是非现金费用且不反映持续经营成果[31] - 公司排除收购相关的某些收支以分析运营表现[31] - 公司排除不反映持续经营成果的某些收支[31] - 公司非GAAP调整包含多种项目如所得税折旧摊销等[31] - 公司BaaS产品相关佣金及成本调整用于评估部门业绩[31] 公司资产负债情况 - 2024年9月30日的总资产为528.5287万美元2023年12月31日为481.7122万美元[17] - 2024年9月30日总负债为435.3042万美元2023年12月31日为395.7722万美元[17] 公司新品牌推出情况 - 公司推出嵌入式金融品牌Arc by Green Dot[2]

核心观点 - Green Dot推出名为Arc by Green Dot的嵌入式金融品牌和服务平台 提供多种嵌入式金融功能包括银行即服务等 已为数千家处于不同成长阶段的企业提供支持 [1] 关于Arc by Green Dot平台 - 平台提供与Green Dot银行的直接集成、可定制的云技术以及端到端的银行服务和项目管理 [2] - 合作伙伴及其客户可受益于注册银行的稳定性和安全性、数十年的银行和嵌入式金融经验以及可随其成长而调整的灵活平台 [2] 关于行业情况 - 41%的金融机构正在采用嵌入式金融解决方案 48%的金融机构正在增强其银行即服务能力以应对需求 [2] 关于人员 - Caine于4月加入Green Dot以支持公司成为市场领先的单一来源嵌入式金融平台 [3]

公司积极发展方面 - 公司着眼于长期增长通过预付费卡BaaS合作和强劲的资产负债表[1] - 公司致力于通过发行自有品牌预付费卡和联名卡获取长期用户[2] - 公司利用技术和银行牌照提供BaaS向大公司提供白标银行产品[3] - 公司通过BaaS服务可获得大公司客户群并通过交易手续费和存款利息盈利[4] - 公司资产负债表轻资产模式使其有独特优势[5] - 公司资产负债表强劲无债务现金及等价物达13.8亿美元2023年运营现金流9800万美元2024年第二季度运营现金流3100万美元现金可用于投资和股东分配[6] 公司面临挑战方面 - 公司面临客户减少传统消费部门和BaaS部门关键合作终止影响收入[7] - 公司不打算支付普通股现金股息受法规限制可能导致部分投资者不购买其股票[8]