Argentina's Economy has changed quite a bit since Javier Milei took office and the situation for Cresud (NASDAQ: CRESY ) likewise has changed quite a bit - largely due to Milei taking a chainsaw to various governmentAnalyst’s Disclosure: I/we have a beneficial long position in the shares of CRESY either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no busine ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度净收入为负ARS72.3 billion，其中归属于控股权益的为ARS39.5 billion，其余为非控股权益[23] - 本季度净金融结果为正ARS7.1 billion，去年为ARS5.8 billion[23] - 债务方面，净债务从2021财年的421 million美元减少到目前的310 million美元[24] 各条业务线数据和关键指标变化 农业业务 - 种植面积方面，公司预计在阿根廷、巴西、玻利维亚和巴拉圭四个国家种植303,000公顷，较去年增长9%，主要在阿根廷租赁农场扩大种植面积[9] - 作物方面，主要种植大豆和玉米，在巴西和玻利维亚也种植一些甘蔗[9] - 农业商业服务公司FyO，去年实现6.83 million吨的交易量，占阿根廷谷物总市场份额的6.1%，去年EBT或EBITDA为25 - 30 million美元，目前Cresud的业务量占FyO的4%左右，FyO正在向巴西扩展业务[15] 房地产业务 - 在阿根廷Los Pozos农场出售3,600公顷未开发土地，售价220万美元，每公顷614美元，会计收益近210万美元，农场剩余面积231,000公顷[13] - 在巴西Alto Taquari出售1,100公顷土地（总面积2,700公顷），剩余部分售价为1.9亿巴西雷亚尔，收益近1亿巴西雷亚尔[14] 投资业务（IRSA） - IRSA的购物中心调整后EBITDA与去年相同，酒店业因外汇竞争力有所放缓，写字楼因处置部分资产而减少[17] - 租户销售额较上季度略有回升，但与去年同期相比仍下降12%，写字楼入住率达98%，商场入住率达97%[18] - 过去12个月的EBITDA与上一财年相比保持稳定，与2019财年（疫情前）相比表现积极[19] 各个市场数据和关键指标变化 - 在阿根廷和巴西，2024年活动受国际大宗商品价格下行压力影响，本季初价格仍处于低位，投入成本虽有所调整但仍较高，影响农业利润[10] - 汇率方面，今年比索升值，官方汇率影响为5%，蓝筹掉期影响为20%，以美元计价的债务换算成比索产生积极影响，金融资产公允价值也产生积极影响[20][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在农业、房地产和投资业务等领域开展业务，如农业业务扩大种植面积、房地产业务进行土地出售、投资业务关注IRSA的发展并期望其带来收益[9][13][14][17] - 服务公司FyO在阿根廷成为最大的农业商业服务经纪商后，正在向巴西扩展业务[15] - 公司在IRSA持有55.9%的股份，IRSA在购物中心、酒店、写字楼等业务有不同表现，公司关注其发展并从中获取收益[17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是种植季开始，不是农业业务最具代表性的季度，但农场销售活动较上季度活跃，甘蔗业务以雷亚尔衡量为正数，换算成比索为负数（会计处理问题），牛业务产量和价格高于通胀，表现积极[21] - 本季度因IRSA投资性房地产按公允价值计价产生非现金会计影响导致净收入为负，以美元计算为正数，但换算成比索为负数，去年为正数ARS311 billion，本季度为负数ARS222 billion[22] - 公司对本年度业务持乐观态度，因为已出售两个农场（阿根廷和巴西各一个）并期待后续收益，气候使运营正常化，牛肉产量将提高，公司能够抓住机会[40] 其他重要信息 - 本季度公司收到的股息接近53 million美元，其中Brasilagro接近10 million美元，IRSA为43 million美元，公司目前股息收益率接近7%，ADR持有者将在15 - 20天内收到股息[8] - 公司宣布了一项ARS6.5 billion的股票回购计划，最高回购价格为每股12美元（ADR）或ARS1,500（每股），尚未开始回购[26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 政府放松管制对公司有何机会，农业出口管制自由化、土地许可和取消出口税对公司运营有何好处 - 阿根廷政府支持农业部门，减少差距、降低出口税、降低进口税影响投入成本、允许外国人购买更多土地等措施将为农民带来好处，虽短期内不会有效果，但预计一年内将对农业行业产生积极影响[28][30][31][32][33] 问题: 如何在回购和股息之间进行最优分配，当前市场条件如何影响回购和股息支付的分析 - 过去优先进行现金支付（股息）而非回购，虽过去三年对IRSA和Cresud都进行了回购，但存在限制（最多回购25%的股份），更倾向于向股东支付现金，股东若认为股票便宜可自行回购，若有流动性将继续回购[34][35] 问题: 持有Brasilagro的股份相对于拥有整个公司有何优势和劣势 - Cresud在Brasilagro的持股比例为35%，接近巴西BOVESPA市场允许的42%上限，Brasilagro过去三 - 四年通过出售资产受益，现金流为正，净债务为正，目前打算在机会来临时再次购买，Cresud对目前的持股比例满意[36][37] 问题: 巴西北部的干旱是否对公司有影响 - 干旱导致巴西种植延迟，可能影响第二季玉米产量，但对公司业绩影响不大，预计Brasilagro今年业绩更好，大豆和玉米价格未下降，成本低于去年，且本季度有房地产销售，预计未来三个季度还有销售[38]

财务业绩 - 2025财年第一季度净亏损723.74亿阿根廷比索较2024年同期下降129.7%主要因IRSA投资性房地产公允价值变动造成的损失[2] - 该期间调整后的息税折旧摊销前利润达到739.77亿阿根廷比索较2024年同期增长68.0%其中农业业务调整后的息税折旧摊销前利润为279.19亿阿根廷比索城市业务（通过IRSA）为472.90亿阿根廷比索[3] - 2025年活动开展期间区域天气状况良好商品价格稳定成本开始调整但与价格相比仍处于高位预计种植面积约30.3万公顷较2024年增加9%[3] - 本季度公司在阿根廷出售了Los Pozos农场的一部分获得220万美元子公司Brasilagro出售了Alto Taquari农场的一部分获得1.894亿巴西雷亚尔[4] - 10月28日股东大会批准分配450亿阿根廷比索的现金股息（股息收益率约7%）[4] 财务报表数据 - 农业业务收入2024年9月30日为1369.55亿阿根廷比索2023年9月30日为1133.92亿阿根廷比索[4] - 农业业务毛利润2024年9月30日为86.71亿阿根廷比索2023年9月30日为123.73亿阿根廷比索[4] - 城市物业收入2024年9月30日为724.95亿阿根廷比索2023年9月30日为781.85亿阿根廷比索[4] - 城市物业毛利润2024年9月30日为578.46亿阿根廷比索2023年9月30日为647.68亿阿根廷比索[4] - 综合毛利润2024年9月30日为659.99亿阿根廷比索2023年9月30日为768.09亿阿根廷比索[4] - 运营综合结果2024年9月30日为 - 1726.26亿阿根廷比索2023年9月30日为3597.71亿阿根廷比索[4] - 当期利润2024年9月30日为 - 723.74亿阿根廷比索2023年9月30日为2440.16亿阿根廷比索[4] - 归属于Cresud股东的利润2024年9月30日为 - 395.62亿阿根廷比索2023年9月30日为1260.11亿阿根廷比索[4] - 非控制性权益2024年9月30日为 - 328.12亿阿根廷比索2023年9月30日为1180.05亿阿根廷比索[4] - 基本每股收益2024年9月30日为 - 66.542023年9月30日为212.94[4] - 稀释每股收益2024年9月30日为 - 66.542023年9月30日为181.95[4] - 2024年9月30日流动资产为8048.51亿阿根廷比索2024年6月30日为7920.94亿阿根廷比索[4] - 2024年9月30日非流动资产为28945.90亿阿根廷比索2024年6月30日为31023.38亿阿根廷比索[4] - 2024年9月30日总资产为36994.41亿阿根廷比索2024年6月30日为38944.32亿阿根廷比索[4] - 2024年9月30日流动负债为7365.45亿阿根廷比索2024年6月30日为7373.78亿阿根廷比索[4] - 2024年9月30日非流动负债为13029.32亿阿根廷比索2024年6月30日为14034.27亿阿根廷比索[4] - 2024年9月30日总负债为20394.77亿阿根廷比索2024年6月30日为21408.05亿阿根廷比索[4] - 2024年9月30日非控制性权益为9132.38亿阿根廷比索2024年6月30日为9729.23亿阿根廷比索[4] - 2024年9月30日股东权益为16599.64亿阿根廷比索2024年6月30日为17536.27亿阿根廷比索[4] 公司市值与会议邀请 - 截至2024年9月30日公司市值约为5.127亿美元（5986.3914万美国存托股份每股美国存托股份价格为8.64美元）[5] - 公司邀请参加2025财年第一季度业绩电话会议于2024年11月11日星期四上午9:00（美国东部时间）/上午11:00（布宜诺斯艾利斯时间）并给出了网络研讨会的注册链接参会号码等信息[5]

公司概况 - 公司根据IFRS会计准则编制合并财务报表，并采用超通胀会计处理[313][314] - 公司主要收入来源包括农业活动、房地产租赁和销售、酒店经营等[315][316][319][320] - 公司资产主要位于阿根廷，财务状况和经营业绩严重依赖于该国的经济状况[321] 收入构成 - 农业活动收入主要来自农产品和生物资产销售、提供相关服务以及土地租赁[315] - 房地产租赁收入包括购物中心租金、管理费和佣金等[316][317][318] - 房地产销售收入在完成交付和所有权转移时确认[319] - 酒店经营收入主要来自客房、餐饮等服务[320] - 公司部分交易采用以物易物的方式进行[319] 收入确认 - 公司作为主要责任人确认相关收入和费用[316][317][318] 阿根廷经济环境 - 阿根廷GDP、通胀率、美元汇率和比索对美元的升贬值情况[322,323] - 租金主要由基本租金和销售额百分比两部分组成，通胀上升可能会降低租户销售额从而减少公司收入[324] - 公司农业业务具有明显的季节性特点，销售主要集中在2-6月[325] - 公司部分美元计价债务利率上升会大幅增加融资成本[326] - 比索贬值会增加公司以比索计价的美元债务[327] - 公司投资性房地产的公允价值变动会导致经营业绩大幅波动[327,328] 资产处置 - 公司出售了部分Della Paolera大楼和República大楼[330] 业务板块 - 公司的经营分为农业业务和城市房地产投资业务两大板块[331,332,333] - 公司营业收入为6,550.37亿阿根廷比索，其中农业业务占3,844.87亿阿根廷比索，城市房地产和投资业务占2,705.50亿阿根廷比索[334] - 毛利润为2,915.53亿阿根廷比索，其中农业业务占733.24亿阿根廷比索，城市房地产和投资业务占2,216.59亿阿根廷比索[336] - 投资性房地产公允价值变动净损失为3,486.74亿阿根廷比索[336] - 出售农场土地收益为526.12亿阿根廷比索[336] - 营业利润为-1,362.36亿阿根廷比索，其中农业业务为689.40亿阿根廷比索，城市房地产和投资业务为-1,958.83亿阿根廷比索[336] - 应占联营和合营企业利润为329.53亿阿根廷比索[336] - 总资产为3,473.11亿阿根廷比索，净资产为1,563.91亿阿根廷比索[336] 2023财年业绩 - 2023财年营业收入为6,467.59亿阿根廷比索，毛利润为2,647.92亿阿根廷比索[336] - 2023财年投资性房地产公允价值变动净损失为1,919.96亿阿根廷比索[336] - 2023财年出售农场土地收益为558.25亿阿根廷比索[336] 2022年6月30日业绩 - 公司2022年6月30日的总收入为7,677.04亿阿根廷比索[337] - 公司2022年6月30日的总毛利为3,400.98亿阿根廷比索[337] - 公司2022年6月30日的投资性房地产公允价值变动收益为1,328.17亿阿根廷比索[337] - 公司2022年6月30日的农场土地处置收益为440.88亿阿根廷比索[337] - 公司2022年6月30日的总资产为4,238.81亿阿根廷比索[337] - 公司2022年6月30日的总负债为2,582.55亿阿根廷比索[337] 农业业务 - 公司农业业务2022年6月30日的总收入为3,844.87亿阿根廷比索[340] - 公司农业业务2022年6月30日的总毛利为733.24亿阿根廷比索[340] - 公司农业业务2022年6月30日的农场土地处置收益为440.88亿阿根廷比索[340] - 公司农业业务2022年6月30日的总资产为729.74亿阿根廷比索[340] - 农业业务分部的收入中，有2586.32亿阿根廷比索来自阿根廷，2572.4亿比索来自其他国家，主要为巴西的2376.01亿比索[341] - 农业业务分部的资产中，有2473.02亿阿根廷比索位于阿根廷，4829.82亿比索位于其他国家，主要为巴西[341] 城市房地产和投资业务 - 城市房地产和投资业务的总收入中，有2592亿阿根廷比索来自阿根廷，94.27亿比索来自美国[344] - 城市房地产和投资业务的总资产中，有23948.84亿阿根廷比索位于阿根廷，140.84亿比索位于其他国家，主要为美国19.61亿和乌拉圭120.51亿[344] - 城市房地产和投资业务中，购物中心的收入为1796.5亿比索，办公楼为162.43亿比索，酒店为92.46亿比索[342] - 城市房地产和投资业务中，购物中心的投资和交易性房地产为6903亿比索，办公楼为3035.71亿比索，酒店为7478.59亿比索[342] - 城市房地产和投资业务中，购物中心的分部利润为1205.45亿比索，办公楼为-568.29亿比索，酒店为-2687.23亿比索[342] - 城市房地产和投资业务中，购物中心的资产为6934.1亿比索，办公楼为3046.03亿比索，酒店为7829.61亿比索[342] - 城市房地产和投资业务中，购物中心

BUENOS AIRES, Argentina, Sept. 5, 2024 /PRNewswire/ -- CRESUD S.A.C.I.F. y A. (NASDAQ:CRESY, ByMA:CRES), leading Latin American agricultural company, announces today its results for the Fiscal Year 2024 ended June 30, 2024. Balance Sheet 06/30/2024 06/30/2023 Current Assets 706,400 798,558 Non-Current Assets 2,766,711 3,174,406 Total Assets 3,473,111 3,972,964 Current Liabilities 657,605 741,090 Non-Current Liabilities 1,251,596 1,448,046 Total Liabilities 1,909,201 2,189,136 Non-Controlling Interest 867,66 ...

Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria Unaudited Condensed Interim Consolidated Financial Statements as of March 31, 2024 and for the nine and three-month periods ended as of that date, presented comparatively. Legal information Denomination: Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria Fiscal year N°: 91, beginning on July 1, 2023 Legal address: Carlos Della Paolera 261, 9rd floor – Autonomous City of Buenos Aires, Argentina Company activi ...

BUENOS AIRES, Argentina, May 10, 2024 /PRNewswire/ -- CRESUD S.A.C.I.F. y A. (NASDAQ: CRESY, BYMA: CRES), leading Latin American agricultural company, announces today its results for the third quarter of FY 2024 ended March 31, 2024. HIGHLIGHTS The net result for the nine-month period of fiscal year 2024 recorded a loss of ARS 25,646 million compared to a profit of ARS 140,918 million in the same period of 2023 due to the impact of exposure to inflation on the fair value of investment properties of IRSA. T ...

Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria Unaudited Condensed Interim Consolidated Financial Statements as of December 31, 2023 and for the six and three-month periods ended as of that date, presented comparatively. Legal information Denomination: Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria Fiscal year N°: 91, beginning on July 1, 2023 Legal address: Carlos Della Paolera 261, 9rd floor – Autonomous City of Buenos Aires, Argentina Company acti ...

财务业绩 - Cresud S.A.C.I.F. y A.宣布2024财年第二季度截至2023年12月31日的业绩[1] - 第一学期的净利润较2023年同期增长，主要归因于IRSA投资物业公允价值变动所致[2] - 调整后的EBITDA达到了79,677百万阿根廷比索，比2023年同期增长了45.1%[3]

财务状况 - 2023年9月30日，Cresud公司的非流动资产总额为1241.54亿美元，较2023年6月30日增长了89.6亿美元[13] - 2023年9月30日，Cresud公司的总营收为67.52亿美元，较2022年9月30日下降了3.64亿美元[15] - 2023年9月30日，Cresud公司的净利润为7.89亿美元，较2022年9月30日增长了6.5亿美元[15] - 2023年9月30日，Cresud公司的现金及现金等价物净增加为13,763百万美元[23] - 2023年9月30日，Cresud公司的现金及现金等价物结余为67,591百万美元[23] - 2023年9月30日，Cresud公司的净利润从投资物业的公允价值调整中获得100.9万美元[38] - 2023年9月30日，Cresud公司的报告资产为1556539万美元[38] - 2023年9月30日，Cresud公司的报告负债为835389万美元[38] - 2023年9月30日，Cresud公司的投资物业的净账面价值为8,303万美元[64] - 2023年9月30日，Cresud公司的固定资产和设备的净账面价值为194,388万美元[60] 业务表现 - 2023年9月，农业业务的总收入为36,696万美元，较2022年同期的43,653万美元有所下降[42] - 2023年9月，城市物业和投资业务的总收入为25,302万美元，较2022年同期的22,194万美元有所增长[44] - 2023年9月，投资和交易性财产总价值达到865,471万美元，较2022年同期的708,721万美元有所增长[44] - 2023年9月，公司在联营企业和合资企业的利润为1,885万美元，较2022年同期的2,438万美元有所下降[48] - 2023年9月，投资和交易性财产的公允价值为652,954万美元，较2022年同期的551,976万美元有所增长[49] 资本运作 - 公司通过新的回购计划已经收购了4,193,634股普通股，总价值为1,901百万美元[118] - 公司宣布将普通股的名义价值从1阿根廷比索提高到10阿根廷比索[118] - 公司进行了6,552.4百万阿根廷比索的股本增加，发行了6,552,405,000股普通股[118] - 公司进行了股份分配和名义价值变更，每1股1阿根廷比索的旧股可兑换为0.907804514股10阿根廷比索的新股[119] - Cresud公司的股本经过资本化后将达到73.64亿阿根廷比索，由每股10阿根廷比索的736,354,245股普通股组成[122] 财务活动 - 公司经营活动在2023年9月30日和2022年9月30日的三个月期间产生了37,061万美元的现金流[84] - 公司融资活动中，发行和放置非可转换票据达到121.12亿美元，较去年同期减少了42.20%[149] - 公司在2023年9月30日的现金流量中，净现金流量从经营活动中使用了4,451万美元，较之前的378万美元有显著增加[174]