Autoliv, Inc. (NYSE:ALV) Q3 2023 Earnings Conference Call October 20, 2023 8:00 AM ET Company Participants Anders Trapp - VP, IR Mikael Bratt - President & CEO Fredrik Westin - CFO Conference Call Participants Emmanuel Rosner - Deutsche Bank Colin Langan - Wells Fargo Mattias Holmberg - DNB Jairam Nathan - Daiwa Giulio Pescatore - BNP Exane Agnieszka Vilela - Nordea Hampus Engellau - Handelsbanken Rod Lache - Wolfe Research Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Autoliv Third Quart ...

净收入情况 - 2023年第三季度净收入为262百万美元，较去年同期的268百万美元略有下降[10] - 公司在2023年第三季度录得134百万美元的净收入，同比增长27.6%[67] 资产负债情况 - 2023年9月30日资产总额为7987百万美元，较去年同期增长270百万美元[11] - 2023年9月30日负债总额为4850百万美元，较去年同期增长401百万美元[11] - 2023年9月30日控股权益为2473百万美元，较去年同期减少140百万美元[11] 现金流量情况 - 现金及现金等价物从2022年底的594百万美元减少至2023年底的475百万美元[11] - 2023年前九个月，现金流量表显示，经营活动产生的净现金为535百万美元[12] - 2023年9月30日现金及现金等价物减少了119百万美元，为475百万美元[12] 其他综合收益情况 - 累积翻译调整减少了其他综合收益，前期为98百万美元，现在为33百万美元[10] - 2023年9月30日累积其他综合损失为560百万美元，较去年同期增加38百万美元[11] 会计准则变化 - 公司于2023年1月1日采纳了FASB发布的ASU 2022-04会计准则[21] 风险和法律事务 - 公司在报告中指出，未来业绩可能受到多种因素影响，包括全球经济状况、供应链中断、市场竞争等[6] - 公司面临各种法律诉讼，但管理层认为当前的法律诉讼和调查不会对公司的财务状况产生重大不利影响[53] - 公司可能面临产品保修、召回和知识产权方面的索赔，但公司相信其建立的准备金是充足的[56] - 公司通过商业保险、自保险或两者结合的方式来应对潜在的召回和产品责任索赔，但无法保证保险覆盖范围足以应对所有可能出现的索赔[58] 其他财务情况 - 公司的供应商融资计划中，未支付的确认义务金额为3.3亿美元[23] - 公司的外汇掉期资产和负债被归类为二级金融工具[28] - 公司截至2023年9月30日的产品相关负债储备总额为1.2亿美元，较2022年同期减少了2.6%[49] - 公司的美国计划在2023年第三季度出现了结算损失，导致净周期性福利成本为1百万美元[50] - 公司在2020年第四季度意识到可能需要召回部分汽车，并根据ASC 450准备了相应准备金[60] - 截至2023年9月30日，公司未披露任何与市场风险相关的重大变化[164]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净销售额增长27%,达到26亿美元,创历史新高 [8][19] - 毛利润增加37%,毛利率提升1.3个百分点至17% [28] - 调整后营业利润增加70%,达到2.12亿美元,调整后营业利润率提升2个百分点至8% [23][28] - 经营现金流达到3.79亿美元,较上年同期增加4亿美元 [24][34] - 债务杠杆比率从上季度的1.6下降至1.3 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在中国、日本和其他亚洲地区的销售增长分别超过全球汽车产量23、22和13个百分点 [22] - 公司在第二季度推出了多款新车型,其Autoliv内容价值从150美元到接近400美元不等 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场占公司总销售的37%,美洲市场35%,欧洲市场28% [20] - 中国市场占公司总销售的19%,较上年同期增加2个百分点 [20] - 北美市场2023年汽车产量预计增长8%,高于3个月前的预期 [39][40] - 欧洲市场2023年汽车产量预计将超出预期,但主要是由于库存补充和OEM销售积压的减少 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正加速实施全球性的结构性成本削减措施,包括大幅精简人员,主要集中在欧洲业务 [10][17] - 这些措施将简化公司的物流和地理足迹,提高利润率和现金流 [17] - 公司继续保持在安全技术领域的领先地位,有助于维持新订单的强劲势头 [11] - 公司推出了基于伯努利原理的革命性新型气囊产品 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年全年汽车产量将增长约4% [39][40][42] - 公司预计2023年全年销售有机增长约15%,调整后营业利润率约8.5%-9%,经营现金流约9亿美元 [42] - 公司认为当前汽车需求和库存补充是市场发展的主要驱动因素 [39] - 公司对未来前景保持谨慎乐观,认为即使在一些市场出现需求下降和信贷条件恶化的情况下,全年汽车产量仍将增长 [39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Emmanuel Rosner 提问** 对公司2023年汽车产量预期的保守性,是否考虑了美国汽车工人联合会(UAW)谈判的风险 [45][46][47] **Mikael Bratt 回答** 公司在预期中已经考虑了一定的风险,但由于公司业务在美国的占比相对较小,因此对整体影响有限 [46][47] 问题2 **Bjorn Enarson 提问** 公司在第一半年获得的成本补偿情况如何,是价格调整还是一次性补偿,对下半年的预期有何影响 [57][58][59][60] **Fredrik Westin 回答** 第一半年的补偿情况符合公司预期,包括一定比例的一次性补偿,这种方式将延续到下半年 [58][59][60] 问题3 **Chris McNally 提问** 除了汇率因素,是否还有其他因素对公司业绩产生负面影响 [68][69][70][71] **Fredrik Westin 回答** 公司在第二季度确实遇到了两起供应商问题,导致生产效率下降,但整体供应链环境正在改善 [69][70][71]

业绩总结 - 公司2023年第二季度销售额达到26.35亿美元，较去年同期增长27%[15] - 公司2023年第二季度调整后营业利润为8.8亿美元，较去年同期增长88%[15] - 公司2023年第二季度经营现金流为3.79亿美元，较去年同期增长7.3亿美元[15] - 公司2023年第二季度调整后营业利润率为8%，较去年同期提高2%[16] - 公司2023年第二季度销售额中，美洲占35%，欧洲占28%，亚洲占37%[12] 未来展望 - 公司预计2023年全球轻型车辆生产量将增长约4%[26] - 公司预计2023年有机销售增长约15%[27] - 公司预计2023年运营现金流约为9亿美元[27] - 公司预计2023年资本支出占销售额的比例约为6%[27] 新产品和新技术研发 - 公司在Q2'23交付的安全带数量为37.4万个，较去年同期增长14%[29] - 公司在Q2'23交付的侧气囊数量为31.2万个，较去年同期增长29%[29] - 公司在Q2'23交付的前安全气囊数量为15.9万个，较去年同期增长15%[29] - 公司在Q2'23交付的方向盘数量为5.4万个，较去年同期增长20%[29] 市场扩张和并购 - 公司的净债务从Q1'23减少了1.85亿美元[22] 负面信息 - 公司2023年第二季度净利润为5.3亿美元，较去年同期减少2.6亿美元[21] - 公司2023年第二季度资本支出净额为1.24亿美元，较去年同期减少1.5亿美元[21]

财务状况 - 2023年6月30日三个月期间，净收入为5,300万美元，较2022年同期的7,900万美元有所下降[10] - 2023年6月30日六个月期间，净收入为1.27亿美元，较2022年同期的1.63亿美元有所下降[11] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为4.75亿美元，较2022年底的5.94亿美元有所下降[12] - 2023年6月30日六个月期间，现金流量净额为3.34亿美元，较去年同期的1.9亿美元有显著增长[13] - 截至2023年6月30日，总资产为79.59亿美元，较2022年底的77.17亿美元有所增长[12] - 2023年6月30日，公司的控股权益为25.45亿美元，较2022年底的26.13亿美元有所下降[12] 供应商融资计划 - 公司于2023年1月1日采纳了ASU 2022-04，要求披露与供应商融资计划相关的足够信息[20] - 公司与外部支付服务提供商有协议，用于向某些供应商支付款项，这些未清偿的义务记录在应付账款中[21] - 公司承诺确保在原发票到期日支付款项，付款期限为30天至165天，加权平均为130天[22] - 公司在2023年6月30日期末确认的供应商融资计划下的未偿债务总额为3.33亿美元[23] 财务工具管理 - 公司使用衍生金融工具作为债务管理的一部分，以减轻市场风险，所有衍生工具均以公允价值计量[26] - 公司的所有衍生工具均被分类为公允价值层次中的二级金融工具[28] - 公司长期债务的公允价值主要通过二级市场报价或折现现金流量方法确定[35] 销售情况 - 2023年第二季度，公司的总净销售额为51.27亿美元，较2022年同期增长21.8%[72] - 中国市场的净销售额为9.5亿美元，较2022年同期增长17.3%[72] 合同资产 - 公司合同资产与生产零部件相关，截至2023年6月30日，未计费但已完成的工作的合同资产未发生重大变化[73]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净销售额增长17%至25亿美元,创历史新高 [15] - 毛利增长32%至3.79亿美元,毛利率提升至15.2% [25] - 调整后营业利润增长93%至1.31亿美元,调整后营业利润率提升至5.3% [20] - 经营现金流为负4600万美元,主要由于期末销售大幅增加导致营运资金恶化 [20][31] - 每股收益摊薄下降0.08美元,主要受到重组和并购相关成本的影响 [27] - 调整后资本回报率和股权回报率分别提升至13%和12% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在中国、日本和欧洲的销售增长分别超过当地汽车产量16、17和14个百分点 [17][18] - 公司在全球范围内的销售增长超过汽车产量约15个百分点 [17] - 公司预计全年销售增长将超过汽车产量约12个百分点 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场占公司总销售的38%,美洲市场占33%,欧洲市场占29% [15] - 中国市场占公司总销售的比重从上年同期的21%下降至18% [15] - 公司对欧洲市场保持谨慎态度,预计2023年欧洲汽车产量增长将低于行业预期 [39][58] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在越南投资扩大亚洲地区安全气囊和安全带的生产能力 [11] - 公司发行首只绿色债券,为实现气候目标提供资金支持 [10] - 公司正在寻求优化生产布局和降低成本的方式 [11] - 公司看好未来安全标准升级将带来的安全配置需求增长 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示第一季度销售和利润表现符合预期,尽管市场环境仍然充满挑战 [8][9] - 管理层预计全年调整后营业利润率将在8.5%-9%区间,现金流将达9亿美元 [40] - 管理层认为供应链和汽车产量稳定性的逐步改善,以及成本控制措施将支持公司业绩持续改善 [12][13][14] - 管理层对中国市场保持谨慎态度,但对其他地区的汽车产量增长持乐观态度 [37][38][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Colin Langan 提问** 询问公司在原材料价格上涨方面的应对措施 [44][46][48] **Mikael Bratt 和 Fredrik Westin 回答** 公司已经完成90%以上的原材料价格谈判,并建立了较好的价格联动机制,预计原材料价格上涨对全年利润影响有限 [49][50] 问题2 **Emmanuel Rosner 提问** 询问汇率波动对公司利润的影响 [53][54][55][56] **Fredrik Westin 回答** 汇率波动主要体现在墨西哥比索兑美元升值带来的负面影响,预计下半年汇率影响将好转 [54][55][56] 问题3 **Rod Lache 提问** 询问公司利润率改善的具体驱动因素 [61][62][65][66][67] **Fredrik Westin 回答** 公司正在通过价格谈判、成本控制和生产效率提升等措施来推动利润率的逐步改善,预计全年利润率将有明显提升

More Lives Saved – More Life Lived Earnings Call Presentation 1 st Quarter 2023 April 21, 2023 April 21, 2023 ALV – Q1-2023 Earnings Call and Webcast Copyright Autoliv Inc., All Rights Reserved Public More Life Lived Safe Harbor Statement* This report contains statements that are not historical facts but rather forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forwardlooking statements include those that address activities, events or developments tha ...

财务表现 - 公司在2023年第一季度实现净利润74美元[10] - 公司在2023年第一季度的综合收入为110美元[10] - 公司在2023年第一季度现金及现金等价物达到713美元[11] - 公司在2023年第一季度的总资产为8185美元[11] - 公司在2023年第一季度的总负债为4544美元[11] - 公司在2023年第一季度的股东权益为2641美元[11] - 公司在2023年第一季度的现金流量表显示，经营活动产生净现金流量为-46美元[12] - 公司在2023年第一季度的融资活动中，净现金流入为300美元[12] 衍生品会计处理 - 公司的衍生品被分类为二级金融工具，具体定价输入是除了在活跃市场中的报价价格之外的其他输入[27] - 公司与所有衍生品对手方签订了结算净额协议（“ISDA协议”），但在报表中以毛额方式呈现[28] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司没有将任何衍生品指定为套期工具[29] - 作为经济套期工具的未指定为套期工具的衍生品被标记为市场价值，所有金额均在损益表中确认[30] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日的三个月期间，未指定为套期工具的衍生品的其他非经营项目中确认的损益分别为（5）百万美元和9百万美元[31] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月期间，作为利息费用确认的损益不重要[32] - 公司的衍生金融资产和负债的公允价值信息表格显示了以重复方式计量的衍生金融资产和负债（以百万美元计）[33] - 公司的长期债务的公允价值是根据二级市场参与者提供的报价市场价格或估算的，这些债务的公允价值测量均属于二级[34] - 公司的资产和负债中还有一些在非重复基础上计量的公允价值，主要涉及长期资产，包括股权法投资、商誉和其他无形资产[35] 风险和责任 - 公司可能面临产品责任和其他索赔，包括保修、召回或产品责任索赔[54] - 公司维持一项保险计划，用于潜在的召回和产品责任索赔，但保险覆盖范围可能不足以覆盖所有可能出现的索赔[56] - 公司被判定对某些产品责任案件负有责任，可能需要支付数千万美元的赔偿金[57] - 公司认为某些诉讼案件可能会导致损失，已根据相关准则在财务报表中做出相应准备[61] - 公司可能面临潜在的召回问题，可能会导致损失，但目前尚未做出准备金[63] - 公司可能会面临知识产权问题，可能会导致重大索赔[64]

公司概况 - 公司是汽车行业被动安全系统的领先开发商、制造商和供应商，产品范围广泛[10] - 公司的销售额在2022年达到了88亿美元，其中约66%来自气囊和方向盘产品，34%来自安全带产品[13] - 公司在被动安全产品市场的全球市场份额从1997年的27%增长到2022年的43%[24] - 公司的主要竞争对手包括ZF和Joyson Safety Systems等[31] 生产制造 - 公司的装配工厂通常不受产能考虑限制，可以根据需求变化快速调整产能[39] - 公司强调零缺陷的质量政策，持续努力提高产品质量[42] - 公司持续推动名为“Q5”的质量倡议，自2010年以来不断扩展，为员工和供应商提供额外的技能培训，显著提高了公司的质量表现[44][45] - 公司在产品开发的早期阶段到产品使用多年后的正确处理方面追求卓越质量，通过Autoliv产品开发系统确保产品设计良好且无隐藏缺陷[46][47] - 公司的制造哲学核心是基于提高质量和效率的APS，将关键质量元素整合到制造过程中，确保所有员工了解自己与公司的生命安全产品之间的关键联系[48][49] 可持续发展 - 公司致力于在2030年实现自身运营的碳中和，2040年实现供应链净零排放，采取了一系列行动来管理原材料波动，如竞争性采购和寻找替代材料[50][51] - 公司的直接材料采购占2022年净销售额的约52%，主要采购制造组件和原材料，采取多项措施管理原材料波动[52][53] 知识产权和合作关系 - 公司拥有大量与汽车安全系统相关的专有技术，并依靠许多专利保护这些技术，这在维持公司在多个市场上的竞争地位中起着重要作用[54][55] - 公司与汽车制造商签订了长期合同，但这些合同通常不提供最低数量、固定价格或排他性，允许汽车制造商在任何时间从其他供应商那里获得相关产品[56][57] 客户和销售 - 公司的前五大客户占其综合销售额的约49%，前十大客户占约80%，反映了汽车行业制造商的集中度[58][59] 研发和创新 - 公司的研发支出在2022年为5.95亿美元，其中79%用于与客户订单相关的项目和计划，其余21%主要用于新创新、产品和标准化[60][61] 员工福利和安全 - 公司致力于提供零事故工作环境，支持员工的健康、安全和福祉，通过内部和外部审核监测ISO 45001健康与安全管理体系的实施[72][73] - 公司员工的工资、薪水和一般工作条件在欧洲许多国家、加拿大、墨西哥、巴西和韩国是与当地工会谈判或受到集中谈判协议的影响[77] 风险管理 - 公司面临与收购、合资、合作伙伴关系和其他战略交易相关的风险，包括成功识别合适的收购和合资候选人、整合收购业务、产品和技术、扩展到新市场等方面的风险[129]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司的净销售额超过23亿美元，同比增长10%，尽管面临7%的货币逆风 [5][13] - 调整后的运营利润从1.77亿美元增加到2.33亿美元，调整后的运营利润率从8.3%提高到10% [13][25] - 2022年全年，净销售额为88亿美元，销售额有机增长接近14% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司的有机销售增长率为18%，主要得益于价格上涨、产品发布和每辆车的安全内容增加 [5][14] - 2022年，约45%的订单来自未来的电池电动汽车，且新兴汽车制造商的订单占比从12%上升至30% [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年，亚太地区销售占比为42%，北美为32%，欧洲为26% [14] - 在2022年第四季度，公司在欧洲的销售增长率超过全球轻型汽车生产增长率23个百分点 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年实现15%的有机销售增长，并预计在轻型汽车生产方面继续超越市场 [35][36] - 公司致力于通过数字化和自动化项目来降低成本，并在未来几年内实现更高的运营利润率 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出，2023年将面临挑战，尤其是在非原材料成本的通胀方面 [33][34] - 尽管面临经济不确定性，管理层对公司的长期增长前景持乐观态度，认为公司在电动汽车转型中处于有利位置 [63] 其他重要信息 - 公司在2022年第四季度支付了每股0.66美元的股息，并回购了65万股股票 [7][25] - 公司计划在2023年继续进行股东回报，预计运营现金流将达到9亿美元 [37][30] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于数字化和自动化项目的进展 - 公司表示在数字化和自动化项目上取得了良好进展，尽管面临挑战，仍在努力实现目标 [45][46] 问题: 2023年劳动力和能源成本的预期 - 公司预计2023年的劳动力成本将比正常水平高出中个位数百分比 [71] 问题: 关于2023年销售增长的组成部分 - 公司指出，2023年销售增长的主要驱动因素是价格上涨，其次是市场份额的增加和新产品发布 [60][61] 问题: 关于中国市场的表现 - 公司在中国市场的销售中，约25%来自本土汽车制造商，并预计将继续在该市场实现增长 [66]