报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"推荐"（下调）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年三季度实现归母净利0.06亿元,同比下降72%,环比下降75%,扣非归母净利0.02亿元,同比下降87%,环比下降89% [1] - 营收增速仍保持40%以上,但利润受海外经营爬坡和汇兑影响较大 [1] - 毛利率下降2.6个百分点至22.5%,费用率上升1.3个百分点至20.7% [1] - 公司获得金融机构5000万元回购贷款支持,反映公司对未来发展的信心 [1] - 公司在内饰零件细分领域竞争优势依旧,预计2025年随产能释放和盈利能力改善,公司规模和利润有望持续增长 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为0.90亿元、1.78亿元、2.63亿元,对应增速为6.9%、98%、48% [1][2] - 2025年目标市值36亿元,目标价41.9元,较当前股价有15%上涨空间 [1] - 2023-2026年营业收入分别为950百万元、1,298百万元、1,704百万元、2,208百万元,增速分别为37.1%、36.6%、31.3%、29.6% [2] - 2023-2026年毛利率分别为26.7%、24.3%、26.5%、27.2% [2] - 2023-2026年净利率分别为8.6%、6.7%、10.1%、11.6% [2] - 2023-2026年ROE分别为6.9%、7.0%、12.4%、16.0% [2] - 2023-2026年ROIC分别为8.3%、8.4%、14.5%、18.6% [2]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业或公司概况 [1] - 公司主营业务包括工业类产品、功能件和装饰件等 - 公司在中国、美国、日本、欧洲等地设有生产基地和销售渠道 2. 公司财务数据 [1][2][3] - 2023年前三季度营业收入为9.4亿元,同比增长 - 毛利率有所下降,主要受墨西哥工厂利息费用增加和部分大项目量产影响 - 四季度毛利率有望有所回升,但难以达到30%左右的高水平 3. 业务发展情况 [3][4][5][6] - 公司积极拓展新能源汽车等新兴领域客户 - 墨西哥三期工厂正在建设,预计明年6月完工并于三季度投产 - 公司未来3-5年目标为年销售增长25%以上,重点拓展海外市场 4. 客户结构变化 [4][5] - 前五大客户占比未发生大变化,主要包括日产、长城、吉利等主机厂 - 新能源车企等新客户正在积极开拓 5. 研发及创新 [6][7] - 公司研发团队规模保持稳定,持续加大研发投入 - 聚焦工艺创新、产品升级等方向,拓展新能源汽车等领域 6. 其他重要信息 [8][9][10] - 公司正积极推进股权激励计划,以吸引和留住人才 - 特斯拉等新能源车企成为公司重点开拓客户 - 公司正加快向一级供应商转型,以应对主机厂采购模式变化 总的来说,公司在巩固传统业务的同时,正积极拓展新能源汽车等新兴领域,并通过技术创新、客户开拓、产能扩张等措施,努力提升整体竞争力,实现未来3-5年25%以上的年销售增长目标。

公司基本情况 - 福赛科技2024年前三季度实现总营收9.41亿元，同比增长50.63%[1] - 归母净利润5203.39万元，同比增长71.18%[1] - 公司拥有芜湖、大连、重庆、天津、武汉、佛山等六大生产基地，能够就近配套华东、东北、西南、华北、华中和华南六大汽车产业集群[3] 业务发展情况 - 公司已进入长城、比亚迪、北美大客户、理想等知名主机厂供应商体系[4] - 公司嵌件业务主要集中在新能源汽车领域，与KOJIN株式会社合资设立福赛宏仁公司[4] - 公司将继续聚焦功能件和装饰件领域，在装饰件方面进行创新，如电动风口、升降杯托等新产品[5] 财务及经营情况 - 公司1-9月财务费用3043.27万元，同比增加377.84%，主要系汇率波动导致的汇兑损失[2] - 三季度营收同比增长27.89%，行业内表现出色[2] - 公司全年收入有望实现显著增长，四季度毛利率预计会呈向上趋势[2] 未来发展规划 - 公司计划通过技术创新和产品结构优化，深化产品研发、模具制造、产品注塑/吹塑、喷涂、包覆和嵌入式成型等系列的生产制造工艺[3] - 公司将继续深耕自主乘用车品牌市场，同时不断开拓合资和外资乘用车品牌的中高端市场和海外市场[3] - 公司正在积极进行2025年的年度预测，预计在中期规划内实现销售及整体公司发展的稳定增长[5]

芜湖福赛科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：301529 证券简称：福赛科技 公告编号：2024-050 芜湖福赛科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报 告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 芜湖福赛科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--------- ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为强推（维持） [1] 报告核心观点 - 2024年第二季度营收持续高增,同比增长55%,环比增长33% [2] - 剔除汇兑影响后第二季度归母净利率创23Q1以来新高,达11.5% [2] - 国内市占率提升和产品线拓展并进,有望获得主机厂和Tier 1客户认可 [2] - 海外墨西哥二期工厂已投产,三期工厂开始投资建设,海外收入有望快速增长 [2] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为13.17亿元,同比增长38.6% [2] - 2024年归母净利润预计为1.15亿元,同比增长37% [2] - 2024年每股收益预计为1.36元 [2] - 2024年市盈率为21倍 [2]

芜湖福赛科技股份有限公司 投资者关系管理制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善公司治理结构，规范公司投资者关系工作，加强芜湖福 赛科技股份有限公司（以下简称"公司"）与投资者和潜在投资者（下称"投资者"） 之间的沟通，加深投资者对公司的了解和认同，促进公司和投资者之间长期、稳 定的良好关系，提升公司的诚信度、核心竞争能力和持续发展能力，实现公司价 值最大化和股东利益最大化，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》、《上市公 司投资者关系管理工作指引》等法律、法规、规章、规范性文件和《芜湖福赛科 技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，制定本制度。 第二条 投资者关系管理是指公司通过便利股东权利行使、信息披露、互动交 流和诉求处理等工作，加强与投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认 同，以提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益的 相关活动。 第二章 投资者关系管理的目的、原则和内容 第三条 投资者关系管理的目的： （一） ...

芜湖福赛科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1 芜湖福赛科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-033 2024 年 8 月 29 日 芜湖福赛科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人陆文波、主管会计工作负责人潘玉惠及会计机构负责人(会计 主管人员)董倩倩声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告所涉及的公司未来发展展望、经营计划等前瞻性陈述，不构 成对投资者的实质承诺，请投资者认真阅读，注意投资风险。投资者及相关 人士均应对此保持足够的风险认识，并应理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在经营管理中可能面临的风险与应对措施已在本报告中第三节"管理 层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"部分予以描述。敬请 广大投资者关注，注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 芜湖福赛科技 ...

报告公司投资评级 公司维持"强推"评级 [1][3] 报告的核心观点 1) 2023年公司国内外投入加大、盈利承压,但23Q4起步入规模高速成长期,营收增长超预期 [2][3] 2) 2024Q1营收/归母同比+45%/+40%,净利率拐点已现,随新工厂产能逐步爬坡,盈利能力有望进一步恢复 [2][3] 3) 公司在内饰零件细分领域竞争优势突出,国内产能布局广泛,有望获得主机厂和Tier 1认可,不断提升客户份额与市场占有率 [2][3] 4) 墨西哥二期工厂已投产,2023年墨西哥福赛营收同比+71%,随在手订单逐步量产,2024年海外收入有望快速增长 [3] 财务指标总结 1) 2023年公司实现营业总收入95亿元,同比增长37.1%;归母净利润8.4亿元,同比下降7.3% [5] 2) 预计2024-2026年公司营业总收入将分别达到131.7亿元、174亿元、221.6亿元,归母净利润将分别达到12.8亿元、20亿元、27.1亿元 [5] 3) 公司2023-2026年营业收入增速预计分别为37.1%、38.6%、32.1%、27.4%;归母净利润增速预计分别为-7.3%、52.5%、55.8%、35.5% [5] 4) 公司2023-2026年毛利率预计分别为26.7%、27.2%、27.5%、27.6%;净利率预计分别为8.6%、9.4%、11.1%、11.8% [6]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为9.50亿元，同比增长37.06%[1] - 公司2023年毛利率下降至26.72%，主要由于募投项目投产初期和信用减值损失影响[2] - 公司24Q1实现营业收入2.60亿元，同比增长44.92%，归母净利润0.24亿元，同比增长39.62%[2] 产品和技术 - 公司在空调出风口产品市场地位较好，具备生产效率优势，持续投入新品研发[2] - 公司嵌件产品线发展良好，预计未来订单需求持续增长，有望新增嵌件生产线[6] 市场扩张和并购 - 公司加速海外生产基地建设，墨西哥福赛二期工厂主营收入增长72.15%[3][4] - 公司将继续深化产能近地化布局，计划建设墨西哥福赛三期工厂和国内武汉、广东福赛新增生产线[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业总收入分别为12.66亿元、16.21亿元、19.54亿元，同比增速分别为33.22%、28.01%、20.60%，给予增持-A建议[7] - 公司2024-2026年预计功能件、装饰件、其他业务收入增速分别为36.44%、30.33%、15.00%[10] 估值和评级 - 福赛科技2026年预计每股净资产为19.17元，每股收益为1.88元，P/E比率为17.1[14] - 公司主营业务为汽车内饰件研发、生产及销售，选取同行业可比公司进行估值，福赛科技的估值略高于行业平均，但考虑到公司盈利能力相对较优，给予增持-A建议[13]

芜湖福赛科技股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：301529 证券简称：福赛科技 公告编号：2024-027 芜湖福赛科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...