证券时报网讯，爱施德股价创出历史新高，截至9:31，该股上涨10.01%，股价报17.69元，成交量628.38 万股，成交金额1.11亿元，换手率0.51%，该股最新A股总市值达219.23亿元，该股A股流通市值216.51 亿元。 证券时报•数据宝统计显示，爱施德所属的商贸零售行业，目前整体跌幅为0.38%，行业内，目前股价上 涨的有32只，涨幅居前的有中央商场、爱施德、若羽臣等，涨幅分别为10.14%、10.01%、7.06%。 股价下跌的有60只，跌幅居前的有深赛格、东方集团、爱婴室等，跌幅分别为10.00%、7.17%、 6.61%。 两融数据显示，该股最新（11月1日）两融余额为10.71亿元，其中，融资余额为10.68亿元，近10日增加 4.33亿元，环比增长68.13%。 ...

证券时报网讯，爱施德盘中涨停，已连收5个涨停板，截至9:26，该股报17.69元，换手率0.25%，成交 量309.18万股，成交金额5469.43万元，涨停板封单金额为23.65亿元。 连续涨停期间，该股累计上涨61.11%，累计换手率为47.60%。 最新A股总市值达219.23亿元，A股流通市值216.51亿元。 ...

文章核心观点 - 该股最新两融余额为8.65亿元,融资余额8.62亿元,较前一个交易日增加2.67亿元,环比增长44.95% [1] - 该股连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%上榜龙虎榜1次 [1] - 机构净买入1306.57万元,深股通累计净卖出358.26万元,营业部席位合计净买入606.23万元 [1] 根据相关目录分别进行总结 两融数据 - 该股最新两融余额为8.65亿元,其中融资余额8.62亿元 [1] - 融资余额较前一个交易日增加2.67亿元,环比增长44.95% [1] - 近4日累计增加1.88亿元,环比增长27.90% [1] 龙虎榜数据 - 该股连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%上榜龙虎榜1次 [1] 机构和资金流向 - 机构净买入1306.57万元 [1] - 深股通累计净卖出358.26万元 [1] - 营业部席位合计净买入606.23万元 [1]

公司概况 - 公司是苹果、荣耀、三星、魅族等手机品牌的全国一级经销商，实现全国T1-T6超10万家门店的高效渠道网络覆盖[4] - 公司旗下APP爱施德在线、店小蜜正式登陆华为鸿蒙系统HarmonyOS NEXT，加速数字化转型[6] - 公司旗下高新技术企业爱保科技全资子公司成功入选"中国移动终端公司以旧换新项目"合作伙伴[6] 业务发展 - 公司与团队合计斥资6.6亿参与对荣耀的联合收购，有望进一步提升公司品牌价值[3] - 公司是荣耀线上、线下全渠道零售服务商，也是荣耀品牌在香港、泰国、越南等多个国家及地区的授权服务商[3] - 公司苹果授权门店和网点数量超3100家，自营APR门店186家；荣耀代理的数字系列产品覆盖客户数量同增超11%[3] 财务表现 - 公司已连续八年进行现金分红，在2018年归母净利润为负的情况下，仍执行了高达2.5亿元的现金分红，且近三年分红比例不低于60%，分红比例远超行业平均水平[2][3] - 预计2024-26年公司归母净利润7.06/7.51/7.88亿元，同比增长8%/6%/5%，对应PE分别为24/23/22倍[2][3] 行业趋势 - 消费电子需求回暖，头部品牌集中度提升，我国高端机需求持续提升，公司绑定头部品牌，业绩抗风险性强[4] - 折叠屏手机、AI手机等新产品有望催化新一轮换机潮，公司代理的苹果品牌暂列AI手机领域的领先地位，有望形成新的竞争优势[4] - 手机代理商格局稳定、进入壁垒较高，公司持续强化服务能力，有望进一步巩固竞争优势[4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司主营以手机为核心的3C数码、快消品、通信及增值服务分销、零售，数字化程度高，渠道壁垒深厚，不断拓展3C数码全品类产品销售矩阵，持续为合作品牌赋能 [8] - 公司在现有业务基础上拓宽新零售销售服务网络，多领域推进自有品牌战略，布局新业绩增长点 [8] - 三季度国内智能手机出货保持增势，以旧换新+新机发售有望提升经营韧性 [6] - 公司盈利能力平稳，24前三季度毛利率小幅提升 [7] - 公司旗下APP登录鸿蒙系统，入选中国移动终端以旧换新项目合作伙伴 [8] 财务数据总结 - 24年前三季度公司营业收入574.58亿元，同比下降17.36%，归母净利润5.25亿元，同比上升1.57%，扣非净利润4.33亿元，同比下降4.85% [5] - 24年前三季度公司毛利率达3.71%，同比+0.68pct [7] - 预计公司24-26年归母净利润分别为7.44/8.10/8.68亿元 [8]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 我国智能手机市场下游需求逐步复苏,公司作为多核心品牌分销商有望充分受益 [2] - 公司新零售业务持续发力,海外市场不断开拓 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.46亿元、9.32亿元、10.38亿元,当前股价对应PE分别为17X、14X、12X [3] 营业收入和利润情况 - 2024年三季度公司实现营业总收入574.58亿元,同比下跌17.36%;归母净利润为5.25亿元,同比增长1.57% [1] - 2024年三季度公司营业收入186.11亿元,同比下降19.01%;归母净利润1.30亿元,同比下滑34.50% [1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为92,756百万元、101,951百万元、111,450百万元,增长率分别为0.65%、9.91%、9.32% [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为746百万元、932百万元、1,038百万元,增长率分别为13.80%、24.98%、11.37% [5] 财务指标 - 2024年三季度公司毛利率为3.64%,较2023年三季度的3.46%同比提升0.18个百分点,环比2024年二季度的3.96%下滑0.32个百分点 [1] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为3.37%、3.59%、3.83% [5] - 预计公司2024-2026年净利润率分别为0.80%、0.91%、0.93% [5] - 预计公司2024-2026年ROA分别为3.78%、3.67%、3.98%,ROE分别为12.00%、14.16%、15.01% [5] - 预计公司2024-2026年流动比率分别为2.77、6.49、6.27,速动比率分别为1.61、4.40、4.24 [6] - 预计公司2024-2026年资产负债率分别为65.86%、71.55%、70.53% [6]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为186.11亿元，同比下降19.01%[2] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为5.25亿元，同比增长1.57%[2] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为11.79亿元，同比下降66.63%[6] - 公司2024年第三季度营业收入为573.78亿元，同比下降17.4%[18] - 公司2024年第三季度净利润为57.53亿元，同比下降7.7%[18] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为117.86亿元，同比下降66.6%[21] - 公司2024年第三季度营业成本为552.46亿元，同比下降18.0%[18] - 公司2024年第三季度销售费用为11.09亿元，同比增加9.1%[18] - 公司2024年第三季度管理费用为2.11亿元，同比增加12.6%[18] - 公司2024年第三季度研发费用为0.20亿元，同比下降12.5%[18] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日货币资金为52.33亿元，较年初增加60.70%[6] - 公司2024年9月30日短期借款为48.23亿元，较年初增加44.29%[6] - 公司2024年9月30日合同负债为18.28亿元，较年初增加61.43%[6] - 公司2024年第三季度末总资产为155.47亿元，较期初增加24.8%[14] - 公司2024年第三季度末流动资产为136.84亿元，较期初增加31.3%[14] - 公司2024年第三季度末流动负债为91.57亿元，较期初增加52.3%[14] - 公司2024年第三季度末归属于母公司所有者权益为59.93亿元，较期初增加0.5%[14] - 公司2024年第三季度末少数股东权益为3.56亿元，较期初下降16.3%[14] - 公司2024年第三季度末总负债为91.98亿元，较期初增加51.6%[14] - 公司2024年第三季度末货币资金为52.33亿元，较期初增加60.8%[14] - 公司2024年第三季度末应收账款为19.57亿元，较期初增加12.3%[14] - 公司2024年第三季度末预付款项为16.97亿元，较期初增加27.5%[14] 其他收益和损失 - 公司2024年1-9月其他收益为1.17亿元，同比增长53.75%[6] - 公司2024年1-9月信用减值损失为-1.46亿元，同比下降140.44%[6] - 公司2024年1-9月资产减值损失为-1.06亿元，同比减少81.74%[6] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为32,111人[8] - 前10名股东中，深圳市神州通投资集团有限公司持股比例为39.50%[8] - 报告期末表决权恢复的优先股股东总数为0[8] - 部分大股东通过信用账户参与融资融券业务[9] - 部分股东参与转融通业务出借股份[10] - 公司前10名无限售条件股东持股情况[8] 子公司相关 - 公司控股子公司深圳市优友互联有限公司拟改制设立股份有限公司并申请新三板挂牌[11][12] - 优友互联已于2023年7月25日在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让[12] - 优友互联拟申请向不特定合格投资者公开发行并在北京证券交易所上市[12] - 优友互联上市辅导备案材料已于2023年12月29日获得深圳证监局受理并同意备案[12] - 公司控股子公司深圳市山木新能源科技股份有限公司将实施员工股权激励计划，以建立健全长效激励约束机制，吸引和留住管理人员和核心骨干[13] 现金流情况 - 公司2024年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为5.05亿元，同比增加135.22%[6] - 取得借款收到的现金为67.14亿元，同比增加28.5%[22] - 收到其他与筹资活动有关的现金为8.21亿元，同比减少45.7%[22] - 筹资活动现金流入小计为75.35亿元，同比增加11.3%[22] - 偿还债务支付的现金为52.34亿元，同比增加5.7%[22] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为6.64亿元，同比减少11.9%[22] - 支付其他与筹资活动有关的现金为11.32亿元，同比减少54.6%[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为5.05亿元，同比增加不适用[22] - 现金及现金等价物净增加额为17.36亿元，同比减少12.8%[22] - 期末现金及现金等价物余额为39.49亿元，同比增加25.5%[22]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司概况 - 爱施德是国内领先的数字化智慧分销和数字化智慧零售服务商,深耕以手机为核心的移动智能终端、3C 数码产品、通信及增值服务、新能源汽车和快消品销售服务领域 [2] - 公司与苹果、荣耀、三星和魅族达成合作,是其全国一级代理商 [2] - 公司是苹果品牌在国内渠道规模最大的服务商,也是国内自营苹果优质经销商(APR)门店数量最多的零售商 [2] - 公司是荣耀品牌的全渠道零售服务商 [2] - 公司是三星在中国唯二的渠道运营商之一 [57] - 公司 2023年新增与魅族的合作 [57] 行业分析 - 消费电子需求回暖,头部品牌集中度提升,公司绑定头部品牌业绩抗风险性强 [2] - 折叠屏手机、AI 手机等新产品有望催化新一轮换机潮,公司代理的苹果品牌暂列 AI 手机领域的领先地位 [2][58][59][60][61][62][63][64][65] - 手机代理商格局稳定、进入壁垒较高,公司持续强化服务能力有望进一步巩固竞争优势 [2] 公司业务 - 公司持续拓展综合运营服务,同时在 3C 数码和快消领域尝试孵化自有品牌,延伸至新能源电池、茶饮、智能健康等有增长潜力的行业 [2][29][30] - 公司是荣耀在香港、泰国、越南的独家代理和运营服务商,为品牌商在当地提供全方位服务 [69] - 公司旗下优友互联为虚拟运营商,拥有移动、联通、电信三大运营商移动通信转售业务牌照和物联网转售试点批复 [70][71] - 公司旗下爱保科技是苹果授权的 Apple Care+产品线上 T1 级代理商和授权服务商 [71] 财务分析 - 公司费用管控水平良好,盈利能力已有显著改善,2024H1归母净利润同比增长23.9% [28][29] - 公司有息负债率较低,自由现金流充沛,有利于高分红政策的持续 [29][30][31][32] 根据目录分别总结 公司概况 - 爱施德是国内领先的数字化智慧分销和数字化智慧零售服务商,深耕消费电子行业 [2] - 公司与苹果、荣耀、三星和魅族等头部品牌建立了长期稳定的战略合作关系 [2][57] 行业分析 - 消费电子行业景气度回暖,头部品牌优势明显,新产品有望带动换机潮 [2][58][59][60][61][62][63][64][65] - 手机代理商行业格局相对稳定,进入壁垒较高 [2] 公司业务 - 公司深耕手机分销和零售业务,同时积极拓展综合运营服务和自有品牌业务 [2][29][30][69][70][71] - 公司是多个头部品牌的重要渠道合作伙伴 [2][57] 财务分析 - 公司费用管控良好,盈利能力持续改善,资金状况稳健 [28][29][30][31][32] - 公司有望持续保持较高的分红水平 [73][74][75][76][77]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩稳步增长 - 2024年上半年公司实现营业收入388.47亿元,同比减少16.54%;实现归属于上市公司股东的净利润3.95亿元,同比增长23.92% [2] - 数字化智慧零售业务表现亮眼,为公司利润增长做出重要贡献 [2] 全球化销售网络不断完善 - 公司拥有全球化销售服务网络能力,在全国32个省级区域设有分支机构和办事处,覆盖T1-T6全渠道超10万家门店 [2] - 公司在香港、泰国、越南等重点国家/地区设立了分支机构,成立了海外本地化运营团队,搭建了多品牌海外落地和销售服务平台 [2] - 2024年上半年,公司荣耀品牌在香港的销售已覆盖超540家门店,成为香港仅次于三星、苹果之外的第三大手机品牌 [2] 坚持创新驱动,积极开拓新业务 - 公司持续完善线上线下全渠道融合式销售网络,深化数字化、差异化赋能服务体系 [3] - 公司不断加大研发投入,推动技术创新和产品升级 [3] - 公司积极打造自有品牌,如"茶小开""物亦物"" UOIN "等,增强产品附加值,提升品牌价值 [3] - 公司还拓展了新能源电池品牌" Mottcell / 山木"等新业务领域 [3] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年收入分别为967.52、1040.86、1111.96亿元,EPS分别为0.59、0.67、0.75元 [3] - 公司2024-2026年ROE分别为10.7%、11.2%、11.6% [5] - 公司2024-2026年毛利率分别为3.2%、3.3%、3.2% [5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 1. 公司拥有10万家门店的高效网络,并正在进行数字化转型,为未来业绩增长奠定基础 [5] 2. 公司贯彻"极致运营"理念,主动优化低效能业务,进一步激发资产活力 [5] 3. 公司持续开拓自有品牌新赛道及海外增量市场,培育第二增长曲线 [5] 4. 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持稳定增长,维持较低的估值水平 [5] 财务数据总结 1. 2022年营业收入为914.29亿元,同比下降3.93% [2] 2. 2022年归属母公司净利润为7.30亿元,同比下降20.74% [2] 3. 预计2024-2026年营业收入将分别达到994.56/1078.61/1160.88亿元,净利润将达到7.10/8.21/9.74亿元 [5] 4. 公司资产负债率较低,维持在50.94%左右 [4] 股价走势 1. 公司股价在2023年8月至2024年8月期间上涨了约37% [8][9] 2. 同期沪深300指数上涨约11% [8][9] 其他相关报告 1. 《爱施德-公司专题研究:"高股息"的数字化分销商,核心在于稀缺性资产优势！》 [11] 2. 《爱施德-年报点评报告:2023年智慧零售同比增长,持续高分红彰显长期价值！》 [11] 3. 《爱施德-半年报点评:智慧零售赋能多品牌,多元化布局贡献新增长》 [11]