业绩总结 - 2023年呼吸制氧收入增速近60%[2] - 2023年内销收入达到71.91亿元，外销收入为7.27亿元[2] - 2024Q1业绩增速下滑，但保持平稳增长[2] - 鱼跃医疗2026年预计营业总收入将达到11,657百万人民币[3] 用户数据 - 公司主要业务集中在医疗器械和互联网医疗服务领域[3] 未来展望 - 2024年外销增速有望提升[2] - 鱼跃医疗的净利润增长率预计在2023年至2026年间将保持在正值[3] 新产品和新技术研发 - 家用电子收入增速超过10%[2] 市场扩张和并购 - 公司的毛利率、EBIT率和净利润率均呈现稳定增长趋势[3] 其他新策略 - 公司的资产负债率、净负债率和PE等估值比率在2022年至2026年间均呈现下降趋势[3]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为79.72亿元，同比增长12.25%[1] - 公司2023年归母净利润为23.96亿元，同比增长50.21%[1] - 公司2023年扣非归母净利润为18.36亿元，同比增长46.79%[1] - 公司2024年一季度营业总收入为22.31亿元，同比下滑17.44%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为6.59亿元，同比下滑7.58%[1] - 公司2024年一季度扣非归母净利润为5.51亿元，同比下滑21.69%[1] 业务板块 - 公司23年呼吸治疗板块收入为33.71亿元，同比增长50.55%[1] - 公司23年糖尿病护理板块收入为7.26亿元，同比增长37.12%[1] - 公司23年消毒感控产品收入为7.56亿元，同比下降36.15%[1] 预测展望 - 公司上调24~25年归母净利润预测为24.21/26.94亿元，新增26年归母净利润预测为30.96亿元[1] - 鱼跃医疗2026年预计营业收入将达到117.89亿元，较2022年增长66.4%[3] - 鱼跃医疗2026年预计净利润为30.71亿元，较2022年增长94.9%[3] - 鱼跃医疗2026年预计每股收益为3.09元，较2022年增长94.3%[3] - 鱼跃医疗2026年预计ROE为17.7%，较2022年增长8.3%[3] - 鱼跃医疗2026年预计资产负债率为20%，较2022年下降13%[3] 其他信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 公司23年整体业绩符合预期，收入达到79.72亿元，归母净利润达到23.96亿元，扣非归母净利润为18.36亿元，毛利率为51.49%[1] - 公司24Q1收入为22.31亿元，归母净利润为6.59亿元，毛利率为49.94%，较去年同期有所下降[1] - 鱼跃医疗2026年预计经营活动现金流将达到301.7百万元，较2022年增长30.9%[3] - 鱼跃医疗2026年预计净利润将达到305.3百万元，较2022年增长93.4%[3] 未来展望 - 公司24年经营计划包括持续拓展核心赛道、关注线下终端市场、推进海外市场拓展和降本增效等措施[2] - 公司24-26年的营业收入、EBITDA、归母净利润、EPS等指标均呈现稳健增长趋势[2] - 鱼跃医疗2026年预计营业收入增长率为19.2%，营业利润率为10.6%[3] 公司评级 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种，根据预期未来12个月内股价表现的不同进行分类[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种，根据预期未来12个月内股价表现的不同进行分类[6]

财务表现 - 公司2024年第一季度营业收入为22.31亿元，同比下降17.44%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为6.59亿元，同比下降7.58%[5] - 公司基本每股收益为0.6619元，同比下降7.89%[5] - 公司总资产为165.99亿元，较上年度末增长3.96%[5] - 公司非经常性损益项目合计金额为1.08亿元[5] - 公司营业总收入为223.12亿元，较上期下降了471.36亿元[15] - 公司营业总成本为158.42亿元，较上期下降了263.78亿元[15] - 公司营业利润为77.70亿元，较上期下降了88.17亿元[16] - 公司净利润为66.10亿元，较上期下降了46.12亿元[16] - 公司综合收益总额为65.81亿元，较上期下降了49.93亿元[16] - 公司每股基本收益为0.6619元，与上期持平[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为6.76亿元，同比下降17.14%[5] - 报告期投资活动产生的现金流量净额较去年同期增长98.18%[9] - 报告期筹资活动产生的现金流量净额较去年同期增长46.18%[9] - 报告期汇率变动对现金及现金等价物的影响较去年同期增长104.24%[9] - 公司2024年第一季度，经营活动产生的现金流量净额为675,553,263.28元[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-28,303,282.86元，主要用于投资支付[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-199,515,511.59元，主要用于偿还债务[19] 资产负债 - 报告期末应收账款较期初增长97.39%，主要是公司正常经营活动产生的信用期内合理应收款增加所致[8] - 报告期末应付职工薪酬较期初下降45.51%，主要是公司本期发放上年预提的各项绩效奖励所致[8] - 报告期末长期借款较期初下降29.89%，主要是公司归还长期借款所致[8] - 公司持有的流动资产合计为10,078,070,805.88元，其中包括货币资金、应收账款、存货等[13] - 公司持有的非流动资产合计为4,770,924,287.36元，包括长期股权投资、固定资产、商誉等[13] - 公司普通股股东总数为53,675股，前十名股东持股情况中，江苏鱼跃科技发展有限公司持股最多，持股数量为245,983,450股[9] - 公司2024年第一季度，江苏鱼跃医疗设备股份有限公司资产总计达到了165.99亿元，较上期增长了632.19亿元[14] - 公司流动负债合计为304.81亿元，较上期增长了174.57亿元[14]

公司基本信息 - 公司股票代码为002223，股票简称为鱼跃医疗，注册地址位于江苏省丹阳市开发区百胜路1号[8] 公司财务表现 - 公司2023年度报告中提到，利润分配预案为每10股派发现金红利8元，送红股0股，不以公积金转增股本[3] - 公司2023年度营业收入为7,101,679,452.47元，同比增长12.25%；归属于上市公司股东的净利润为1,595,037,276.49元，同比增长50.21%[9] - 公司2023年末总资产为15,095,211,083.34元，同比增长5.78%；归属于上市公司股东的净资产为9,860,018,658.01元，同比增长19.31%[9] 公司业务概况 - 公司主要业务为提供家用医疗器械、医用临床产品及相关医疗服务，产品主要集中在呼吸制氧、糖尿病护理、感染控制解决方案等领域[17] - 公司以创新重塑医疗器械为战略，重点发展呼吸与制氧、血糖及POCT、消毒感控等核心业务，并积极孵化急救、眼科、智能康复等高潜力业务[18] 公司研发情况 - 公司研发投入主要集中在医用制氧机、便携制氧机、医用呼吸机等产品的研发和升级上[38] - 公司计划推出新系列多款电子血压计产品、穿戴式血氧仪、智能电动轮椅等产品，以拓展产品线和提高市场竞争力[39] 公司财务状况 - 公司2023年度营业总收入为79.72亿元，同比增长12.25%[29] - 公司2023年度营业利润为28.93亿元，同比增长57.10%[29] - 公司2023年度归属于上市公司股东净利润为23.96亿元，同比增长50.21%[29] 公司治理结构 - 公司董事包括赵帅先生、王丽华女士、郑洪喆先生、陈建军先生、王瑞洁女士[84] - 公司监事包括吕英芳先生、郁雄峰先生、张金岩女士、阮凌彬先生、李旭东先生[86] - 公司高级管理人员包括景国民先生、徐楠轩先生、毛坚强先生、张勇先生、荆伟先生、刘丽华女士[88] 公司社会责任 - 公司积极履行社会责任，保障股东、债权人、职工、供应商、客户和消费者权益[152] - 公司通过捐赠医疗设备和支持公益事业，积极响应国家号召，推进脱贫攻坚和乡村振兴工作[153][154]

业绩总结 - 公司发布“质量回报双提升”行动方案，目标价为43元[2] - 公司研发投入持续增加，2020-2022年研发投入分别为4.0亿元、4.3亿元、5.0亿元[3] - 公司海外销售金额不断增长，2019-2021年海外销售分别为8.0、18.8、16.3亿元[4]

公司战略规划 - 公司发布“质量回报双提升”行动方案，包括聚焦主业、坚持创新、打造全球网络体系、夯实治理、重视回报投资者等五项举措[1] - 公司将继续扩大国际影响力，制定符合目标市场特点的战略规划，培养国际化销售团队，拓展海外市场渠道和客户资源[1] 产品研发和市场拓展 - 公司持续加大研发投入，产品核心竞争力不断提升，海外市场注册工作逐步落地，获得多项荣誉[1] 财务预测和投资评级 - 公司预测2023-2025年归母净利润分别为23.62/22.36/24.56亿元，对应PE估值分别为15/16/15倍，维持“买入”评级[1] - 公司财务预测显示2022-2025年营业总收入和归母净利润逐年增长，毛利率和归母净利率保持稳定，资产负债率逐年下降[3] 风险提示 - 风险提示包括产品市场推广不及预期、研发失败风险、市场竞争加剧风险[2] 投资评级 - 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6个月个股涨跌幅相对基准的预期进行评定[6] 行业投资评级 - 行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级，根据未来6个月内行业指数相对基准的预期进行评定[7]

公司经营情况 - 2023年公司呼吸治疗板块引领市场需求，单第三季度制氧机、呼吸机、雾化器三大品类稳定增长[5] - 糖尿病护理板块在今年三季度加速发展，14天免校准的持续葡萄糖监测产品CT3系列销售与反馈较好[5] - 消毒感控业务较去年同期高基数有所下降，公司推进战略投入，在多方面取得较好成果，业务发展趋势稳定[5] 公司经营逻辑 - 公司核心板块产品在国内渗透率较发达国家低，人口老龄化与民众健康意识提升带来市场提升空间，产品品质与品牌力助力业务发展[6] 公司并购展望 - 并购是重要发展手段，公司关注国内外并购机会，考量全球政经环境与自身战略方向推进投入，探索合作可能性，依法依规履行审议和披露义务[6] 公司产品研发 - 公司今年5月推出的14天免校准CGM产品CT3系列成果较好，依托研发投入，推进人才与团队建设，优化布局，预计明年有新品上市，新一代产品已申请CE[6] 公司新品推出节奏 - 各板块均有新品推出，如第三代呼吸机、糖尿病领域的产品组合与技术、消毒感控板块的消毒产品与方案等，公司重视新品研发、推广与投入转化[7] 公司毛利率展望 - 新品提升产品品质与性价比，助力毛利率提升，且新品对毛利率提升作用大于迭代前产品，业务结构变化使高毛利新品占比提高，公司将持续努力[7] 公司收款政策 - 公司收款政策按销售渠道性质设定，电商渠道回款快，线下经销商根据资信情况约定回款周期，平均2个月左右[7] 公司线上线下销售占比 - 剔除外销业务与部分仅面向院内临床产品后，在核心赛道产品等销售类目中，线上占比大于线下[8] 公司呼吸机出口情况 - 公司呼吸机海内外业务开展有序，市场渗透率有提升空间，公司将努力拓宽全球消费者健康管理途径[8]

财务数据 - 2023年第三季度，江苏鱼跃医疗设备股份有限公司营业收入为168.31亿元，同比增长7.65%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为69.67亿元，同比增长100.40%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为17.46亿元，同比增长49.78%[5] - 基本每股收益为0.70元，同比增长101.96%[5] - 加权平均净资产收益率为6.27%，较上年度末增长2.37%[5] - 报告期末货币资金较期初增长37.08%[9] - 报告期末交易性金融资产较期初下降83.33%[9] - 报告期末应收账款较期初增长44.67%[9] - 报告期末合同资产较期初增长77.69%[9] - 报告期末持有待售资产较期初下降100%[9] - 报告期末长期应收款较期初增长1872.74%[9] - 报告期末其他权益工具投资较期初增长85.27%[9] - 报告期末在建工程较期初下降48.24%[9] - 报告期末营业收入较去年同期增长30.23%[10] - 报告期末税金及附加较去年同期增长32.58%[10] - 报告期末投资收益较去年同期增长122.83%[10] - 报告期末资产减值损失较去年同期增长31313.14%[10] - 报告期末资产处置收益较去年同期增长84524097.01%[10] - 报告期末营业外支出较去年同期增长698.66%[10] - 报告期末所得税费用较去年同期增长137.83%[10] - 报告期末经营活动产生的现金流量净额较去年同期增长49.78%[10] - 报告期末投资活动产生的现金流量净额较去年同期增长2225.02%[10] - 报告期末筹资活动产生的现金流量净额较去年同期下降795.18%[10] - 公司2023年第三季度净利润为21.77亿，较去年同期增长94.7%[21] - 归属于母公司股东的净利润为21.91亿，较去年同期增长92.7%[21] - 公司综合收益总额为21.78亿，较去年同期增长95.6%[21] - 2023年第三季度，江苏鱼跃医疗设备股份有限公司经营活动产生的现金流量净额为17.46亿元，同比增长49.7%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为15.96亿元，较上期为负数[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为-15.32亿元，主要由于偿还债务和支付股利、利润[24] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为1.77亿元，较上期减少了87.1%[24] - 期末现金及现金等价物余额为65.94亿元，较期初增加了182.75亿元[24] 股东情况 - 公司前10名无限售条件股东持股情况中，江苏鱼跃科技发展有限公司持有245,983,450股人民币普通股[12] - 公司通过普通账户持有233,983,450股公司股份，通过光大证券股份有限公司客户信用交易担保账户持有12,000,000股，实际合计持有公司股份245,983,450股，占公司总股本的24.54%[13] - 公司2023年度员工持股计划授予不超过6,230,167股本公司股票，授予价格为17.3元/股[14] 投资和并购 - 公司认购重庆蚂蚁消费金融有限公司新增注册资本450,000万元，其中本公司认购22,455万元[15] - 上市公司持有消金公司的股权比例为4.990%[15] - 公司与盛宇投资等共同投资设立南京盛宇黑科新智造创业投资合伙企业，基金规模为30,000万元，本公司出资不超过10,000万元[15] 其他 - 公司已完成工商备案登记，取得营业执照[16] - 公司员工持股计划第二个锁定期已届满，可解锁股份数量为3311108股，占总股本的0.33%[16] - 子公司土地收储事项进展，已累计收到216000000元补偿款，尚未收到783869000元[16]

证券代码：002223 证券简称：鱼跃医疗 江苏鱼跃医疗设备股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-08-29 投资者关系活动类 ■特定对象调研 □分析师会议 别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 北京沣沛投资 王锦坤 马惠明；北京金百镕投资 杨丹 马学进；北京诺昌投资 孔 参与单位名称及人 祥磊；北京源峰私募基金 林娜；北京源乐晟资管 王孜博；北信瑞丰基金 许庆华； 员姓名 彬元 邱同洲；博道基金 高启予；财通证券 赵千；财信证券 李侃；产业研究院 谭飞；成都火星资管 樊蔚文 王淑蓉；诚盛投资 邵一凡；淳厚基金 张倬颖 陈文； 大成基金 陈泉龙石国武 杨挺；淡水泉（北京）投资 时旭；德邦证券资管 郝晓 婧；东吴基金 吴佳歆；东兴基金 马成骥；东兴证券 经舒扬；东亚前海证券 都 成；发展研究中心 汪家豪；富国基金 吕泽楠 应中海 姜恩铸 钱伟华 徐颖真 唐洁 顾飞飞 杨勇胜；富荣基金 李天翔；歌斐资管 张鑫；工银安盛资管 劳亭嘉； 观合资管 张腾；光大永明资管 吴涛；光大证券 肖意生 朱成凯；广发基金 邱羽； 广州泽嘉投资 邓琳瀚；广 ...