业绩总结 - 公司2023年实现营业收入856亿元，同比增长15.5%[1] - 公司内销毛利率显著提升，2023年毛利率为22.08%，同比增长1.4pct[4] - 公司2023年销售、管理、研发、财务费用率分别为10.88%、2.68%、3.25%、-0.24%[5] - 公司现金流充裕，2023年经营活动产生的现金流量净额为106.12亿元，同比增长163.17%[6] - 公司财务预测显示，2026年预计营业收入将达到109,812.40百万元，较2022年增长约48.2%[10] 业绩展望 - 公司是央空领域龙头企业，预计24-26年归母净利润为31.9/36.6/41.7亿，维持“买入”评级[7] - 营业利润预计在2023年达到5,248.02百万元，2026年将增长至7,797.45百万元，增长率为132.9%[10] - 净利率预计在2026年达到3.80%，较2022年的1.94%有显著提升[10] - 资产负债率预计在2026年降至49.24%，较2022年的70.60%有明显改善[10] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济波动、市场竞争、外销进展不及预期、原材料价格波动、汇率变动等[8] 报告声明 - 报告中提到的意见、评估和预测仅代表报告出具当日的观点和判断，不具备预示未来表现的能力[14] - 天风证券的销售人员、交易人员可能会根据不同假设和标准发表与报告意见不一致的市场评论和交易观点[15] - 投资者应注意天风证券可能持有报告中提及公司的证券并进行交易，存在潜在利益冲突，不应将报告作为唯一决策依据[16] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市等级[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入856.00亿元，同比增长15.50%[1] - 公司2023年归母净利润28.37亿元，同比增长97.73%[1] - 公司2023年暖通空调收入同比增长12.04%[2] - 公司2023年冰洗业务收入同比增长22.93%[2] - 公司2023年毛利率同比提升1.39个百分点至22.08%[3] - 公司2023年净利率同比提升1.46个百分点至5.60%[3] - 公司2023年经营现金流净额同比增长163.17%至106.12亿元[4] - 公司2023年存货周转天数同比减少9.87天至36.08天[4] - 公司2026年预计的营业收入将达到112,325百万元，较2023年增长31.3%[5] - 公司2026年预计的净利润将达到7,227百万元，较2023年增长50.8%[5] - 公司2026年预计的ROE为12.7%，较2023年略有下降[5] - 公司2026年预计的ROIC为43.4%，较2023年大幅下降[5] - 公司2026年预计的每股收益为3.08元，较2023年增长51.0%[5]

业绩总结 - 海信家电2023年Q4实现营收856.00亿元，同比增长15.50%[1] - 归母净利润28.37亿元，同比增长97.73%[1] - 冰洗业务收入同比增长22.93%[2] - 内销/外销收入分别为490.35亿元和279.24亿元，同比增长15.04%和12.28%[2] - 毛利率为22.04%，同比提升0.65个百分点[3] - 净利率为4.00%，同比下降0.51个百分点[3] - 中央空调业务收入同比增长9.3%[4] - 利润总额同比增长20.5%[4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为32.88亿元、37.69亿元和42.84亿元[5] - 对应EPS分别为2.37元、2.72元和3.09元[5] 未来展望 - 预计2024-2026年营业收入将持续增长[7] - 毛利率将保持在22%左右，销售净利率将逐年提升[7] - 净利润增长率将保持在15%以上，ROE和ROIC也将保持在较高水平[7] 市场扩张和并购 - 公司对海信家电行业整体前景持乐观态度[8] - 预计未来6个月内行业整体回报将高于沪深300指数5%以上[8] - 公司对海信家电个股评级为买入[9] - 预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅将在15%以上[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收856亿元，同比增长15.5%[1] - 公司2023年归母净利润28.4亿元，同比增长97.7%[1] - 公司2023年现金分红金额占当期归母净利润比率为49.1%[1] - 公司2023年家电产销量分别为4870万台/4815万台，同比增长9.5%/12.5%[1] - 公司2023年东盟区整体收入同比增长超过20%，自有品牌业务同比增长超过70%[1] - 公司2023年毛利率提升至22.1%，各项业务毛利率同步改善[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预测EPS分别为2.34元、2.71元、3.15元，维持“持有”评级[2] - 公司2024-2026年冰洗产品营收增速分别为18%、15%、15%；空调产品营收增速分别为10.2%、8.8%、8.4%[4] - 公司2024-2026年分业务收入成本预测表中，冰洗业务营业成本分别为21088.5百万元、24764.1百万元、28407.9百万元[5] - 公司2024-2026年分业务收入成本预测表中，空调业务毛利率分别为30.3%、30.2%、30.4%[5] - 公司2023年营业收入预计为85600.19百万元，2026年预计将达到114346.89百万元[6] - 公司净利润预计从2023年的4791.49百万元增长至2026年的7156.60百万元[6] - 公司资产负债率预计从2023年的70.59%下降至2026年的60.26%[6] - 公司ROE预计从2023年的24.70%下降至2026年的19.89%[6] - 公司每股收益预计从2023年的2.04元增长至2026年的3.15元[6]

财务数据 - 海信家电2023年营业收入预计将达到856亿，同比增长15%[1] - 海信家电2023年净利润预计将达到28.37亿，同比增长98%[1] - 海信家电2023年每股收益预计将达到2.04元，同比增长98%[1] - 海信家电23年央空业务收入预计将达到222亿元，同比增长9%[3] - 海信家电23年冰洗业务收入预计将达到261亿元，同比增长23%[5] - 海信家电23年三电业务收入预计将达到91亿元，持平[6] - 海信家电23年归母利润接近翻倍，央空业务贡献2.6亿增量[7] - 海信家电23年冰洗业务贡献11.4亿利润，内销贡献较大[7] - 海信家电预计24年归母利润为33亿元，25年为38亿元，26年为43亿元[8] 未来展望 - 公司业绩有望再次高增，建议重视公司的稳健增长价值[8] - 海信家电23年归母利润接近翻倍，央空业务贡献2.6亿增量[7] - 海信家电23年冰洗业务贡献11.4亿利润，内销贡献较大[7] - 海信家电预计24年归母利润为33亿元，25年为38亿元，26年为43亿元[8] 风险提示 - 风险提示包括地产竣工风险、空调增长不及预期风险等[9] 数据来源 - 公司盈利预测表来源于wind和中泰证券研究所[10] - 报告中涉及的数据单位包括百万、亿、千等[7] - 报告中提到的数字涉及到利润、资产、负债、收入等方面[11] - 报告中涉及的数据显示公司的营业额、净利润、资产负债表等方面的情况[12] - 报告中提到的数据单位为百万[13] - 报告中涉及的数据显示公司的净利润、收入、资产负债表等方面的情况[14]

财务数据 - 海信家电2023年实现营收856亿，同比增长15.5%[1] - 海信家电2023年归母净利润为28.4亿，同比增长97.7%[1] - 公司2023年暖通空调/冰洗/其他主营收入同比分别增长12%/23%/4%[2] - 公司2023年家用空调线上和线下零售额同比分别增长41.4%/14.3%[2] - 公司2023年洗衣机收入同比增长53.6%，厨电规模同比增长66%[2] - 公司2023年汽车空调压缩机及综合热管理板块实现收入90.5亿元[2] - 公司2023年毛利率为22.1%，较上年提升1.4个百分点[2] - 公司2023年扣非净利率为2.8%，较上年提升1.5个百分点[2] - 公司2023年销售净利率为4.0%，归母净利率为2.0%[2] - 公司2023年扣非净利率为1.4%，盈利能力进入上行区间[2] - 公司2023年期间费用率为16.6%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为10.9%/2.7%/3.2%/-0.2%[22] - 公司2023年销售净利率为5.6%，较去年同期提升1.5个百分点[25] - 公司存货/应收账款周转效率显著增强，现金流大幅提升，2023年经营性现金流净额为106.1亿元，同比增长163.2%[25][27] - 公司2023年度现金分红比例为49%，股权激励计划彰显发展信心[27] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到769.53亿元，比2022年增长了109.3%[32] - 预计2026年营业收入将达到1140.92亿元，比2022年增长了54.1%[32] - 公司2026年预计净利润为84.21亿元，比2022年增长了174.5%[32] - 营业利润率在2023年达到55.9%，随后逐年下降，2026年为11.5%[32] - 毛利率在2022年为20.7%，逐年增长，2026年达到23.6%[32] - ROE在2023年达到24.7%，逐年下降，2026年为20.5%[32] - ROIC在2024年达到33.4%，逐年下降，2026年为30.3%[32] - 资产负债率在2022年为70.6%，逐年下降，2026年为58.1%[32] - 流动比率在2022年为1.0，逐年增长，2026年为1.4[32] 业务展望 - 公司2023年预计归母净利润分别为32.7/37.7/43.4亿元，对应EPS为2.35/2.72/3.13元[1] - 公司2023年暖通空调实现营收386亿元，家空业务收入增速超越行业，实现快速增长[12] - 公司海外业务改革进行中，东盟区自有品牌业务收入同比增长超过70%[13] - 公司直销/经销模式分别实现收入520/249亿元，同比分别增长15.31%/11.43%[16] - 公司数字化变革方面，2023年会员新增同比提升23%，会员销售额同比提升33%[16] - 公司主营业务中，暖通空调的毛利率同比增长2.73个百分点，冰洗产品增长1.58个百分点[20] - 公司国内业务毛利率同比增长2.41个百分点，国外业务增长0.77个百分点[20] - 公司2023年期间费用率为16.6%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为10.9%/2.7%/3.2%/-0.2%[22] - 公司存货/应收账款周转效率显著增强，现金流大幅提升，2023年经营性现金流净额为106.1亿元，同比增长163.2%[25][27] - 公司2023年度现金分红比例为49%，股权激励计划彰显发展信心[27] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到769.53亿元，比2022年增长了109.3%[32] - 预计2026年营业收入将达到1140.92亿元，比2022年增长了54.1%[32] - 公司2026年预计净利润为84.21亿元，比2022年增长了174.5%[32] - 营业利润率在2023年达到55.9%，随后逐年下降，2026年为11.5%[32] - 毛利率在2022年为20.7%，逐年增长，2026年达到23.6%[32] - ROE在2023年达到24.7%，逐年下降，2026年为20.5%[32] - ROIC在2024年达到33.4%，逐年下降，2026年为30.3%[32] - 资产负债率在2022年为70.6%，逐年下降，2026年为58.1%[32] - 流动比率在2022年为1.0，逐年增长，2026年为1.4[32]

财务数据 - 公司2023年实现营收856.0亿，同比增长15.5%[1] - 公司2023年归母净利润28.4亿，同比增长97.7%[1] - 公司2023年扣非归母净利润23.6亿，同比增长160.1%[1] - 公司Q4收入为207.0亿，同比增长21.1%[1] - 公司Q4归母净利润为4.1亿，同比增长12.7%[1] - 公司拟每10股派发现金股利10.13元，现金分红率为49%[1] - 公司暖通空调收入增长12.0%至386.5亿，净利率增长19.3%至32.4亿[1] - 公司冰洗业务2023年收入增长22.9%至260.7亿[1] - 公司三电签单总额同比增长43%，预计经营质量有望加速优化[1] - 公司2023年白电业务毛利率同比增加1.4个百分点至22.1%[3] - 公司2023年整体归母净利率达到3.3%，较去年同期增加1.4个百分点[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为32.6/36.5/40.3亿元，同比增长率分别为+15%/+12%/+11%[3] - 公司2023年归母净利润较去年增长97.7%至2837百万元，2024年预计将增长14.9%至3260百万元[4] 市场趋势 - 公司海外收入企稳反弹，东盟区收入增长超20%[2] - 公司毛利率和净利率数据显示，海尔智家、美的集团和海信家电的盈利能力较为稳定[6] - 可比公司估值表显示，美的集团的市值最高，且具有较低的PE和PEG比率，值得投资[6] - 海尔智家、美的集团和海信家电的研发费用和期间费用情况显示，它们在未来的发展中有一定的投资潜力[6] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为32.6/36.5/40.3亿元，同比增长率分别为+15%/+12%/+11%[3] - 2026年预计营业收入将达到110865百万元，较2022年增长49.6%[7] - 2026年预计每股净资产将达到13.72百万元，较2022年增长62.6%[7] - 2026年预计ROIC将达到37%，较2022年增长27.6%[7] 报告信息 - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出、超配、中性和低配七个级别[9] - 报告强调了作者的独立、客观、公正的分析逻辑，确保结论不受第三方授意或影响[8] - 公司声明报告仅供客户使用，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播[10] - 该报告主要涉及国信证券经济研究所的证券研究报告[14] - 报告地址包括深圳、上海和北京三个地点[14]

财务数据 - 公司2023年营业收入为856亿元，同比增长15.5%[1] - 公司2023年归母净利润为28.37亿元，同比增长97.73%[1] - 公司2023年四季度营业收入为207.01亿元，同比增长21.13%[1] - 公司2023年四季度归母净利润为4.11亿元，同比增长12.66%[1] - 公司2023年四季度归母扣非净利润为2.93亿元，同比增长124.88%[1] - 公司2023年每10股派发现金红利10.13元（含税）[1] - 公司2023年实现营业收入856亿元，同比增长15.5%[3] - 公司2023年归母净利润28.37亿元，同比增长97.73%[3] - 公司2023年四季度营业收入207.01亿元，同比增长21.13%[3] - 公司2023年四季度归母净利润4.11亿元，同比增长12.66%[3] - 公司2023年四季度归母扣非净利润2.93亿元，同比增长124.88%[3] - 公司2023年每10股派发现金红利10.13元（含税）[3] 业绩展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为32.93、38.39和44.61亿元，对应PE分别为12.82、11.00和9.47倍[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到115,893百万元，较2023年增长35.1%[9] - 2026年预计营业利润占营业收入的比例将达到7%，较2023年增长1%[9] - 公司2026年预计每股收益将达到3.21元，较2023年增长57.4%[9] 业务拓展 - 公司覆盖多家电品类，品牌矩阵体系完善，积极寻求品牌间协同以提升效率[4] - 公司2023年暖通空调收入同比增长12.04%[3] - 公司2023年冰洗收入同比增长22.93%[3] - 公司2023年厨电业务收入同比增长66%[3] 风险提示 - 宏观经济波动可能导致收入兑现度降低的风险[6] - 贸易保护主义可能带来市场风险，影响公司出口业务的竞争力及盈利能力[7]

业绩总结 - 公司2023年业绩符合预期，营业收入达到856亿元，同比增长15.5%[1] - 2023年归母净利润达28.37亿元，同比增长97.74%[1] - 2023年Q4实现营业收入207.01亿元，同比增长21.13%[1] - 公司2024年预计营业收入将达到109,139亿元，净利润将达到4,484亿元[1] - 每股股利在2022年至2026年逐年增长，从0.35元增至1.62元[1] 用户数据 - 公司家空业务规模终突破1000万台，内销同比增长35%[15] - 公司通过降本、高端化带动结构升级，实现毛利率提升和制造效率优化[15] 未来展望 - 预计公司24-26年归母净利润分别为32.88/39.01/44.84亿元，同比增长16%/19%/15%[1] - 公司2026年预计营业总收入将达到109,139百万元[2] 新产品和新技术研发 - 公司汽车空调压缩机及综合热管理板块2023年实现收入90.5亿元，签单总额同比增长43%[12] 市场扩张和并购 - 公司2023年度实现营业收入856亿元，同比增长15.5%，归母净利润28.37亿元，同比增长97.74%[4] 其他新策略 - 公司2023年销售、管理、研发、财务费用率分别为10.88%、2.68%、3.25%、-0.24%[16] - 公司2023年期末现金+交易性金融资产为181.31亿元，同比+42.1%[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营收856.00亿元，同比增长15.50%[1] - 公司2023年归母净利润为28.37亿元，同比增长97.73%[1] - 公司2023年总股本为1387.94百万股，同比增长1.38%[1] - 公司2023年内销/外销分别为490.35/279.24亿元，同比增长15.04%/12.28%[2] - 公司2023年Q4央空收入增速稳健，家空、冰洗保持快增[2] - 公司2023年Q4毛利率延续改善趋势，归母净利率略降[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为2.39/2.76/3.20元，维持“买入”评级[4] - 公司2026年预计营业收入将达到116032百万元，较2023年增长35.4%[6] - 2026年预计净利润为7810百万元，较2023年增长63.1%[6] - 公司2026年预计每股收益为3.20元，较2023年增长57.8%[6] 其他新策略 - 报告中提到的信息仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[11] - 公司不保证报告中所含信息的准确性或完整性，也不对使用报告所造成的损失承担责任[11] - 公司可能持有报告中提及公司发行证券的头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[12]