[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 兴业银锡(000426.SZ) 2024 年 08 月 27 日 买入（维持） 所属行业：有色金属/工业金属 当前价格(元)：11.58 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 研究助理 谷瑜 邮箱：guyu5＠tebon.com.cn 市场表现 兴业银锡 沪深300 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2023-08 2023-12 2024-04 | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------|--------|--------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -5.62 | -16.15 | -18.10 | | 相对涨幅(%) | -2.57 | -11.12 | -9.88 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《兴业银锡（000426.SZ）：技改放量， 23 年归母净利大增 457%》，2024.4.30 2.《兴业银锡（000426.S ...

兴业银锡 XINGYE SILVER&TIN 二0二四年半年度报告 k1毫牛兴不错错处,不晓得其谐公司 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人张树成、主管会计工作负责人董永及会计机构负责人(会计主 管人员)姚艳松声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 1、公司主营业务可能存在市场价格波动、安全生产、环境保护及政策等 风险，敬请广大投资者注意投资风险。 2、公司已在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"公司面临的风险和应对 措施"部分，对可能面临的风险进行描述，敬请广大投资者留意查阅。 3、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》和 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）为公司指定的信息披露媒体，本公司所有 信息均以在上述指定媒体刊登的信息为准，敬请投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公 ...

银漫矿业概况 - 银漫矿业具备年处理矿石量 165 万吨的生产能力 [4] - 银漫二期项目仍在办理相关审批手续，预计年内可以完成立项并启动征地手续 [3][4] - 银漫二期主要处理铅锌银系列矿石，矿石品种、品位与一期变化不大 [3] - 银漫二期建设期预计为两年 [4] 控股股东重整进展 - 根据《重整计划》规定，留债期间的第 2 年末，兴业集团清偿上述留债债权本金的额度比例应达到 30% [5][6] - 兴业集团以其持有的质押股票进行抵债，以使上述有财产担保债权人的清偿比例达到上述比例 [6] - 执行本次《重整计划》规定的以股票抵债事宜，不会导致上市公司控制权发生变更 [6] 未来发展规划 - 兴业集团未来将适时围绕上市公司现有产品从事下游开发，包括贵金属精炼、银浆、焊锡等，与上市公司形成更为紧密的协同效应 [6] - 截至目前，公司尚未收到控股股东的减持计划 [6]

证券代码： 000426 证券简称：兴业银锡 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------------------|--------------------------------------|--------------------------| | | | | 编号：2024-02 | | 投资者关系活动 | □特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | 类别 | □ 媒体采访 √ | 业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 | 路演活动 | | | | □ 现场参观 | | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称及 | 线上参加内蒙古辖区上市公司 | 2024 | 年投资者网上集体接待日活 | | 人员姓名 | 动的全体投资者 | | | | 时间 | 2024 年 8 月 9 日 ( | 周五) 下午 15:00~17:00 | | | 地点 | | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（ | https://ir.p5w.ne ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [2] 报告的核心观点 公司资源优势 - 公司根植内蒙,专注于矿产资源的开发业务,重点围绕银、锡、金等稀贵金属及符合社会发展趋势的关键矿种 [10] - 公司旗下矿山合计拥有丰富的银、锡、金、锑、锌、铅、铜、镍等金属资源 [11] 银漫矿业扩产潜力 - 银漫矿业为公司最主要的子公司,23年共实现净利润8.44亿元,占公司归母净利润比例达90% [12] - 银漫矿业选厂技改项目已完成并投入使用,锡石回收率由44%提升至60% [12] - 银漫矿业正在推进297万吨/年的二期扩建项目,较目前165万吨/年的处理能力提升80% [13] 资产注入和外延并购机会 - 集团及其下属矿业公司拥有多项金属矿探矿权,将在相关采矿权或采矿业务子公司投产后一年内注入上市公司 [14] - 公司积极开拓海外市场,并购海外优质矿产资源,期间设立海南国贸和天津国贸两家贸易公司 [14] 盈利预测与估值 - 预计公司24-26年EPS分别为1.02、1.16和1.54元/股 [15] - 给予2024年14-15倍PE估值,对应合理价值区间14.34-15.37元/股,给予"优于大市"评级 [15] 根据目录分别进行总结 公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [2] 报告的核心观点 - 公司根植内蒙,专注于矿产资源的开发业务,拥有丰富的银、锡、金等金属资源 [10][11] - 银漫矿业为公司主要子公司,正在进行选厂技改和产能扩建,有望带来业绩增长 [12][13] - 公司有资产注入和外延并购的机会,可进一步增强资源优势 [14] - 预计公司未来3年EPS将实现快速增长,给予14-15倍PE估值,维持"优于大市"评级 [15] 风险提示 - 未涉及 [16] 其他 - 未涉及 [17][18]

证券代码：000426 证券简称：兴业银锡 公告编号：2024-43 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司 关于参加内蒙古辖区上市公司 2024 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司（以 下简称"公司"）将参加由内蒙古证监局、内蒙古上市公司协会与深圳市全景网 络有限公司联合举办的"内蒙古辖区上市公司 2024 年投资者网上集体接待日活 动"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP，参 与本次互动交流，活动时间为 2024 年 8 月 9 日（周五）15:00-17:00。届时公司 高管将在线就公司 2023 年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划 和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者 踊跃参与！ 特此公告。 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司董事会 二〇二四年八月六日 ...

证券代码：000426 证券简称：兴业银锡 公告编号：2024－37 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司 2024年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 2、预计的经营业绩： □亏损 □扭亏为盈 ☑同向上升 □同向下降 | --- | --- | --- | --- | |------------------|-------|--------------------------------------------------|-------------------------| | 项 目 | | 本报告期 | 上年同期 | | 归属于上市公司股 | | 盈利： 84,000.00 万元 - 90,500.00 万元 | | | 东的净利润 | | 比上年同期增长： 533.68% - 582.72% | 盈利： 13,255.84 万元 | | 扣除非经常性损 | | 盈利： 85,000.00 万元 - 91,500.00 万元 | ...

报告公司投资评级 - 报告给予兴业银锡(000426.SZ)买入(维持评级)评级 [1] 报告的核心观点 2023年业绩大幅增长 - 2023年公司实现营业收入37.1亿元,同比增长77.7% [1] - 2023年归母净利润9.69亿元,同比增长457.4% [1] - 2023年扣非归母净利润10.2亿元,同比增长410.1% [1] 2024年一季度业绩 - 2024年一季度公司实现营业收入7.6亿元,同比增长66.5%,环比下降40.35% [1] - 2024年一季度归母净利润2.3亿元,同比增长1539.4%,环比下降46.2% [1] 产量和价格变化带动业绩 - 2023年公司锡精矿产量0.78万吨,同比增长155.4% [1] - 2023年公司银精矿产量122吨,同比增长8.4% [1] - 2023年公司锌精矿产量5.5万吨,同比增长32.8% [1] - 2023年公司锡均价21.2万元/吨,同比下降13.3% [1] - 2023年公司白银均价5,579元/公斤,同比增长17.7% [1] 多矿山技改带动未来产量 - 2024年公司多个矿山技改完成,预计2024年公司锡产量将达到1.15万吨、银233吨、铅锌7.6万吨、金0.44吨 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为20.3/27.6/30.1亿元 [2] - 给予2024年20倍估值,对应目标价格22.06元/股,维持"买入"评级 [2] 风险提示 - 银/锡价格不及预期,安全生产风险 [3]

[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 08日 （维持） 证券研究报告•2023年报&2024年一季报点评 当前价： 13.14元 兴业银锡（000426） 有色金属 目标价： ——元（6个月） 技改持续放量，业绩弹性可期 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公m司m发ary布] 2023年报和2024年一季报，公司2023年实现营收37.1亿元， [分Ta析bl师e_：Au黄th腾or飞] 同比+77.7%；归母净利润9.7亿元，同比+448.3%；扣非归母净利润10.2亿元， 执业证号：S1250523070010 同比+410.1%。其中 Q4实现归母净利润 4.3亿元，环比+3.9%；Q4扣非归母 电话：13651914586 净利润4.6亿元，环比+12.8%。2024年一季度，公司实现营业收入7.6亿元， 邮箱：htengf@swsc.com.cn 同比+66.5%；归母净利润2.3亿元，同比+1539.4%；扣非归母净利润2.3亿元， 同比+885.3%。 [T相ab对le指_Q数u表ot现eP ic]  行业层面：23全年锡价宽幅震荡，24Q1锡 ...

业绩总结 - 公司实现营业总收入37.06亿元，同比增长77.67%[1] - 公司归母净利润9.69亿元，同比增长457.41%[1] - 公司锌精粉产量同比增长33%，铅精粉产量同比增长204%[1] - 公司毛利率为52.88%，同比增加8.41个百分点，净利率为25.72%，同比增加17.39个百分点[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为52.12/56.65/57.77亿元，同比增长40.62%/8.7%/1.98%[2] - 公司预计2024年归母净利润为17.13亿元，同比增长76.71%[2] - 公司预计2024年EPS为0.93元[2] - 公司给予2024年17倍PE，目标价15.85元，维持“买入”评级[2] 公司财务状况 - 公司市盈率(P/E)从2022年的136.5下降至2024年的13.9[2] - 公司市净率(P/B)从2022年的4.3下降至2024年的3.1[2] - 公司资产总计在2026年预计将达到15311百万元，呈逐年增长趋势[3] - 营业收入在2022年至2026年间呈现逐年增长，2026年预计达到5777百万元[3] - 营业利润在2022年至2026年间逐年增长，2026年预计达到2335百万元[3] - 净利润在2022年至2026年间逐年增长，2026年预计达到2017百万元[3] - 营业收入的增长率在2022年至2026年间逐年下降，2026年预计为1.98%[3] - EBITDA在2022年至2026年间逐年增长，2026年预计达到4.99%[3] - ROE在2022年至2026年间逐年下降，2026年预计为19.58%[3] - 资产负债率在2022年至2026年间逐年下降，2026年预计为31.48%[3] - 每股收益在2022年至2026年间逐年增长，2026年预计为1.1元[3] - 市净率在2022年至2026年间逐年下降，2026年预计为2.3[3]