公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 甬金股份（603995.SH）盈利持续高增，多项目稳步推进，2024年上半年公司实现营业收入202.97亿元，同比增加17.09%；归属于上市公司股东的净利润4.28亿元，同比增加100.38%[1] - 2024Q2盈利同环比大增，销售净利率持续改善，2024Q2实现归母净利3.05亿元，同比增长155.25%，环比增长149.32%[2] - 2024Q2销量同比高增，全年目标完成进度良好，2024年上半年公司完成冷轧产品入库产量164.58万吨，同比增长41.07%；销售160.45万吨，同比增长37.24%[3] - 多项目稳步推进，加速深加工转型，公司未来产销量增长潜力较大，目前公司在建项目包括江苏甬金年加工9.5万吨高性能优特不锈钢材料技改项目等[4] - 投资建议：维持"买入"评级，预计公司2024年~2026年实现归母净利分别为7.3亿元、7.9亿元、8.8亿元，EPS分别为2.01元、2.15元、2.42元/股，对应PE为8.6倍、8.0倍、7.1倍[5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年上半年公司实现营业收入202.97亿元，同比增加17.09%；归属于上市公司股东的净利润4.28亿元，同比增加100.38%[1] - 2024Q2实现归母净利3.05亿元，同比增长155.25%，环比增长149.32%；实现扣非归母净利1.94亿元，同比增长74.42%，环比增长68.7%[2] - 2024年上半年公司完成冷轧产品入库产量164.58万吨，同比增长41.07%；销售160.45万吨，同比增长37.24%[3] 项目进展 - 公司未来产销量增长潜力较大，目前公司在建项目包括江苏甬金年加工9.5万吨高性能优特不锈钢材料技改项目等[4] - 新项目中浙江镨赛项目进入试生产阶段；新越金属项目第一条产线试生产，第二条产线建设中；靖江甬金项目处于设备安装阶段[4] 投资建议 - 维持"买入"评级，预计公司2024年~2026年实现归母净利分别为7.3亿元、7.9亿元、8.8亿元，EPS分别为2.01元、2.15元、2.42元/股，对应PE为8.6倍、8.0倍、7.1倍[5]

财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为202.97亿元，同比增长17.09%[23] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为4.28亿元，同比增长100.38%[23] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.09亿元，同比增长55.86%[23] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为6.31亿元，同比增长299.41%[23] - 公司2024年上半年末归属于上市公司股东的净资产为53.62亿元，较上年度末增长3.19%[23] - 公司2024年上半年末总资产为142.91亿元，较上年度末增长13.57%[23] - 基本每股收益为1.13元/股，同比增长88.33%[24] - 稀释每股收益为1.03元/股，同比增长71.67%[24] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.82元/股，同比增长46.43%[24] - 加权平均净资产收益率为7.99%，同比增加3.46个百分点[24] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为5.77%，同比增加1.57个百分点[24] - 公司上半年完成冷轧产品入库产量164.58万吨，同比增长41.07%；销售160.45万吨，同比增长37.24%[61] - 公司上半年实现营业收入202.97亿元，同比增长17.08%；归母净利润4.28亿元，同比增长100.38%[61] - 公司资产总额142.91亿元，同比增长3.19%；归母净资产53.62亿元，同比增长13.57%[61] - 公司营业收入为202.97亿元，同比增长17.09%[67] - 公司营业成本为191.17亿元，同比增长15.78%[67] - 销售费用为4125.14万元，同比增长120.17%[67] - 管理费用为9501.3万元，同比增长34.21%[67] - 财务费用为7344.45万元，同比增长92.21%[67] - 研发费用为4.15亿元，同比增长24.25%[67] - 经营活动产生的现金流量净额为6.31亿元，同比增长299.41%[67] - 投资活动产生的现金流量净额为-5.62亿元，同比减少22.61%[67] - 筹资活动产生的现金流量净额为2.53亿元，同比减少69.4%[67] - 现金及现金等价物净增加额为3.32亿元，同比减少39.4%[67] - 租赁负债减少至5,307,443.59元，下降71.50%[73] - 长期应付款减少至0.00元，下降100.00%[73] - 递延所得税负债增加至2,406,900.19元，增长63.93%[73] - 其他综合收益减少至-15,668,202.15元[73] - 销售费用增加至41,251,403.09元，增长120.17%[73] - 财务费用增加至73,521,178.62元，增长92.41%[73] - 管理费用增加至95,012,995.80元，增长34.21%[73] - 资产减值损失增加至-35,426,871.88元[73] - 资产处置收益增加至131,031,759.48元[73] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为131,031,759.48元[26] - 计入当期损益的政府补助为12,785,154.15元[26] - 非经常性损益项目合计为119,237,161.67元[29] 公司产能与行业地位 - 公司年产能超过300万吨的专业不锈钢冷轧企业[34] - 公司位列“中国民营企业500强”第310位，同时上榜中国“中国制造业民营企业500强”第210位[36] - 公司2024年上半年国内不锈钢宽幅冷轧产量为835万吨，同比增长21.7%[47] - 2024年上半年宽板粗钢产量合计1,421万吨，同比增长8.56%，其中冷轧占比59%[47] - 2024年上半年200系产量601万吨，同比增长4.56%；300系产量989万吨，同比增长9.76%；400系产量351万吨，同比增长16.25%[48] - 2024年上半年国内表观消费量1,669万吨，同比增长9.6%[48] 公司治理与决策 - 公司2023年度利润分配方案未实施[112] - 公司2024年度财务预算报告已通过[112] - 公司2024年度董事、监事薪酬方案已通过[112] - 公司2024年度对外担保预计方案已通过[112] - 公司续聘天健会计师事务所为2024年度审计机构[112] - 公司董事会、监事会完成换届选举，新一届高级管理人员已聘任[116] - 公司半年度未实施利润分配或资本公积金转增股本[117] - 公司2020年限制性股票激励计划第三个解除限售期条件未成就，实施回购注销[118] 环保与安全生产 - 江苏甬金和广东甬金均为环境风险重点管控单位，严格遵守环保法规，无重大环境污染事故[125][127] - 江苏甬金和广东甬金环保设施运行正常，废水、废气稳定达标排放[130] - 广东甬金年加工68万吨宽幅精密不锈钢板带项目，2023年12月完成35万吨宽幅精密不锈钢板带项目的环保竣工验收[132] - 广东甬金和江苏甬金均成立安全委员会，负责事故后的指挥和应急处理，并定期组织事故演练和培训[135][136] - 江苏甬金废气排放监测点包括11个排气筒，涉及多个车间和处理工序[138] - 广东甬金废气排放监测点包括15个排放口，涉及多个车间和处理工序[140] - 广东甬金废水排放口监测项目包括PH值、六价铬、总镍、总铬、COD、氨氮、总氮，每日进行在线监测[142] - 浙江甬金年加工12.5万吨和19.5万吨超薄精密不锈钢板带项目已建成投产，并已通过环保自主验收[149][150] - 浙江甬金环保设施运行正常，年度环境监测表明废水、噪声、废气全部稳定达标排放[148] - 浙江甬金危废物质包括废轧制油、不锈钢表面处理污泥、废润滑油、废包装桶/袋，均委托有资质的第三方公司处置[148] - 浙江甬金继续推行清洁生产，提高能源利用率和水的重复利用率，减少污染物排放[148] - 浙江甬金加强对环保设施巡查，防止污染物非正常排放[148] - 公司主要污染物排放总量均低于政府许可排污量，排放浓度符合国家相关排放标准[157] - 废水经处理达标后排入城市

会议主要讨论的核心内容 - 公司二季度业绩情况较一季度有明显改善,主要原因包括:销量增加20万吨[1][2][3]、浙江本部和越南工厂产能利用率提升[3][4][5] - 公司对下半年业绩保持信心,预计能够完成全年320万吨的销量目标[10] - 新材料板块方面,浙江普赛的电池材料项目正在送样认证阶段,预计今年会有一定亏损[15]；中原钛业的钛合金项目正在分阶段投产[16][17] 问答环节重要的提问和回答 - 行业需求方面,公司认为国内需求相对平稳,出口需求有所改善,主要受益于欧洲钢厂停产导致的供给缺口[6][7][8] - 出口占比方面,随着越南二期产能投放,预计出口占比将提升至15%左右[17] - 分产品线来看,2B产品增量最为明显,主要受益于广东用金新产能投放和越南产能提升[18][19] - 公司将继续优化产品结构,提升性价比产品占比,维护整体产能利用率[20][21] - 分红方面,公司将维持每年不低于40%的分红比例[22]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2] 报告的核心观点 - 新增产能释放,增厚公司利润 [2] - 海外市场保持强劲,越南甬金产能利用率进一步提升 [2] - 公司受益于新产线顺利投产,叠加海外市场景气度旺盛,公司不锈钢主业业绩再次企稳回升 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润6.95亿元、7.29亿元、7.69亿元 [3] - 2024年公司预计实现扣非后归母净利润2.8亿元-3.25亿元,同比增加0.82亿元-1.27亿元 [2] - 公司2024年单季度扣非后归母净利润达到上市以来最高值 [2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 新增产能释放,24H1 业绩同比增速超 87% [2] - 稳步推进传统冷轧及新材料产能投放,24-25 年迎来放量期 [3] - 预计公司 24-26 年 EPS 为 2.09/2.40/2.55 元/股,给予公司 24 年 PE 估值 14 倍,对应合理价值为 29.24 元/股 [3] 财务数据总结 - 公司 2022-2026 年营业收入、归母净利润、EPS 等主要财务指标预测 [8] - 公司 2022-2026 年主要财务比率分析,包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等 [13] 分析师团队 - 报告由广发金属及金属新材料行业研究小组撰写,包括联席首席分析师、首席分析师、资深分析师、高级分析师等 [15]

证券代码:603995 证券简称:甬金股份 公告编号:2024-061 债券代码:113636 债券简称:甬金转债 甬金科技集团股份有限公司 2024 年半年度业绩预增公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: ●业绩预告的具体适用情形:实现盈利,且净利润与上年同期相比上升 50% 以上。 ●甬金科技集团股份有限公司(以下简称"公司")预计 2024 年半年度实 现归属于母公司所有者的净利润为 40,000.00 万元至 45,000.00 万元,与上年同 期(法定披露数据)相比,将增加 18,648.39 万元到 23,648.39 万元,同比增长 87.34%到 110.76%。 ●公司预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的 净利润为 28,000.00 万元至 32,500.00 万元,与上年同期(法定披露数据)相比, 将增加 8,199.54 万元到 12,699.54 万元,同比增长 41.41%到 64.14%。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2 ...

报告评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 不锈钢需求稳步上升,不锈钢冷轧加工行业加工费或逐步见底 [2][8] - 公司单吨产品毛利的下跌趋势或已经停止,不锈钢冷轧行业的底部区域逐步探明 [8] - 公司产量在未来两年仍将持续释放,产能持续上升 [8] - 公司钛材、预镀镍钢带项目将于2024年6月达到试生产阶段,预期需求将持续增长 [8] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为39,555/39,874/44,032/48,088/50,942百万元,增速分别为26.1%/0.8%/10.4%/9.2%/5.9% [7] - 2022-2026年归母净利润分别为487/453/616/657/748百万元,增速分别为-17.6%/-6.9%/35.9%/6.7%/13.8% [7] - 2022-2026年每股收益分别为1.33/1.24/1.68/1.79/2.04元 [7] - 2022-2026年净资产收益率分别为12.1%/8.7%/11.7%/11.7%/12.5% [7] - 2022-2026年市盈率分别为12.92/13.88/10.21/9.57/8.41倍 [7]

证券代码：603995 证券简称：甬金股份 甬金科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024 - 投资者关系活动类别 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他（请文字说明其他活动内容） 线上参与公司2023年度业绩说明会的全体投资者 参与单位名称及人员姓名 2024年05月07日 15:30-16:30 时间 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 地点 董事长 虞纪群 独立董事 袁坚刚 上市公司接待人员姓名 ...

业绩总结 - 公司2024年1季度实现营收93.05亿，同比增长24.29%[1] - 公司2024年1季度实现归母净利润1.22亿，同比增长30.46%[1] - 甬金股份2026年预计营业总收入为50876百万元，净利润为715百万元[3] 产品展望 - 公司计划2024年冷轧不锈钢销量达到320万吨，产量持续释放[2] - 公司单吨产品毛利的下跌趋势或已经停止，不锈钢冷轧行业的底部区域逐步探明[2] - 公司钛材、预镀镍钢带项目预期于2024年6月达到试生产阶段，未来前景广阔[2] 估值比较 - 甬金股份2024年PE估值为17.7倍，高于行业平均值14.14倍[4] - 可比公司中信特钢2024年PE为12.07，久立特材为16.21[5] 其他信息 - 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[6] - 报告仅供国泰君安证券股份有限公司客户使用，不构成广告[7] - 报告信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性[8] - 报告所含信息可能不适合个别客户，不构成投资建议[9] - 报告提醒投资者在决策时需谨慎，不应仅依赖本报告作为唯一参考[10] - 报告版权归公司所有，未经许可不得擅自复制或引用[11] - 报告中的投资建议评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[13]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入93.05亿元，同比增长24.29%[1] - 公司2024年一季度销量同比高增，冷轧不锈钢产品汇总产量为77.5万吨，同比增长58.7%[1] - 公司2024年的营业收入预计将达到44234百万元，较2023年增长10.9%[3] - 预计2024年的净利润为845百万元，较2023年增长43.7%[3] 未来展望 - 公司审批中/建设中项目包括多个项目，未来主业扩张空间巨大，业务逐步向金属深加工环节扩张[2] 财务指标 - 公司的ROE分别为2022年12.5%，2023年10.0%，2024年预计为12.4%[3] - 报告指出，公司的资产负债率分别为2022年54.4%，2023年50.9%，2024年预计为46.3%[3] - 公司的P/E分别为2022年13.6，2023年14.6，2024年预计为10.2[3] 评级标准 - 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现[8] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[8] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间，持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间，减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[8]