活动参与相关 - 隆鑫通用动力股份有限公司将参加重庆辖区2024年投资者网上集体接待日活动[2] - 活动由重庆证监局指导，重庆上市公司协会联合深圳市全景网络有限公司联合举办[2] - 活动于2024年11月28日15:00 - 17:00举行[2] 交流相关 - 投资者可登录“全景路演”平台（http://rs.p5w.net）进入公司互动平台参与交流[2] - 公司相关人员将以“一对多”形式在线回复投资者关心的问题[2] 公告相关 - 公司董事会及全体董事保证公告内容真实准确完整并承担责任[2] - 特此公告[3] 公司信息相关 - 股票代码为603766股票简称隆鑫通用编码为2024 - 058[1] - 公告由隆鑫通用动力股份有限公司董事会于2024年11月21日发布[4]

市场业务相关 - 欧洲市场是公司重要市场，2024年凭借DS525X和900DS在欧洲热销，夯实无极品牌知名度和口碑，携33款车型亮相米兰摩展，明年将继续针对欧洲市场推新品、开拓优化渠道[2][3] - 全地形车业务是公司摩托车业务重要组成部分和战略重点之一，已实现ATV产品200 - 1000cc全排量布局，米兰展发布的ATV1000和纯电动ATV备受关注，将继续推进UTV、SSV全排量段产品布局[5] - 2024年1 - 9月，公司摩托车业务实现销售收入93.24亿元，同比增长39.44%，无极VOGE系列产品实现销售收入24.31亿元，同比增长127.60%；通用机械业务实现销售收入23.74亿元，同比增长12.10%；非欧美市场实现收入8.19亿元，同比增长33.65%[6] 产品相关 - 大排量摩托车市场竞争加剧，公司认为是基于技术研发和产品品质的良性竞争，公司将加大研发、制造投入，巩固技术优势，优化产品外观设计、提升品质品控，加大渠道和营销投入提升品牌知名度和影响力[3] - 无极系列2024年前三季度实现销售收入24.31亿元，同比增长127.60%，其中国内销售收入15.11亿元，同比增长159.22%，出口销售收入9.19亿元，同比增长89.58%，爆品集中在踏板、巡航、休旅品类[4] 其他事项相关 - 2024年1 - 9月，公司实现营业收入122.18亿元，同比增长30.48%；实现归属于母公司净利润8.99亿元，同比增长13.65%；实现扣非后归属于母公司净利润8.43亿元，同比增长19.44%[5] - 公司摩托车出口业务以欧洲和南美为主，未涉足美国市场；通机业务美国业务占比30%左右，公司正密切关注美国相关关税及其他贸易保护政策[6] - 截至目前，游隼投资公司不存在购买私募产品或者拟购买私募产品的情况，后续公司董事会和管理层将审慎判断投资计划[7] - 根据会计准则，公司在第四季度会对商誉和应收账款等资产进行减值测试和相应计提，半年度已计提金业机械1400万元商誉，目前商誉余额为0，其余资产减值情况待年终测试确定[7] - 公司控股股东重整目前还在反垄断集中审查过程中，具体情况请关注重整进展公告[7]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024-2026年营业收入和归母净利润预计将保持高速增长,分别达到157.70亿元/11.76亿元、173.90亿元/13.88亿元和191.42亿元/17.40亿元,同比增速分别为20.69%/101.61%、10.27%/17.99%和10.07%/25.36% [5] - 公司摩托车主业收入高速增长,推动营收利润双增。2024年前三季度,公司实现营收122.18亿元,同比+30.48%,实现归母净利润8.99亿元,同比+13.65% [2] - 公司无极VOGE系列产品销售收入快速增长,2024年前三季度实现24.31亿元,同比增长127.60%。无极品牌国内外销售均保持高增长 [2] - 公司盈利能力稳步向好,2024年前三季度综合毛利率18.30%,净利率7.23%,相较于2023年全年分别提升0.24/3.60个百分点 [2] - 公司通过董事会换届选举,聘任了五位高管以及证券事务代表,彰显了公司新管理层稳团队、稳经营的决心与信心 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为157.70亿元、173.90亿元和191.42亿元,同比增速为20.69%/10.27%/10.07% [5] - 2024-2026年归母净利润预计分别为11.76亿元、13.88亿元和17.40亿元,同比增速为101.61%/17.99%/25.36% [5] - 2024-2026年公司业绩对应PE分别为13.95倍、11.82倍和9.43倍 [5] - 2023年公司资产负债率为39.5%,流动比率为1.87 [7] - 2023年公司应收账款周转率为10.22次,存货周转率为13.94次,总资产周转率为0.99次 [7]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度,公司实现营业收入122.2亿元,同比+30.5%;归母净利润9.0亿元,同比+13.7%;归母扣非净利润8.4亿元,同比+19.4% [3] - 2024年Q3,公司实现营业收入45.5亿元,同比+34.5%;归母净利润3.1亿元,同比+7.0%;扣非归母净利润2.8亿元,同比+7.7% [3] 盈利能力分析 - 2024年Q3,公司毛利率17.6%,同比-0.9个百分点;归母净利率6.8%,同比-1.7个百分点 [3] - 期间费用率整体平稳,销售/管理/研发/财务费率分别为1.8%/3.8%/3.6%/0.05%,同比变动+0.3/-0.3/+0.3/+0.2个百分点 [3] 业务板块表现 - 2024年Q3,公司摩托车业务收入45.6亿元,同比+79.4%;VOGE系列收入9.1亿元,同比+120.6%,其中国内收入6.4亿元,同比+147.1%,出口收入2.7亿元,同比+75.3% [3] - 通用机械业务收入9.4亿元,同比+47.3% [3] 重整事宜进展 - 截至2024年10月28日,隆鑫系十三家公司重整管理人账户已收到宗申新智造和渝富资本分别支付的重整投资款累计13.46亿元和8.46亿元 [3] - 重庆五中院裁定,将隆鑫控股持有的隆鑫通用2.03亿股、1.27亿股股票分别过户给宗申新智造、渝富资本,占公司总股本的9.9%、6.2% [3] 盈利预测和投资评级 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为146.55/155.32/166.72亿元,同比+12.16%/+5.98%/+7.34%;归母净利润分别为10.96/12.92/14.62亿元,同比+87.87%/+17.88%/+13.18% [6] - 对应PE分别为15.31/12.98/11.47X [6] - 公司摩托车业务持续高增,重整事宜稳步推进,维持"买入"评级 [3]

隆鑫通用（603766.SH）系列点评一 2024Q3 业绩符合预期 无极品牌成长加速 2024 年 10 月 29 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件概述：公司披露 2024 年第三季度报告，2024 年前三季度实现营业收 入 122.2 亿元，同比+30.5%，实现归母净利润 9.0 亿元，同比+13.7%；单季度 看，公司 2024Q3 实现营业收入 45.5 亿元，同比+34.5%，环比+4.2%，实现 归母净利润 3.1 亿元，同比+7.0%，环比-6.8%。 ➢ 2024Q3 业绩符合预期 摩托车业务贡献显著增量。1）营收端：公司 2024Q3 实现营业收入 45.5 亿元，同比+34.5%，环比+4.2%，我们认为营业收入同比高 增主要原因为摩托车业务成长加速：公司 2024Q3 摩托车业务实现营收 34.2 亿 元，同比+34.5%，环比持平（其中无极品牌实现营业收入 9.1 亿元，同比 120.6%， 环比持平），带动整体营业收入加速向上。2）利润端：公司 2024Q3 毛利率为 17.6%，同比-0.9pcts，环比-1.8pct，净利率为 6.7%，同比-1 ...

隆鑫通用动力股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603766 证券简称：隆鑫通用 隆鑫通用动力股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|-------------------|---------------- ...

证券代码：603766 证券简称：隆鑫通用 隆鑫通用动力股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------| | | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系活动 | □ 媒体采访 √业绩说明会 | | | 类别 | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | | □ 现场参观 □ | 其他 | | 活动内容 | 公司 2024 | 年半年度业绩说明会 | | 时间 | 2024 年 9 月 25 | 日下午 13： 00-14：00 | | 地点 | 上海证券交易所上证路演中心（ | http://roadshow.sseinfo.com ） | | 活动形式 | 上证路演中心网络文字互动 | | | 公司接待人员 | 总经理：龚晖先生 财务总监：王建超先生 董事会秘书：叶珂伽女士 | 独立董事：晏国菀 ...

公司整体经营情况 - 2024上半年实现营业收入76.66亿元，同比增长28.23% [3] - 实现归属于母公司的净利润5.89亿元，同比增长17.48% [3] - 自主品牌战略推进效果显著，自主品牌收入占比32.08%，同比提升8.60个百分点 [3] - 综合毛利率为18.68%，稳中有增 [3] 业务板块收入情况 - 摩托车业务实现销售收入59.06亿元，同比增长42.51% [4] - 摩托车整车实现销售收入47.64亿元，同比增长55.47% [4] - 出口创汇4.80亿美元，同比增长45.51% [4] - 宝马业务实现销售收入5.06亿元，同比增长5.23% [4] - 自主摩托车发动机产品实现销售收入8.89亿元，同比增长5.65% [4] - 通用机械业务实现销售收入14.30亿元，同比下降3.20% [7] 无极品牌经营情况 - 2024上半年实现销售收入15.20亿元，同比增长132.08% [5] - 国内实现销售收入8.71亿元，同比增长168.74% [5] - 出口实现销售收入6.49亿元，同比增长96.19% [5] - 主要销售市场为华北、华中、华南、西南等一二线城市，以及欧洲和中南美洲 [5] - 已推出4款改款升级产品，下半年推出DS900X和CU250V两款新品 [5][6] 渠道网络建设 - 国内累计建成销售网点1027个，形象店472家 [6] - 国外销售网点达923个，其中欧洲近700个 [6] - 未来将更加重视渠道质量提升，同时拓展中国、欧洲以外市场 [6] 全地形车业务 - 2024上半年实现销售收入1.89亿元，同比增长70.67% [7] - 已完成ATV全排量段产品布局，主要市场为欧洲及中南美洲 [7] - 未来将拓展UTV及SSV品类，并积极开拓北美市场 [7] 通用机械业务 - 2024上半年实现销售收入14.30亿元，同比下降3.20%，降幅进一步收窄 [7][8] - 骑乘式割草机产品实现收入1.23亿元，同比增长超200%，成功研发并批量交付锂电版 [8] 出口市场前景 - 中国摩托车市场由内向型转变为外向型产业 [8] - 中国摩托车产品力和品牌力持续提升，具备在国际市场竞争的条件 [8] - 未来出口规模将实现增长，产品结构也将不断优化，高端产品占比提升 [8] 公司管理层变动 - 8月29日完成董事会换届选举，聘任5位高管，体现公司稳定团队、稳经营的决心 [9] 控股股东重整进展 - 宗申新智造将取得公司24.5513%股份，成为第一大股东和控股股东 [9][10] - 渝富资本将取得公司15.52%股份 [10] - 重整计划执行期限延长至2025年2月21日，交易尚需履行反垄断审查等程序 [10] - 若重整计划未能完成，控股股东存在被宣告破产的风险 [10]

报告公司投资评级 - 公司首次覆盖,给予"买入"评级 [2][3] 报告的核心观点 摩托车收入同比高增,无极系列表现亮眼 - 2024年H1,公司摩托车整车实现收入47.64亿元,同比+55.47% [2] - 无极系列实现收入15.20亿元,同比+132.08%,其中内销收入8.71亿元,同比+168.74%,外销收入6.49亿元,同比+96.19% [2] - 隆鑫LONCIN全地形车实现收入1.89亿元,同比+70.67%;宝马业务实现收入5.06亿元,同比+5.23% [2] 推进自主品牌建设,打造品牌矩阵 - 公司建设不同定位的三大自主品牌:无极VOGE高端摩托车、隆鑫LONCIN非道路运动机车、茵未BICOSE高端电摩 [2] - 2024年H1,公司自主品牌收入24.59亿元,同比+75.21%;无极品牌推出SR150C、DS900X两款全新产品,获得市场高度认可 [2] 渠道布局完善,国内海外共同发力 - 公司积极拓展全球销售渠道,覆盖五大洲90多个国家和地区,经销商数量超过2000家 [2] - 截至2024年H1,无极品牌国内销售网点1027个,主要分布在北京、陕西、江浙、西南等地区,累计建成形象店472家;海外销售网点923个,其中欧洲地区691个 [2] 重整事宜稳步推进 - 公司于2024年8月29日公告,董事会推举龚晖先生(原常务副总经理)在董事长空缺期间代行董事长职责 [2] - 董事会6名非独立董事中,3人为宗申动力董事或法人 [2] 盈利预测和投资评级 - 预测公司2024-2026E营业收入分别为146.55/155.32/166.72亿元,同比+12.16%/+5.98%/+7.34%;归母净利润分别为10.97/12.93/14.63亿元,同比+88.01%/+17.87%/+13.18% [3][6] - 对应PE分别为12.60/10.69/9.44X [6] - 公司控股股东重整事宜稳步推进,持续推进自主品牌与渠道建设,我们看好公司未来的业绩增长 [3]

2024 年半年度报告 公司代码：603766 公司简称：隆鑫通用 隆鑫通用动力股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 176 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人龚晖、主管会计工作负责人王建超及会计机构负责人（会计主管人员）孙欣声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 公司的未来计划、战略的实现，以及对未来的分析或测算，系需要依托客观条件不发生重大 变化，该等计划不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 ...